随着比特币飙升至历史新高 对冲基金正在利用2020年的加密货币繁荣

当比特币本月初创下约20,000美元的历史新高时，对于世界领先的加密货币来说，这是不平凡的一年-并充分强调了曾经利基资产类别的出现，其对冲基金数量迅速增长公司的雷达。

多种因素助长了今年的数字货币激增-从第一季度当前局势崩溃以来宏观经济背景的转变到投资者社区逐渐对加密货币的基础设施更加满意。

从低到负的利率环境已使许多分配者看到比特币(今年已飙升了约170%)几乎是“黄金版2.0”代理，而价格过高的股票则与此相反。

“自当前局势以来，中央银行大量印制钞票，这标志着宏观的含义，这极大地带动了比特币的'数字黄金'叙述-不仅在加密领域但要成为主流”，总部位于伦敦的Aaro Capital首席执行官Peter Habermacher说道，他是数字分类帐技术，区块链和加密资产多经理专家。

势头强劲

在今年3月底因当前局势引发的市场崩盘而急剧下跌之后，比特币在2020年间反弹，在12月初创下历史新高。

事实证明，5月份的比特币“减半”事件(大约每四年发生一次)，其中新的比特币供应量减半，从而导致整体奖励从12.5降至6.25比特币。

共同管理Aaro DLT多元基金的Habermacher指出，在当前局势危机期间，该货币的走势与央行的量化宽松形成鲜明对比。

哈伯马赫告诉《 Hedgeweek》：“一个因素是通货膨胀，而另一个则是通货紧缩。”“我们认为减半的故事还没有完全发挥出来，这有可能将比特币推高到明年。”

现在有超过800个活跃的以区块链和加密资产为中心的基金，其中150个管理着超过5000万美元的资产。总体而言，该行业的数字货币市值约为5000亿美元，每天交易量超过1000亿美元。

今年以数字资产为中心的对冲基金策略的强劲表现反映了这种增长。

对冲基金研究公司的区块链综合指数-追踪对冲基金交易区块链数字货币和分布式账本技术(DLT)的表现-在11月飙升了53%以上，使其年初至今的涨幅达到了惊人的159%。

同样，自2020年初以来，HFR加密货币指数已飙升166%，上个月已上涨57%。基准是对基础和定量对冲基金进行基于绩效的衡量，这些对冲基金直接交易各种加密货币，不仅包括比特币，还包括以太坊和莱特币，以及新的初始代币发行。

Habermacher表示：“基础设施在不断改善，这意味着更多资产可提供更多的流动性，而资金短缺的事实可提高市场效率。”该公司专注于各种加密货币，代币和其他形式的数字货币基础设施，例如区块链和DLT。

他观察到，这反过来又帮助增强了机构投资者的兴趣。

原动机

尽管其表现有时不稳定，但近年来仍有几家备受瞩目的对冲基金公司涉足加密货币领域。

Tudor Investment Corp的宏观创始人Paul Tudor-Jones将加密货币视为通货膨胀对冲，并且今年增加了对资产的敞口。前Fortress Investment Group经理Michael Novogratz现在经营着重于加密货币的资产经理Galaxy Investment Partners。两个西格玛公司也已经开始积极交易数字资产。

据报道，今年早些时候，高盛前对冲基金经理兼全球宏观投资者公司首席执行官拉乌尔·保罗(Raoul Paul)将比特币描述为“原始抵押品”和“我们一生中最大的交易”，“从而降低了巨大的黑天鹅风险谁拥有什么。”

加密货币策略的主要推动者是由资深特拉法加资产管理公司联合创始人，前Tudor Corp交易员李·罗宾逊(Lee Robinson)创立的对冲基金公司Altana Wealth。

罗宾逊(Robinson)于2013年首次与加密货币和科技企业家阿利斯泰尔·米尔恩(Alistair Milne)会面，次年阿尔塔娜(Altana)推出了数字货币基金，由米尔恩(Colne)担任CIO，这是欧洲最早的此类战略之一，如今它已成为历史上最长的记录之一市场。

Altana Cryptocurrency Trade Finance首席技术官兼首席执行长Neil Panchen表示，该公司在2017年推出了Altana Cryptocurrency Trade Finance策略，该策略专门致力于向加密货币交易商提供美元贷款–“一种利基但有效的策略，可实现一致的信用回报”。 。

到目前为止，Altana数字货币和Altana加密货币贸易融资策略分别产生了三位数和两位数的回报。

“对冲基金进入市场并转移量化技能以利用市场效率低下时，算法策略有了增长，” Panchen在谈到不断发展的对冲基金方法时说道。

随着流动性，交易量和资产负债表/保险基金对交易所的支持不断增加，期权策略也可以作为彻底策略或提供一些下行保护而发挥作用。但是，市场还不够成熟，无法让套利和事件驱动等单一策略基金在整个周期中持续表现。”

策略激增

Aaro的首席投资官兼联合创始人Ankush Jain提出了一系列DLT，以区块链和加密资产为重点的策略(包括基本策略和定量策略)，这些策略已抓住了数字资产市场不同领域带来的机遇。

“有些人可能专注于短期交易和加密货币;其他人可能专注于长期和区块链领域。

增长可以随时随市场环境而变化，近年来的大部分增长和重点都集中在量化策略上。他补充说，但是随着今年市场的崩溃，基本策略已经开始实现“很高的回报”。

他指出了区块链和加密资产对冲基金领域中的四种通用策略，即市场中立，多头/空头，机会主义和长期–涵盖不同的方法和不同的风险/回报特征。

他解释说：“市场中立的策略-往往更具量化性，降低风险和降低回报-已广受欢迎，因为您可以在收取相当保守的风险特征的费用后每年产生15-20%的收益。”

“这在机构投资者中尤其受欢迎，他们不想对市场进行过多的定向投资。”

他继续说：“长期/空头基金正在采取更多的方向性或通过做空对冲，看到了更多的吸引力。它们提供更大的数量，更多的流动性以及更多的交易衍生品和获得间接风险的能力。

“就机会主义和长期而言，这些更具根本性，且特定于DLT /区块链。在强劲的牛市时期，当趋势越来越多，并且项目在开发和发布方面启动时，它们往往表现更好。”

投资者关注

根据市场观察家的说法，鉴于某些加密策略提供的不对称回报特征，投资者通常希望将0.5%至5%的任何比例分配给加密货币。

分配者的胃口呈上升趋势-但Panchen承认，一些机构投资者“根本没有授权”投资加密货币，特别是那些具有“决策链长”的机构。

潘辰指出：“目前，我们肯定会看到投资者的兴趣有所增加，这主要是由于我们的基金有六年和四年的长期往绩记录，而且还因为利率环境恶化了，” “异常相关性很高”，因此正在重新考虑相关性较低的资产类别。

他指出，夏季以来，家族办公室和高资产净值人士“创纪录地”流入了Altana的战略，以及自2017年以来基金，数字和科技公司等机构需求的长期增长。

他指出：“即使客户要求加密货币成为其投资组合的一部分，一些私人财富管理机构仍然不会使用加密货币。”“但是可以评估更高风险回报策略并在此基础上做出决定的家族办公室更有可能投资。”

“完美的多元化者”

尽管如此，即使在2020年的繁荣和主流接受度不断提高的情况下，数字资产对冲基金行业仍面临挑战。

普华永道和专注于数字资产的投资公司Elwood Asset Management于今年早些时候发布的一项针对40多位管理活跃的加密对冲基金经理的调查指出，该行业正在获得快速发展的势头-但仍然受到波动和不稳定的回报的影响，经理的生存很大程度上取决于基金的业绩。

贾恩(Jain)还指出了运营方面的障碍，并建议与对冲基金交易的其他市场相比，加密货币行业仍相对落后。

他说，大多数加密对冲基金规模相对较小，管理的资产不到1000万美元，这凸显了开展深入运营尽职调查的重要性。

“流动性在增加，交易量在增加，波动性为创造回报提供了机会。但加密市场非常独特，错综复杂，在钱包之间转移资产。”他指出。“因此，有很多需要考虑的问题–投资者和资金感到满意，服务提供商才能适应这种环境还需要时间。”

但是，尽管在这个仍在不断发展的市场中存在不确定性因素，但Ja那教和哈贝马切尔仍希望着重强调该领域在基础设施，尽职调查和流动性方面取得的巨大进步。

Habermacher谈到数字资产市场在2020年的成功时说：“它也是一个完美的多元化产品。这种令人兴奋的新资产类别不仅与传统资产类别无关，而且与其他替代投资也无关。”