AT&T股票现在可以购买吗

在电信巨头发布第一季度收益报告后，AT&T(T-3.41%)的股价在4月21日上涨了4%。这标志着AT&T在其期待已久的WarnerBros.Discovery(WBD-4.10%)分拆后的第一份收益报告，该公司于4月8日关闭并最终结束了其混乱的媒体扩张计划。

AT&T的综合收入同比下降13%至381亿美元，低于分析师预期的1.9亿美元。这一下降反映了其在过去一年中对DirecTV、Vrio、Xandr和华纳兄弟探索公司(WBD)的分拆和撤资。排除这些影响，AT&T的独立收入增长2.5%至297亿美元。其调整后的收益下降了9%至每股0.77美元，但仍比市场普遍预期高出8美分。

这些头条数据喜忧参半，但市场反应表明投资者正在再次热身于“新”AT&T。在这个充满挑战的市场中，AT&T能否成为可靠的创收价值公司?

AT&T的无线业务正在增长

AT&T的第一季度数据包括其最近的分拆撤资带来的大量噪音。然而，其核心无线业务仍在增长。

AT&T的无线收入同比增长5.5%至201亿美元，其后付费电话用户总数增长4%至6750万。它在本季度获得了691,000名后付费用户，这是十多年来第一季度的最高净增长。其后付费用户流失率为0.79%，较上年同期的0.76%略有上升，但仍低于第四季度0.85%的后付费用户流失率。

在电话会议期间，首席执行官约翰斯坦基将其强劲的增长率归因于其“强大的网络性能、简化的报价和改善的客户体验”。斯坦基还表示，AT&T“有信心”它可以“以有纪律的方式继续这种势头”。

然而，无线部门的营业收入仍同比下降3.2%至59亿美元。由于关闭其3G网络、设备成本增加以及将HBOMax捆绑到其无线计划相关的成本增加，其费用增长9.5%至142亿美元。即使WBD现在是一家独立的公司，AT&T仍希望保留这些捆绑包，但WBD将承担开发新内容的所有成本。

有线业务更混乱

AT&T的有线业务正在从较旧的电缆和基于DSL的连接过渡到更快的光纤网络，但结果并不那么令人印象深刻。其宽带连接总数同比增长0.6%至1550万，光纤用户数量增长21%至630万。

这些增长率看起来很稳定，但其商业有线业务的疲软——将其归咎于政府订单延迟——抵消了其消费者有线业务的增长。

消费者有线部门的收入增长2%至32亿美元，其营业收入增长3.3%至3.17亿美元。但商业有线部门的收入下降6.7%至56亿美元，其营业收入下降20.5%至8.59亿美元。

首席财务官PascalDesroches预测，随着美国政府通过联邦预算，商业有线部门将“在今年晚些时候反弹”，但它可能仍将弱于消费者有线部门。

维持其长期目标

在分拆WBD之前，AT&T预测其收入将在2022年和2023年以低个位数增长(在备考基础上)。它预计宽带业务(由其光纤网络的扩张引领)将这两年的增长速度都快于其无线业务。

它计划将其资本投资从2021年的200亿美元增加到2022年和2023年的240亿美元，以扩展其5G和光纤网络。但即使增加支出，它仍预计其调整后每股收益(EPS)将在2022年和2023年分别增长0%-2%和2%-7%。

AT&T还预计将其净债务与调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)比率从2021年初的3.1降至2023年底的2.5。将DirecTV和WBD从其资产负债表中剔除应该更容易实现这一目标。

AT&T在电话会议上重申了大部分长期目标，这可能使其与Verizon(VZ-5.63%)更具可比性。其5.7%的远期股息收益率也仍高于Verizon的4.7%。

这是AT&T“新时代”的开始吗?

斯坦基表示，AT&T的第一季度报告标志着这家电信巨头“新时代”的开始。如果它实现了2022年和2023年的增长目标，那肯定是正确的，但它仍然面临来自电信市场的Verizon和T-Mobile的激烈竞争。

AT&T的高收益和9倍的低远期市盈率应该会限制其下行潜力，但在证明可以实现其雄心勃勃的目标之前，它可能不会反弹。如果投资者已经拥有AT&T，他们应该坚持使用它，但他们应该考虑在这家增长缓慢的电信巨头开始新职位之前购买其他股息股票。