通用电气继续缓慢复苏

当前局势对通用电气(纽约证券交易所代码：GE)来说是个糟糕的时期。经过几年艰难的岁月，通用电气似乎终于在 2020 年初获得了动力，但大流行扰乱了其业务：尤其是其超盈利的航空部门。

上个季度，大流行继续对通用电气(尤其是通用电气航空)造成损失。然而，虽然通用电气至少还需要两年时间才能完全恢复，但该公司的好转仍在轨道上。

不错的第二季度业绩

通用电气第二季度的收入为 183 亿美元，其中工业有机收入为 169 亿美元，略高于分析师的预期。收入同比稳步增长，但仍远低于大流行前的水平。

收入表现的改善和通用电气持续的成本削减使这家工业集团的调整后工业营业利润率达到 5.3%。一年前，它在此基础上亏损。调整后的每股收益总计 0.05 美元：比市场预期高出一分钱。(每股收益数据基于通用电气在本周生效的 1 比 8 反向股票拆分之前的股票数量。)

最后，通用电气上个季度产生了 3.88 亿美元的调整后工业自由现金流：环比和同比增长。

医疗保健再次闪耀

通用电气所有四个工业部门在第二季度的盈利业绩均同比增长。然而，GE 的医疗保健业务最近一直是其最重要的盈利驱动因素。

医疗保健部门第二季度的收入接近 45 亿美元，比上年同期有机增长 10%。这弥补了通用电气医疗保健业务在 2020 年第二季度有机收入下降 4% 的部分。此外，成本和生产力措施帮助该部门产生了令人印象深刻的 18% 的部门利润率和 8.01 亿美元的部门利润。

相比之下，其他三个工业部门的综合部门利润仅为 3.76 亿美元。通用电气电力业务的长期扭亏为盈，该部门在第一季度亏损后，上个季度盈利 2.99 亿美元。不过，可再生能源部门仍在亏损，而 GE Aviation 的收入仅为 1.76 亿美元，主要是由于与单一长期服务合同的预期损失相关的非现金费用。

资产负债表清理进展顺利

通用电气上个季度继续调整其资产负债表，主要是通过使用多余的现金来执行 70 亿美元的债务要约收购。因此，截至 6 月 30 日，该公司的未偿债务仅为 635 亿美元：低于 2017 年底的 1346 亿美元。

此外，管理层重申其继续预期在年底前完成向AerCap出售其飞机租赁业务。这笔交易将产生至少 240 亿美元的现金收益，通用电气将用这些资金进一步减少债务。

最后，通用电气上周上调了全年自由现金流指引。该公司现在预计到 2021 年将产生 35 亿至 50 亿美元的工业自由现金流，高于之前的 25 亿至 45 亿美元的预期。GE 也将能够将这种内部产生的现金流用于减债。

缓慢但稳定的进展

对于一家市值超过 1100 亿美元的公司来说，GE 上个季度没有获得巨额利润或产生大量自由现金流。尽管如此，其第二季度的表现应该会让长期投资者对公司的扭亏为盈前景充满信心。

通用电气的医疗保健部门再次闪耀，其电力业务实现了强劲的利润率复苏。虽然可再生能源业务亏损，但其连续和同比亏损均有所减少。不计一次性合同保证金审查费用，GE Aviation 将连续第二个季度获得两位数的利润率。

飞机发动机维修量可能需要两三年时间才能恢复到大流行前的水平，从而支持 GE Aviation 的收入和收益的复苏。与此同时，通用电气仍有工作要做，以扭转其可再生能源部门的局面。但随着其余业务的增长势头和资产负债表状况良好，如果航空和可再生能源部门的业绩在未来几年内如预期般改善，通用电气的股价可能会大幅上涨。