进入2022年的宏观经济环境更加严峻 似乎让投资者对成长股感到害怕
来源： 2021-11-29 11:21:26
如果你像我一样投资金融科技股，那么过去几周你可能已经感受到市场的强烈抛售。直到最近，像大牌球员新贵(NASDAQ：UPST)，申明(NASDAQ：AFRM)和世界粮食不安全状况(NASDAQ：SOFI)已经运行到巨大的估值。但是现在，即使在第三季度收益结果的价格行动之后，市场现在也已经背弃了这些重量级人物。
让我们看看过去几周推动这一转变的因素，以及这种情况是否会持续下去。
严峻的宏观环境
如果您一直坐在电脑前，看到这些股票似乎无缘无故被抛售，那么好消息是您的投资主题可能没有太大变化。坏消息是宏观经济环境现在似乎是一个更大的驱动因素。
一段时间以来，通货膨胀率一直在攀升。本月早些时候，美国劳工部宣布，衡量日常消费品价格变化的消费者价格指数 10 月份较 2020 年同期上涨 6.2%，达到 30 多年来的最高点。该报告证实了许多投资者认为通胀可能不像美联储所说的那样短暂。
这也让很多投资者相信美联储明年可能真的会开始加息。今年早些时候，许多人认为加息可能要到 2024 年才会发生。除此之外，美联储还开始缩减其债券购买计划，自大流行以来，该计划实际上已向经济注入了数千亿美元开始了。
所有这些都对这些飞速发展的成长型股票产生了多种影响，这些股票最近达到了惊人的估值，从 SoFi 收入的近 15 倍到 Affirm 销售额的 35 倍不等。三者中，只有Upstart是盈利的，其市盈率在几个月前达到四位数后，市盈率在200以上。
一方面，通胀放缓和通胀走强的迹象都支持加息在 2022 年很有可能的事实。加息对科技股和成长股不利，因为较高的利率使材料和债务变得更加昂贵，并降低了现金流的未来价值.更高的利率也使美国国库券等更安全的资产更有利可图，因此更具吸引力。准确预测缩减将如何影响利率并不容易，但最近几个月，随着预期开始缩减的临近，短期和长期利率均有所上升。
另一件对 Upstart、Affirm 和 SoFi 更具体的事情是，这些公司从事贷款业务，这受利率的影响很大。虽然利率上升提高了这些公司提供的贷款的收益率(从而使最终投资者的利润更高)，但也增加了发放这些贷款所需的资金成本。
更高的利率会影响借款人，因为他们会增加债务成本，这往往会导致更高的违约率。对于像 Affirm 这样的公司来说，现在购买，稍后支付空间，这是令人担忧的，因为最近的报告表明，这些借款人拖欠了他们的债务支付。
许多像 Upstart 这样的金融科技贷方正在使用新的人工智能贷款承销模式，这些公司在上市之前只是短暂地经历了更高的利率。投资者可能想知道这些承保模式将如何在更高利率的环境中站稳脚跟。如果通货膨胀真的很高，它可能会阻碍借款人的需求，而这些金融科技公司需要赚钱。
考虑估值
宏观经济环境存在大量不确定性，因此很难不担心。但美国经济仍有望实现强劲增长，尽管增长预测已较今年早些时候大幅下调。
这些金融科技贷方为他们做的一件事是刺激支付对消费者资产负债表的影响开始消退，因此我认为贷款肯定会在未来几个季度回升。在如此复杂的宏观环境下，对我来说最重要的是 Affirm、Upstart 甚至 SoFi 在较小程度上达到了巨大的估值，所以我认为这里的回调是健康的。我的建议是，如果您仍然喜欢任何金融科技领域的投资论文，那么基本面几乎没有变化。
但估值是关键，更高的通胀和利率会侵蚀巨大的估值，因此最好尝试在更现实的切入点和更现实的增长预期购买这些股票。
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
精彩文章
随机推荐