Teladoc可以成为百万富翁制造者吗

当投资者考虑将其变成百万富翁的投资时，他们通常梦想着价值增长10倍，50倍甚至100倍的股票。诸如Amazon，Netflix和Chipotle之类的股票就是一个很好的例子，说明如何随着时间的推移将适度的金额转化为财富。这些公司都以一种新的，更轻松的方式向客户提供他们想要的东西，从而保持了惊人的增长。Teladoc(NYSE：TDOC)具有这种潜力，因为它试图增加医疗服务的获取和质量，并降低医疗保健行业的成本。

组成一个全面的护理网络

自2015年以来，全球远程医疗领导者已斥资200亿美元收购了十几个互补业务，从而构建了端到端护理网络。这些服务包括24/7支持，与初级保健医生和专家的约会以及对精神健康。

通过签署雇主，保险提供商和医疗保健系统，并向每位会员收取订阅费以及他们使用该服务时的参观费，Teladoc得以发展。该公司还设有一个直接面向消费者的部门，而没有与其客户组织之一的从属关系。

在大流行期间扩大规模

该公司发展迅速，填补了当前局势所造成的空白，使患者害怕离开医生办公室，或者办公室完全关闭。在2020年第二季度(截至6月30日)中，访问量比2019年同期增长了两倍多，而会员数量增长了92%。第三季度业务保持在这些较高水平。在假期期间，美国的病例数仍然很高，而疫苗的推出仍在缓慢进行中，因此这个数字不太可能很快下降。

到2020年的前9个月，额外的交易量证明该业务可以随着增长而盈利。调整后的未计利息，税项，债务和摊销前的收益(EBITDA)增长了361%，这是现金流量的代理，使非运营成本和其他非现金项目增加了收益。与此相比，同期收入增长了79%，很明显，公司每增加1美元收入，支出就会越来越少。最终，收益和股价将取决于客户和用户网络的规模。

需要什么

对于Teladoc在2020年经历的惊人增长没有争议。但是，一旦当前局势得到控制，增长将下降多少存在疑问。在大流行之前，尽管增长率仍然令人印象深刻，但在过去三年中一直在下降。在2019年第四季度，即大流行之前的最后一个季度，Teladoc报告收入同比增长27%。这与该公司分别在2017年和2018年实现的80%和70%的增长相去甚远。该Livongo的收购，即增长在2019年收入150%和120%以上，通过2020年的前两个季度的慢性疾病管理服务提供商，将提供一个升压。但是，Livongo的影响将被淡化，因为其销售额占合并实体的四分之一多一点。

尽管有些人认为一旦疫苗分发，增长率将会恢复，但乐观的观察家表示，这种流行病已经开启了医疗保健的新时代-在这一时代，虚拟医学和远程监控已成为常态。如果是这样的话，Teladoc可能会看到其业务连续数年保持快速增长。

有了如此广泛的结果，最好是拥抱不确定性。通过对不同情况进行建模，我们可以为股票建立一系列可能的结果。在当前局势之前，市场对公司的估值为销售额的11倍。随着销售增长的加速，该市销率(P / S)已经上升。该股票现在的交易价格是销售额的24倍，管理层表示在可预见的将来增长率将始终保持在30%到40%之间。我们可以应用P / S比率和增长范围来得出从现在起五年内股票的交易量。

数据源：YCHARTS。按作者表。

数据源：YCHARTS。按作者表。

投资是关于可能性和概率

利用这些输入，我们可以得出一系列的结果，从3%的年收益率到30%的年收益率。当然，公司可能无法满足其设定的增长数字，也有可能超过它们。更复杂的是，市场可能愿意为公司将来产生的每一美元销售额支付更少的费用，或者甚至愿意付出更多。从可能性上看，Teladoc股票似乎提供了大幅上涨的潜力。在乐观的五年情景中，投资者需要购买270,000美元的股票才能拥有100万美元。市场情绪可能会瞬间改变，但如果管理层能够达到目标，该股票似乎比风险具有更多的潜在回报。