投资者对该公司的锂业务持乐观态度
来源： 2021-04-30 16:44:28
尽管Albemarle(NYSE：ALB)生产锂已有一个多世纪的历史，但投资者对该股的兴奋才刚刚开始真正升温。电动汽车市场快速增长的期望一直在推动该公司的股票上涨，锂是这些汽车可充电电池的关键组成部分。
在撰写本文时，雅宝股价在过去12个月中上涨了162%。但是，它现在比今年初触及的峰值低约10%。会买吗?
锂市场的增长
很大程度上是由于电动汽车的生产和销售激增，预计到2025年锂年度需求将接近三倍，从2020年的约30万吨增加到超过110万吨碳酸锂当量(LCE)。根据公司管理层的说法，约占总量的68%锂的输出现在被电池消耗。到2025年，对电池的锂需求预计将占110万吨的85%。到2030年，电池的需求将占锂使用量的92%。
作为顶级锂生产商，Albemarle将从这种需求增长中获益。但是，投资者还应考虑等式的供应方。没有锂。实际上，供过于求导致价格在2018年至2020年之间暴跌，导致生产者的利润和股票价格大幅下降。
结果，供应商削减了产量并推迟了项目。这使需求和供应更加同步，从而在2021年初为止使锂价格走高。该商品的长期前景看好，因为对锂的需求在未来几年内可能会继续以健康的速度增长，并且需求会有所增加。失衡将是短期的。从长远来看，商品的长期增长市场应该对锂生产商而言是个好兆头。
Albemarle预计，未来几年锂需求将显着增长，并正在扩大生产以利用这一优势。该公司预计未来五年将在内华达州，澳大利亚和中国的锂项目上花费约15亿美元。其锂电池部门为该公司赚取了34%的EBITDA利润率，与其他一些业务相比，这是很高的。因此，不断增长的锂业务可以提高公司的利润率。
多元化经营
Albemarle与一些更专注的锂生产商的不同之处在于其业务的多样性。锂目前占其收入的37%和其调整后EBITDA的46%。其溴特种产品业务提供用于消防安全解决方案的产品以及其他特种化学品。这些产品被广泛用于消费电子，纺织，油田行业以及电连接器，消毒剂等产品中。溴类产品占Albemarle收入的31%和EBITDA的38%。最后，该公司的催化剂业务(约占其收入的26%)提供了多种用于炼油的产品。这获得了较低的利润，仅产生了雅宝EBITDA的15%。
雅宝的业务在地理位置上也很多样化。北美占其收入的26%，亚洲占48%，欧洲/中东/非洲地区占24%。
当锂价格不利或一个地区正处于疲软状态时，这种多样化为它提供了一定的缓冲。
具吸引力的估值
Albemarle在收入增长方面拥有良好的记录。在过去两年半的时间里，其收入稳定增长。
雅宝还从其运营中产生大量现金。
基于其领先的业绩，其估值看起来很有吸引力。
该公司的市盈率(P / E)和EV-EBITDA(企业的息税折旧及摊销前利润)低于同业。请注意，去年美洲锂公司产生了亏损且EBITDA为负，因此其P / E和EV与EBITDA的比率没有意义。
雅宝还派发少量股息，按当前股价计算，股息收益率接近1%，并且多年来一直在不断增加派息。最近的股价上涨使收益率跌破了历史平均水平。
前景一片光明，但动荡不定
尽管Albemarle的业绩看起来令人印象深刻，但值得注意的是，如果该公司扩大锂业务-其在这方面的计划是股价飙升的关键原因-其业绩可能会改变。具体而言，发展其锂业务使该公司更容易受到锂价格的影响。另一个风险因素是其将合同与锂价格建立某种程度联系的更新策略。早些时候，它的合同本质上是固定价格的。管理层押注，这一转变将使其能够抓住更多锂价上涨空间，并认为锂价可能会从2020年的水平上涨。
从长远来看，强劲的需求将支撑更高的锂价格，因此这看起来是一个合理的策略。但是，这可能会稍微增加公司的收益波动性。因此，如果您愿意接受这些波动并想乘锂电波，那么阿尔伯马尔似乎就是您可以押宝的顶级股票。
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