软件一直是GameStop业务的核心 过去两年软件销售额下降了 46%
来源： 2021-06-15 15:49:06
GameStop(纽约证券交易所代码：GME)一直是 2021 年表现最好的股票之一。由于看涨的交易员引发了史诗般的空头挤压，模因股票的股价在 1 月份飙升。
从那以后，空头兴趣显着下降。尽管如此，散户的兴趣继续提振 GameStop 的股票。尽管最近出现波动——并且在盈利后暴跌27%——但该股今年迄今仍上涨了十倍多。
然而，这家视频游戏零售商的基本业绩并不支持这种强劲的股市表现。按照任何客观标准，GameStop 的核心业务正在消亡。该公司周三发布的第一季度收益报告突显了其持续下滑。
另一个糟糕的收益报告
GameStop 试图以最好的方式描绘其第一季度的表现。该公司指出，尽管欧洲的门店数量减少了 12% 且门店持续关闭，但销售额同比增长 25% 至 12.8 亿美元。与此同时，GameStop 调整后的净亏损同比减少 80% 以上，至 2940 万美元(每股 0.45 美元)，超出分析师的平均预期。
然而，GameStop 显然仍处于螺旋式下降中。去年同期是与大流行相关的商店关闭的高峰期。两年前，GameStop 在第一季度的收入为 15.5 亿美元，获得了微薄的利润——这被认为是糟糕的表现。在 2018 财年第一季度，GameStop 公布的调整后每股收益为 0.30 美元，收入为 17.9 亿美元。
因此，GameStop 的第一季度收入在过去三年中下降了近 30%，这家零售商从稳定盈利转为稳定无利可图。
将大流行归咎于大流行将过于简单化。毕竟，百思买(纽约证券交易所代码：BBY)最近报告称，上个季度的销售额同比增长了 36%。过去两年，百思买第一季度的收入合计增长了 27%。此外，这家消费电子巨头的娱乐部门——包括游戏硬件、软件和配件——的增长在过去两年中大大超过了百思买的整体增长。
情况变得更糟
挖得越深，GameStop 的第一季度表现就越糟糕。今年，GameStop 受益于新索尼PlayStation 和微软Xbox 游戏机的推出，这种顺风每七年左右才会出现一次。这些游戏机的推出帮助 GameStop 上个季度的硬件和配件销售额同比增长了 37%。
相比之下，软件销售额比去年已经低迷的水平下降了近 5%，达到 3.98 亿美元。过去两年加起来，GameStop 的软件销售额下降了 46%。
这应该不足为奇。近年来，消费者的需求已稳步转向数字下载，从而消除了 GameStop 等视频游戏零售商的中介。与此同时，GameStop 在这个不断萎缩的市场中的份额继续被高流量零售商(如百思买)夺走。
GameStop 不断下滑的软件销售额将使其很难恢复盈利。传统上，GameStop 一半以上的毛利润来自软件，不到 10% 来自新硬件，而新硬件的销售利润率是出了名的微薄。
新战略?
许多 GameStop 看好者预计，一项专注于电子商务的新战略将为这家陷入困境的零售商扭转局面。事实上，GameStop 上周宣布已任命两名Amazon.com资深人士担任其新任 CEO 和 CFO。(当然，由于 CEO 对制定公司战略负有主要责任，而新 CEO 甚至还没有上任，所以说 GameStop 有任何战略就有点牵强了。)
然而，新管理层和新战略不会改变对 GameStop 业务构成压力的基本现实。软件销售将继续转向数字下载。索尼和微软在该部门不需要 GameStop 的帮助。在电子商务形式中，硬件销售的利润将更低，GameStop 将不得不承担更高的信用卡费用和运输成本。
无论如何，亚马逊和百思买在电子商务方面领先 GameStop 数光年。两者都拥有大量资源可供使用，让 GameStop 几乎没有机会迎头赶上。
Meme 股票上涨使 GameStop 能够通过向易受骗的投资者出售股票来筹集巨额现金，这将使其即使永远无法恢复盈利也能长期经营。但是，业务(与股票相反)的真正好转似乎与以往一样牵强。
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