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Upstart的4亿美元股票回购计划发生了什么

来源:   2022-05-16 15:34:04

今年早些时候,人工智能贷方Upstart(UPST16.32%)宣布了一项4亿美元的股票回购计划。但在截至3月31日的今年第一季度,Upstart没有回购任何股票。此外,管理层在最近的第一季度财报电话会议上没有提及该计划。那么,这次股票回购计划到底发生了什么?Upstart是否还打算回购股票?让我们来看看。

那么,有什么关系呢?

Upstart于今年2月18日正式宣布了股票回购计划及其2021年第四季度和全年收益报告。对于像Upstart这样处于高增长模式的公司来说,这么早进行股票回购计划有点不寻常,但首席财务官SanjayDatta将这种情况归因于两件事:公司的盈利能力和管理层认为股票的“经济机会主义”。被低估。

大约在那个时候,Upstart的股价约为每股130美元。到3月底,该股曾一度跌破100美元,也曾一度跌破90美元,因此有机会回​​购股票。

但我们知道,在本季度,Upstart还处理了其他几个使其忙碌的问题。Upstart希望成为一家科技公司,帮助投资者、银行和信用合作社更好地评估借款人的信用质量,以便他们能够发放贷款并降低损失率。然而,Upstart实际上并不想成为一家银行。它希望看到尽可能多的贷款源自其软件,因为它会为每次发起收取费用。

Upstart无意在资产负债表上长期持有贷款,因为它的资本效率不高,而且会减缓增长。但在第一季度,其资产负债表上的贷款从约2.52亿美元猛增至约5.98亿美元。部分原因是设计使然,因为Upstart最近开始发放汽车贷款,该公司此前曾表示,在进行更多测试之前,他们将把这些贷款保留在资产负债表上。

但是,通常会出售给投资者的一小部分个人贷款也被列入资产负债表。随着第一季度利率上升和经济环境变得更加不确定,一些通常购买和资助贷款的投资者不得不退后一步来确定他们应该如何为风险定价,这导致了融资暂停。新贵决定对这些贷款进行资产负债表以“弥合”缺口。这是该股在收益后强烈抛售的主要原因。

这不仅是资本市场可能因Upstart贷款而枯竭的信号,而且如果Upstart变坏,现在也将面临这种信用风险。此外,自一季度结束以来,利率一直在上升,因此资本市场的情况可能会恶化。Upstart可能现在保留资本,以防出现一些贷款损失或情况加剧,Upstart需要再次介入。鉴于市场的反应,我想Upstart会希望尽快将这些贷款从资产负债表中剔除。

Upstart未来会回购股票吗?

Upstart的股票回购计划仍然活跃,因此该公司理论上可以随时回购股票。自四月初以来,它可能已经回购了股票。从价值的角度来看,现在是回购股票的最佳时机,因为股票的交易价格与以往一样低。

但如果看到Upstart在市场如此动荡的情况下回购股票,我会感到惊讶。从一开始,我也从未想过这是个好主意。一方面,Upstart可能希望进一步投资于其产品。尽管管理层一直在投资,但他们表示,资本市场资金暂停的部分原因是机构投资者调整贷款回报门槛的过程仍然主要是手动的,而Upstart的银行和信用合作社合作伙伴可以调整他们的回报阈值更加自主。管理层表示,他们计划进一步自动化,并使资本市场的系统类似于合作银行的系统。

但关键是,似乎有很多可以投资的地方,所以我不确定该公司是否会通过回购股票向市场传递正确的信息。我认为他们应该专注于让业务重回正轨。

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