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加密崩溃是Coinbase的灾难

来源： 2021-05-21 16:24:16

对于任何在四月份购买了Coinbase(纳斯达克股票代码：COIN)首次公开募股的人来说，这都不是一个有趣的月份。在股价cryptocurrency交易平台，现在股价低于其发行价$ 250，他们已经一半被削减几乎从他们的历史高位。

乍一看，这支股票看起来非常便宜。Coinbase报告第一季度收入为16亿美元，而去年同期仅为1.79亿美元。净收入从仅3200万美元激增至7.71亿美元。以目前的运行速度，Coinbase的交易量是销售额的7倍，收益是15倍。

但是，Coinbase的股票并不便宜，因为业务不可持续。Coinbase通过向其平台上的交易加密货币收取费用来赚取收入。当比特币(CRYPTO：BTC)和其他加密货币的价格飞涨时，这真是太好了，但是在市场崩溃之后，这是可怕的。

泡沫可能会破裂

在我撰写本文时，比特币的交易价格略高于35,000美元。与上个月的峰值相比下降了近50%。其他加密货币并没有做得更好。以太坊的价格几乎削减了一半，而狗狗币的价格甚至下跌了更多。事情变化很快，所以这些数字可能在几分钟之内就过时了。但这是今年迄今为止最大的抛售。

人们交易任何东西-股票，加密货币，期权-因为他们认为自己可以赚钱。至少直到最近，今年以来以加密货币赚钱一直很容易，因为价格上涨很快。不断上涨的价格吸引了更多的人，增加了Coinbase的用户数量，并推动了创纪录的交易量。第一季度，Coinbase平台的交易量同比增长了11倍。

Coinbase意识到其业务是不可预测的，因此它没有提供任何严格的指导。该公司确实提供了一些与每月交易用户有关的方案，但是最悲观的方案仍然非常乐观。

Coinbase提出的最糟糕的情况是，到2021年，平均每月交易用户将下降至550万。这一数字低于第一季度的610万，但仍远高于去年。到2020年第一季度，Coinbase的月交易用户仅为130万。

如果加密货币的价格继续暴跌并且很快无法恢复，为什么所有这些人都继续向Coinbase支付高昂的交易费用?对于所有买卖交易，Coinbase在固定费用之上收取可变费用。在Coinbase上交易加密货币并不便宜，但是当用户期望快速赚钱时，这并不重要。取消加密货币的快速致富功能，许多人的主要吸引力就消失了。

对于Coinbase而言，最坏的情况是交易用户和交易量的永久性大幅下降，远低于公司提出的最悲观的情况。然后，Coinbase将不得不竞争用户，这意味着其收费结构将面临压力。所有这些都可能使Coinbase的利润陷入泥潭。

Coinbase自2012年以来一直存在。该公司经历了多次加密货币崩溃，并且资产负债表上拥有大量现金。Coinbase将在这次崩溃中幸存下来。问题是：公司真正值多少钱?它目前的市值是450亿美元，值得吗?

像任何周期性公司一样，根据峰值收益对Coinbase进行估值也不是一个好主意。Coinbase期望暂时平均保持盈亏平衡，因此糟糕的时期将会非常糟糕。除了交易费用外，它还有很多其他的障碍-例如，该公司提供由比特币支持的信贷额度。但是，如果比特币价格跌落下来，那笔生意也不会做得很好。

这是使加密货币进入长期熊市的重大崩盘吗?还是价格会像今年每次下跌一样恢复?

我不知道。但是我可以确定的是，我对Coinbase股票绝对不感兴趣。