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SL Green报告曼哈顿办公楼市场尚未恢复

来源： 2021-04-30 16:46:17

随着美国人口接种疫苗和取消当前局势限制，办公房地产投资信托(REIT)开始看到复苏的绿芽。在西海岸，一些主要公司从来没有跳动过，但纽约市的写字楼市场受到了沉重打击。

曼哈顿写字楼REITSL Green Realty(NYSE：SLG)最近报告了第一季度的数字，并提供了写字楼市场的最新信息。该公司对市场已经转危为安感到乐观，但对未来需求的疑问仍然存在。

办公室房地产投资信托基金模式仍然可行吗?

总的来说，办公房地产投资信托基金最关心的是其商业模式的可行性，因为当前局势证明了许多行业可以舒适地采用在家工作的模式。尽管员工通常偏爱远程办公，但一些公司对此保持沉默。但是对于曼哈顿最大的办公室业主SL Green来说，他们担心的是雇主会选择到便宜的地方扎营。

SL Green报告说，它在第一季度签署了21份办公室租约，面积略超过35万平方英尺。其中仅一半以上是重置租赁，新租金下降了2.8%。SL Green还必须提供6.9个月的免费租金和改善津贴，以将租户保留在该空间中。在过去一年中，租户无疑在谈判中占了上风，并且面临租金-即租赁金额，无论采取激励措施还是折扣措施-下降了5%至10%。也就是说，更高品质的建筑物和新建工程已经成功地保持了定价。

在收益电话会议上，租赁和不动产主管史蒂夫·杜雷尔斯(Steve Durels)表示，最糟糕的时刻已经过去了：

我坚信-我们坚信，就有效净额而言，市场已经趋于稳定。我们没有看到的优惠正在增加。就目前而言，它们是残酷的，就特许权的数量而言，它们是历史最高水平，但我认为在过去90天内，它们已明显稳定下来。我们没有为进入市场的新租户做更多的TI(租户改进，基本上是免费的升级)或更多的免费租金，这与当时我们在大流行的深度所做的相反。因此，我认为，我们看到了最严重的租金侵蚀。我认为此时我们正在跌至谷底，并等待转机。

尽管价格可能已经稳定下来，但对于投资者而言，最大的问题是，办公室何时将恢复到COVID之前的正常水平。SL Green的租户达成的共识似乎是今年夏天某个时候劳动力的全部返还。实际上，该公司在电话中提到，像彭博社，亚马逊和摩根大通这样的大公司已经为完全重返办公室设定了艰难的日子。金融服务似乎对空间的需求最大。SL Green预计，到今年年底，纽约市的就业人数将恢复到大流行前的水平。

风险是可能会重返工作岗位，但是如果有足够的工人继续在家工作，公司未来将需要更少的空间。但请注意，入住率一直相对稳定，到2021年第一季度末的入住率为94.2%，相比之下，2020年末为94.4%，2019年末为94.3%。

该公司的交易价格是历史最低水平

去年，SL Green的每股运营资金(FFO)收益为7.28美元，这意味着按周三收盘价计算，该股票的市盈率为10.2的倍数。REIT倾向于使用来自运营的资金来描述其收入，而不是每股收益，因为REIT拥有大量的非现金费用，例如折旧和摊销。就是说，每股收益(EPS)仍然是查看历史表现的好方法，只要您将其用于查看长期趋势即可。EPS可能会波动，因此您必须谨慎对待它，并在心理上平滑高峰和低谷。如果查看SL Green的历史市盈率，它正处于最低水平附近。

SL Green还每月支付每股0.303美元的股息，这使得该股票的收益率为4.9%。被廉价股票吸引的收入投资者可能会发现SL Green是一个有趣的游戏，特别是因为许多当前局势复苏股票已经采取行动。SL Green的押注是，当前局势并未导致雇主对纽约市房地产的看法发生巨变，而您所获得的吸引力却是诱人的。风险在于SL Green是一个价值陷阱-一家便宜的公司，只会变得更便宜。

SL Green报告曼哈顿办公楼市场尚未恢复

随着美国人口接种疫苗和取消当前局势限制，办公房地产投资信托(REIT)开始看到复苏的绿芽。在西海岸，一些主要公司从来没有跳动过，但纽约市