您应该在首次收益报告后购买这只近期IPO的股票吗

仅仅一年多以前，当前局势压垮了美国航空公司。但是，该行业正在经历2021年的复兴，多家新航空公司开始运营，两家老牌廉价航空公司最终上市。

Sun Country Airlines(NASDAQ：SNCY)于3月完成了美国航空业2021年的首次公开募股。这家总部位于明尼苏达州的低成本航空公司的股价较上市当天的24美元发行价上涨了51%。此后，Sun Country股票继续上涨，在过去一个月中交易价格接近40美元。

上周，Sun Country Airlines作为上市公司发布了第一份收益报告。让我们看看结果对考虑投资这只新股的投资者意味着什么。

强劲的收益报告

由于当前局势继续对需求构成沉重压力，大多数美国航空公司在第一季度都蒙受了巨额亏损。相比之下，尽管Sun Country上个季度的收入同比下降29%至1.28亿美元，但该公司实现每股收益0.24美元：较2020年第一季度增长60%。

公平地讲，Sun Country的第一季度业绩包括来自工资支持补助金的重大不利因素。但不包括这些赠款和其他一次性项目，该公司仍录得120万美元的少量经调整营业利润，并将经调整的净亏损限制为490万美元(合每股0.09美元)。

三个关键因素帮助Sun Country Airlines上个季度表现优于行业。首先，该航空公司专门将客户从中西部地区(特别是其在明尼阿波利斯-圣保罗国际机场的总部)运送到温暖的目的地。该细分市场的需求在第一季度达到峰值。其次，Sun Country经营一项大型包机业务，该业务已从大流行中迅速恢复。第三，Sun Country去年开始运营Amazon.com的货运航班，使收入基础多样化。

机遇与挑战

今天，Sun Country Airlines很小。它的机队中有31架飞机，另外还有12架货运飞机。该公司表示，在首次公开募股时，它计划到2023年底将乘客机队扩大到50架左右。这将比目前的规模增加61%。

大流行使增长对Sun Country尤其有吸引力。承运人没有订购任何新飞机。取而代之的是，它计划通过购买廉价的二手波音737来扩大机队，而其他航空公司正在淘汰这些波音737或返回飞机租赁公司以缩小规模以满足需求。同时，管理层发现，从其在双城的现有基地，整个中西部地区的较小市场以及全国其他服务欠缺的城市中，可以扩大点对点飞行的机会。

也就是说，Sun Country Airlines预计不会在短期内扩展其货运业务，并且其包机业务的增长可能无法与机队的增长保持同步。结果，该航空公司将在未来的核心定期客运航空公司业务中避免波动性的套期保值。

此外，Sun Country可能很难与从家乡到新市场的路线上获得的结果相匹配，而新市场却鲜为人知。在潜在的增长市场中，它还可能面临来自诸如Avelo Airlines和Breeze Airways之类的新航空公司初创公司以及Allegiant Travel，Frontier Airlines和Spirit Airlines(NYSE：SAVE)之类的既定预算航空公司的激烈竞争。

值得一看的航空公司-从旁观

Sun Country的货运和包机业务将其与其他低成本航空公司区分开来，并可能使其长期提供的波动性较小。Sun Country也有一个原始的资产负债表，这代表了重要的竞争优势，尤其是在现在。

尽管如此，Sun Country一年前才开始拖运货物。此外，如上所述，随着公司增加其预定的旅客运营量，包机业务的重要性可能会下降。尽管如此，Sun Country Airlines的股票仍以溢价估值交易，市值约为22亿美元。

考虑到《精神航空》(Spirit Airlines)的市值不足40亿美元，这笔费用似乎太高了。据估计，到2022年，精神航空的收入将是《太阳乡村》的五倍。Spirit享有规模经济和广泛的品牌认可度。尽管这家廉价航空公司在2020年遭受重创，但在爆发大流行之前，其营业利润率一直比Sun Country Airlines高。

太阳乡村航空公司有一个有趣的策略，从长远来看可能会非常成功。但是，当您可以以低得多的估值投资建立的超低成本领导者-Spirit Airlines时，很难证明为Sun Country股票支付溢价是合理的。