菲利普莫里斯国际股票可以买吗

菲利普莫里斯国际公司(NYSE：PM)的股票最近创三年来新高，该公司公布了强劲的第一季度数据并提高了全年指导水平。但是，该股票的市盈率仍仅为预期市盈率的15倍，并支付了4.9%的高远期股息收益率。这些数字是否表示PMI是被低估的收入股票?让我们重新审视该烟草巨头的业务，以找出答案。

向海外扩张，超越香烟

PMI于2008年从Altria(NYSE：MO)剥离出来。PMI保留了该公司的海外业务，而Altria仍留在美国。

PMI最初以比美国奥驰亚更高的吸烟率，更低的税费和更少的烟草法规在各个国家扩展了其旗舰品牌和区域品牌，然后精简其业务以抵消国内烟草市场的长期下滑和诉讼成本的上升。

但是，在许多国家，PMI最终仍在为吸烟率下降，法律挑战和更高的消费税而苦苦挣扎。由于汇率变化，PMI几年前也暂停了股票回购，而Altria继续回购股票以提高其每股收益。

但是在过去的三年中，PMI在股价表现和总回报方面很容易超过奥驰亚，而这是股息再投资的原因。

由于奥驰亚在美国面临的监管障碍比海外的PMI还要多，因此这两只股票出现了分歧。PMI扩展了其iQOS加热的烟草设备，该设备加热而不是燃烧尼古丁棒，也比奥驰亚在电子烟，大麻和尼古丁烟袋上的随意投资更好。

PMI增长有多快?

PMI主要以自然和类似的方式衡量其增长，其中不包括货币影响，消费税，撤资和收购。在过去的两年中，其卷烟和加热的烟草总出货量一直在下降，但是其加热的烟草业务的扩张正在逐渐抵消其核心卷烟业务长期以来的疲软。

PMI在第一季度的收入中有28%来自无烟产品，该公司相信这些设备最终将取代卷烟作为其核心业务。

该公司计划在未来十年内停止其最大的iQOS市场日本的所有卷烟销售，然后在未来10至15年内在其他市场重复该过程。同时，PMI可能会继续提高其卷烟价格并削减成本以提高其收益。

回购前景乐观

PMI现在预计其全年的自然收入将增长5%-7%，其调整后的EPS则将自然增长11%-13%。两项估算均高于其在2020年底提供的指导。

该公司预计其加热烟草的发货量将从2020年的761亿增加到2021年的95-100亿个。这表明25%-31%的增​​长将标志着其往年的放缓，但保守的估计是假设“没有有意义的复苏”。在今年的免税渠道中。尽管这些问题尚未抑制其IQOS的出货量，但这也导致了全球半导体短缺的“有限影响”。

不包括美国(奥驰亚公司现在销售iQOS产品)，PMI在2021年第一季度控制了全球加热烟草产品市场的7.6%，高于2019年底的5%。PMI对今年剩余时间的信心充满信心iQOS的市场份额在未来几年内将达到两位数的百分比。

PMI预计其营业利润率将再次扩大，并宣布可能在下半年恢复股票回购。自从奥驰亚(Altria)拆分以来，它还每年提高分红，并且有可能在未来几年继续保持这种趋势。

优质(但有争议)的价值股票

我没有任何烟草库存，但是PMI总体投资要比奥驰亚和英美烟草(NYSE：BTI)更好，后者在美国都面临严格的法规。

PMI决定于2014年推出iQOS，然后有意放弃传统卷烟，这表明它比同行业更具有前瞻性。债券收益率的上升引发了从增长型股票向价值型股票的轮换，与奥驰亚或英美烟草相比，也可能将更多的投资者推向PMI。

PMI可能仍会是一个有争议的股票，但是对它的核心业务没有道德异议的投资者应该立即将其视为具有良好的价值，即使其股价徘徊在多年高点附近也是如此。