全球宏观对冲基金如何才能利用迫在眉睫的经济正常化趋势
来源： 2020-12-17 17:29:39
尽管全权委托的全球宏观基金提供战术偏见，似乎在“商业周期的低谷”是相关的，但在大宗商品价格上涨的情况下，新兴市场市场的宏观管理者受益于能源和金属出口商信用状况的增强。
Lyxor在本周的一份报告中表示，风险资产最近在美国创下了新纪录，自10月底(宣布辉瑞/ BioNTech 当前局势疫苗的结果公布之前)以来，标准普尔500指数已上涨13%。
但策略师解释说，尽管推出了丰富的股票估值，但疫苗的推出以及随后的经济“正常化”阻止了投资者过于防御。
在这种背景下，某些既能提供绩效又能实现多样化的替代策略将被证明具有吸引力。
高级策略师菲利普·费雷拉(Philippe Ferreira)和让·巴蒂斯特·伯顿(Jean-Baptiste Berthon)以及对冲基金分析师皮埃尔·卡雷恩(Pierre Carreyn)在市场评论中写道：“全球宏观战略可以在这两个方面同时发挥作用。”
“全球宏观战略是完全不同的，从纯粹的固定收益参与者到随意投资或系统投资，投资于发达或新兴市场的多资产战略，或两者兼而有之。”
Lyxor的分析将整个市场分为新兴市场，系统市场和可自由支配的新兴市场，策略指出，股票市场的beta在“较高水平但适度比例”下正常化，特别是对于可自由支配的基金。
同时，它们仍然是长期固定收益，但“经常会出现头寸减少和改组”的情况，并且在央行资产负债表扩张的情况下仍面临黄金风险。
他们注意到，它们还“保持对新兴市场资产的偏向，尤其是在人民币/离岸人民币，墨西哥比索，卢布和印度卢比兑美元等货币上。”
Lyxor的研究表明，全球宏观基金在EM FX套利交易中的当前头寸-一种借入低收益率货币投资于高收益率货币的策略-似乎得到了基础分析的支持，而不是系统的风险溢价方法。
他们补充说：“由于主要央行限制了收益率，新兴市场主权信贷等运载策略仍然具有吸引力。”
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