通用电气大涨30%后，将迎来关键股价催化剂

“过气”的老牌企业通用电气公司 (NYSE:GE)今年在华尔街迅速翻红。

乘着收益率上涨、美股市场风格切换、经济前景向好的东风，年初迄今，通用电气的股价累计上涨将近30%，远远跑赢了标普500指数，后者涨幅仅为3%。

近期有关通用电气将与AerCap Holdings达成一项重磅交易的消息亦甚嚣尘上，为这只股票的涨势再添一把火。

华尔街认为，随着业务转型的推进，通用电气还将有进一步的上涨空间。现在，投资者正静待北京时间周三晚间9点至11点半的2021展望电话会议，获得有关其转型进展的最新信息。

市场看好通用电气与AerCap的飞机租赁业务合并交易

本周二，全球最大的独立航空租赁公司AerCap Holdings确认，正与通用电气磋商收购其飞机租赁业务事宜。在此之前，有知情人士透露，通用电气旗下的GE Capital Aviation Services（即GECAS）将与AerCap合并，打造一个拥有2000多架飞机的工业巨头，预计交易估值将超过300亿美元。

多数分析师认为这是明智之举，能够帮助通用电气缩减资本规模、改善现金流。受到疫情的影响，GECAS在2020年损失了近8亿美元。

巴克莱分析师朱利安·米切尔（Julian Mitchell）在本周的一份研报中称，飞机租赁业务的合并对于通用电气和AerCap来说是一笔双赢的交易，若能达成协议，将简化通用电气的资产负债表。“在许多投资者看来，GECAS是一个黑匣子，不停地消耗通用电气工业部门的资金……GECAS的负债仍然超过1000亿美元，这一直是劝退投资者买入更多通用电气股票的主要障碍。”

而且，纽约大学的一项研究显示，喷气飞机的帐面价值最多可能要24个月才会完全反映出经济低迷的影响，所以对于通用电气来说，现在与AerCap磋商可能会拿到一个不错的价格。

当然，通用电气在航空业务中的敞口不止GECAS。不过，随着疫苗接种的推广，航空业的复苏前景仍然乐观。上个月，通用电气首席执行官拉里·库尔普（Larry Culp）称，预计今年航空业将出现“显著复苏”。

通用电气股价走势将取决于自由现金流前景

对于周三晚间的电话会议，投资需要关注通用电气对于现金流前景、收入和盈利指引、各细分市场表现的评论，此外，公司高管也可能会提及上述与AerCap的潜在交易。

1月份，通用电气报告称，其在四季度产生了44亿美元的工业自由现金流，这一消息推动该股飙升；公司预计，在2021年，预计将产生25亿至45亿美元的工业自由现金流。分析师将通过周三的会议评估这个指引的保守程度。

巴克莱的米切尔指出，“如果通用电气能够开始说服投资者，确实可以实现每股超过80美分的工业自由现金流，那么就意味着其现金储备有用武之地，而不只是躺在资产负债表上等着被潜在债务抽干。”

通用电气的最大业务部门与喷气飞机引擎制造有关，因此航空业务的改善对于其自由现金流而言至关重要。RBC资本市场分析师迪恩·德雷（Deane Dray）表示，将在会议上关注通用电气预期其关键的航空部门将在2021年的哪个节点反弹。

摩根士丹利认为，这次电话会议将成为通用电气股价的一个“催化剂”，让市场认识到该公司已经步入正轨，未来几年其自由现金流有望超过预期。

高盛注意到，通用电气给出的自由现金流指引区间低端假设的是航空业未较当前水平有所改善，换句话说，这是最保守的假设。这也使得该行对2021年通用电气的自由现金流持有信心。

期权市场暗示，周三的电话会议之后，通用电气股价可能会有5%至7%的波动幅度。

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