劳氏会成为百万富翁制造者吗

州和地方政府为应对当前局势而实施的禁售令和在家中待命令刺激了DIY项目的蓬勃发展。美联储(Fed)保持基准利率接近零以在危机中支撑经济的政策正在帮助推动在改建项目上的更多支出。

这两个因素似乎使其成为Lowe's(NYSE：LOW)和Home Depot(NYSE：HD)的理想环境，但是Lowe's今年的表现明显优于其较大的竞争对手和市场，尤其是自华尔街早春暴跌以来。Lowe's的股价较3月份的低点上涨了157%，而Home Depot的股价上涨了96%，S&P 500的股价上涨了约50%。

但是，在过去的十年中，Home Depot的表现大大超过了同行。Lowe's能否保持其新发现的势头并从其现有投资者中脱颖而出?

提高收入和利润

劳氏(Lowe's)是第二大的房屋装修链，尽管第三季度的业绩略高于分析师的预期，但它却取得了出色的业绩。

在同店销售和在线销售增长30%的基础上，其收入增长了28%，同比增长了一倍以上。调整后的收益猛增了40%，至每股1.98美元，但比华尔街的预期低了0.02美元，这是由于当前局势相关成本和商店改建费用所致。

但这标志着Lowe连续第三个季度的收益超过了Home Depot的收益。尽管净利润率仍然落后于竞争对手，但它也扩大了其毛利率和营业利润率。

令市场震惊的是Lowe对第四季度的展望，这一前景比一些观察家的预期更为沉寂。管理层在这方面的相对谨慎是基于对费用将继续增加的预期。

可以持续多久?

尽管随着新的当前局势激增至创纪录水平，各州和地区开始重新发布锁定令，但早在大流行初期就帮助推动消费者支出的紧急经济刺激资金就已荡然无存。尽管有可能对美国人进行另一轮直接付款，但国会关于另一轮刺激方案的讨论已陷入僵局已有一段时间了。

然而，尽管今年消费者可自由购买的商品增加了Lowe的销量，但连锁店对专业承包商客户的更多关注却在推动这种增长，这种增长可能会超过房主需求增加所带来的增长。

建筑产品类别是Lowe收入的第二大来源，第三季度的销售额接近76亿美元，比去年增长了34%。尽管家居装饰是其最大的细分市场，将近82亿美元(本季度增长了36%)，但以专业为中心的细分市场可能是明天的主要推动力。

资本收益

劳氏(Lowe's)是一名股息贵族-标普500指数中只有65名成员之一，其股息至少连续25年每年递增。实际上，自1961年上市以来，这家家居装饰连锁店每季度都派发一次股息，并且已经连续55年提高了派息率，使之跻身于更为知名的“股息王”企业集团。

它确实在危机期间暂停了股票回购计划，但在9月恢复了该计划，并在第三财季以平均每股170美元的价格回购了360万股。根据目前的回购授权，它仍有81亿美元的支出。

劳氏具有强大的能力来支持其资本回报。在过去的12个月中，它产生了近100亿美元的自由现金，是2019年的两倍。它的债务负担接近220亿美元，虽然很高，但也是可以控制的，并且可以获得30亿美元的可用现金。如果有任何短期流动性需求，则可以信用。

丰富的机会

Lowe的股票交易价格是预期收益的17倍，而且分析师预计未来五年这些收益将以每年20%以上的速度增长，因此有充分的理由期望这家家居装饰公司将为投资者带来收益。它的交易价格仅为其自由现金流的13倍。按照该指标，这是一个非凡的价值。

相比之下，Home Depot的市盈率为预期市盈率的22倍，分析师预计其收益每年将增长不到8%。同时，它的自由现金流也提高了25倍。

这表明，从这里开始，在为股东建立财富方面，Lowe's将有能力与最接近的竞争对手竞争。