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对冲基金和共同基金有许多相似之处和许多不同之处

来源:   2021-09-08 12:07:32

对冲基金和共同基金都是为投资者提供管理投资组合的投资产品,但这就是相似之处的结束。对冲基金以高净值个人为目标,采取更复杂和波动的交易策略,努力为客户带来正回报。任何投资者都可以使用共同基金,但它们的交易范围受到更多限制。共同基金经理的主要目标是跑赢基准指数。

主要要点

共同基金:

从所有投资者那里汇集资金,最低投资额低至 1 美元。

受美国证券交易委员会 (SEC) 监管。

每天股市开市均可交易。

通常根据招股说明书中详述的特定策略购买和持有证券。

按管理资产的百分比收取固定费用。

对冲基金:

从流动净资产超过 100 万美元或年收入超过 20 万美元的合格投资者那里汇集资金。

结构为普通合伙企业,不受美国证券交易委员会严格监管。

投资和提取资金的窗口有限。

使用包括衍生品、卖空和购买替代资产在内的交易策略。

根据业绩和管理资产收取费用。

什么是共同基金?

一个共同基金是个人投资者获取上市证券等的投资组合管理的一个简单的方法的股票和债券。投资者购买共同基金的股份,他们的资金由基金经理与其他股东汇集。经理努力实现招股说明书中规定的目标,其中将详细说明应权衡经理业绩的基准指数以及他们将用于投资的策略。

投资策略

共同基金通常被认为比对冲基金更安全。这是因为基金经理使用高风险策略的能力有限,例如利用其持有的资产,这可以增加回报,但也会增加波动性。

共同基金根据经理的标准购买公开交易的证券。这些标准可能非常具体,例如购买经理认为根据某些指标被低估的医药股,或者它们可能非常笼统,例如简单地购买标准普尔 500 指数中的每只股票。共同基金投资者可以使用多种策略,招股说明书中为投资者列出了详细信息。

共同基金的类型

投资者应该了解几种不同类型的共同基金。

主动管理与被动基金。主动管理型共同基金的特点是基金经理试图通过战略性地买卖证券来击败基金的基准指数。被动基金或指数基金只是试图通过基于指数的投资组合建模来复制基准指数的回报。有时,该基金只会购买指数中的所有证券。

开放式基金与封闭式基金。开放式基金可以发行的股票数量没有限制。投资者只需购买股票,基金经理就会吸收新的资金流入并将其分配给适当的证券。封闭式基金的股份数量有限,因此投资组合经理不必处理流入或流出。为了买卖股票,您必须在公开市场上找到买家或卖家。

负载与空载资金。有负担的基金向向投资者出售基金的经纪人支付佣金。佣金来自投资者的资金,无论是在购买(前置)还是在出售共同基金(后置)时。空载基金没有这样的佣金。

谁可以投资?

每个投资者都可以使用共同基金。有些基金的最低投资额可能从 100 美元到 10,000 美元或更多。如今,越来越多的基金没有最低投资额。

共同基金费用如何运作

共同基金收取管理费,通常在管理资产的 1% 到 2% 之间。指数基金的费用通常要低得多。一些基础广泛的指数基金的费用接近 0%。

请注意,管理费与加载资金支付的费用是分开的,经纪人也收到一些投资者的资金。管理费直接支付给共同基金公司,每年支付一次。

共同基金如何监管?

共同基金必须在美国证券交易委员会注册才能公开出售股票。SEC 执行多项法规,包括 1933 年的《证券法》,该法要求共同基金向投资者提供某些信息,包括基金描述、管理信息和财务报表。1940 年的《投资公司法》还要求共同基金提供其财务状况和投资政策的详细信息。

什么是对冲基金?

一个对冲基金被设计成一种方式,个人投资者获得的投资理念和基金经理的策略,他们认为在市场上的优势。对冲基金的结构为普通合伙企业,投资者以有限合伙人的身份直接购买投资公司,而不是购买公开发行的股票。

投资策略

对冲基金可以使用的策略不受限制,可以为投资者带来积极和超大的回报。对冲基金会使用期权、保证金等衍生品来获得杠杆,可能会卖空股票。

对冲基金还可以投资于几乎任何市场:加密货币、私人房地产或老式单一麦芽苏格兰威士忌。由于美国证券交易委员会的规定,这些是共同基金中不可用的策略。与简单地购买公开交易的证券相比,它们也是风险更大的策略。

谁可以投资?

对冲基金只能接受合格投资者的资金。美国证券交易委员会将合格投资者定义为流动净资产为 100 万美元(不包括房屋净值)或年收入为 200,000 美元(或与配偶为 300,000 美元)的人。美国证券交易委员会认为,财富水平使投资者更加成熟,能够更好地抵御与对冲基金相关的波动性和不确定性。

对冲基金的最低投资额通常为 100 万美元或更多。它们通常会限制投资窗口,并且可以设置最短持有期。他们还可以限制投资者何时可以退出。因此,对冲基金投资者在对冲基金的投资之外需要大量的流动性。

对冲基金费用如何运作

对冲基金收取两种费用:管理费和绩效费。管理费类似于共同基金的管理费。该基金每年从管理的资产中收取费用率,通常为 2%。

业绩费,顾名思义,是根据基金的业绩而定,通常是收益的20%。因此,如果该基金一年增加 10%,则该基金将收取 20% 的收益(投资的 2%),其余部分继续投资于该基金。如果基金亏损,则没有表现费,但投资者仍需支付管理费。

最典型的费用结构——2% 的管理费和 20% 的绩效费——被称为 2-20。

对冲基金如何监管?

对冲基金只要管理的总资产超过 1 亿美元,就必须在美国证券交易委员会注册。除此之外,他们必须遵守 1933 年《证券法》的 D 条规定,并将其投资者限制为合格投资者。这使他们可以免于向美国证券交易委员会报告大多数情况,并使投资对冲基金比投资共同基金更加不透明。

其他注意事项

对冲基金在过去 15 年左右的时间里表现出恶化的表现,即使美国股市一直在下跌。事实上,在牛市中,由于另类投资策略跟不上股市,共同基金在扣除费用后可能会提供比对冲基金更好的回报。

也就是说,这些策略在熊市中可能是无价的。如果这些策略的回报确实与美国股票无关,它们可以在股市暴跌时提供正回报。那是对冲基金真正名副其实的时候。

虽然对冲基金承诺在先进交易策略的支持下获得丰厚回报,但它们可能会持续很长时间而不会产生预期结果。对于耐心的投资者来说,他们可以得到回报。

但也许对冲基金表现优于普通投资者的时代已经结束。今天的技术使散户投资者更容易投资和使用他们自己的策略,无论它们是非常简单还是非常复杂。对于大多数投资者来说,共同基金将能够满足他们所有的投资需求,但它们比对冲基金更无聊。但好的投资通常是无聊的。

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