这三种高收益股的危险潜伏者

近几个月来，由于对通货膨胀的担忧引发了向廉价股本支付股票的轮换，许多成长型股票的表现不及市场。但是，投资者不应盲目购买所有以低倍数交易的高收益股票。

IBM(NYSE：IBM)，AT&T(NYSE：T)和Intel(NASDAQ：INTC)似乎都是这个市场上可靠的蓝筹股，但是它们的高收益率实际上掩盖了一些严重的基本问题。让我们看看为什么这三只防御性股票的危险可能就在眼前。

1. IBM

IBM于去年四月提高了连续第二十五年的年度支出后，成为标准普尔500指数的红利贵族。在过去的12个月中，该公司仅将其自由现金流(FCF)的37%用在了股息上，它支付了4.5%的远期收益率，其股票看起来是12倍远期收益的便宜者。

这些品质似乎使IBM成为了一支出色的股息股票，但是在过去十年中，就价格增长和总回报(将股息再投资考虑在内)而言，它仍然不及标准普尔500指数。

IBM无法打动投资者，因为对其较旧的企业软件，硬件和IT服务的疲软需求不断抵消了其较新的基于云的服务的增长。

为了精简其核心业务并专注于增长更快的混合云和AI市场，IBM计划在今年晚些时候将其托管的IT基础架构服务分拆为一家名为Kyndryl的新公司。IBM表示，两家公司最初将“支付不低于IBM每股旋转前股息的合并季度股息”，但两家公司随后将各自设定自己的股息。

因此，“新” IBM可能会减少股息，以节省现金用于其他投资，但是来自其他云巨头的竞争可能使该公司扭转其庞大业务的异常困难。Kyndryl可能会自己派发可观的股息，但是市场对老化的IT服务业务的兴趣可能仍然不高。

2. AT&T

AT&T已经连续36年提高了派息率，是另一位著名的股息贵族。该公司支付的远期股息收益率为7%，在过去12个月中将其FCF的57%用于这些付款，并且该股票的交易价格不到远期收益的十倍。但是与IBM一样，在过去十年中，AT&T的表现普遍落后于S&P 500。

在过去五年中进行了一系列大规模收购-包括DirecTV，AWS-3频谱许可证和时代华纳-导致其债务水平飙升，同时将其业务分散为混乱的筒仓。

AT&T最初计划将其无线，宽带，付费电视和媒体业务合并为垂直整合业务，但最近通过出售DirecTV的30%股权并同意分拆WarnerMedia并将其与Discovery(NASDAQ：DISCA)合并而改变了方向。(纳斯达克：DISCK)。

这些突然的决定表明其付费电视业务仍在萎缩，其媒体部门正在消耗太多现金，而其核心5G业务却渴望获得新资金以保持竞争力。但是，就像IBM一样，不能保证两家新公司的票价会比原始公司好。

美国电话电报公司(AT&T)最近还表示，将在明年交易完成后将其股息削减至“华纳媒体的发行账户”。因此，寻求稳定收入的投资者应将AT&T排除在外。

3.英特尔

英特尔是全球最大的PC和数据中心x86 CPU制造商，它的远期收益率为2.5%，而远期收益仅为其12倍。它已经连续7年提高了支出，并且在过去12个月中仅将其FCF的29%用于这些付款。在过去十年中，英特尔的总回报率高于IBM和AT&T，但仍未能击败市场。

但这不是英特尔最大的问题。在过去的几年中，英特尔在“工艺竞赛”中落后于世界上最先进的芯片代工厂台积电，以生产更小，功能更强大的芯片。

英特尔生产自己的大多数芯片，但竞争对手AMD将其生产外包给台积电。因此，AMD现在生产的芯片要比英特尔先进，而英特尔却因芯片短缺和研发失误而不断超越自己。

英特尔的许多批评家认为，该芯片制造商应追随AMD的领导地位，成为一家无晶圆厂的芯片制造商。然而，英特尔最近双倍下注通过扩大其晶圆代工厂，这将最终提供给第三方芯片制造商服务受全球半导体短缺。

该扩张已经包括在亚利桑那州的两个新工厂的200亿美元投资，并计划在美国和欧洲建立更多工厂。英特尔将获得政府补贴的部分支持，但它可能会牺牲其股息(去年消耗了56亿美元的现金)以加速实现这些雄心壮志。因此，投资者现在不应该将英特尔视为稳定的股息股。