对滞胀感到紧张 购买这两只成长股

随着过去几周原油价格大幅上涨，通货膨胀率达到 40 年新高，难怪人们开始谈论滞胀的前景。简而言之，滞胀是一种经济疾病，其中经济增长率缓慢或为负，通常是由于能源价格上涨等供应冲击，同时还受到高通胀率(通常是高失业率)的影响时间。听起来有点熟?

虽然不能保证美国经济会滑入或保持滞胀状态，但如果确实发生，您应该弄清楚如何保护您的投资组合免受它的影响。本着这种精神，今天我将提出两只成长型股票，它们应该能够避免任何滞胀影响中最严重的影响，我还将解释是什么让它们具有弹性。

1. 亚历山大房地产

Alexandria Real Estate(ARE-1.54%)是一家房地产投资信托基金 (REIT)，专门为从事生物医学研究的公司提供服务。它购买并建造生物医学实验室空间，然后将其出租给业内的一些顶级竞争对手，如Moderna、辉瑞等。过去 12 个月的总回报率上升了 21.1%，而市场上涨了 10.8%，它绝对是一只有抱负的成长型股票。

Alexandria 目前的租户群体为其提供了 21 亿美元的过去 12 个月收入，并且由于其中许多租户都是大型且成熟的企业，因此不太可能拖欠租金。由于其生产资本是房地产，因此能源价格上涨的风险很小，至少对其现有资产而言。在过去 10 年中，其年度销货成本 (COGS)占收入的百分比有所下降，其年度自由现金流 (FCF)增长了 230.6%。

更重要的是，如果成本因任何原因上涨，Alexandria 可以简单地提高租金，就像它目前每年对 95% 的租户所做的那样。此外，其租户的加权平均剩余租期为 10.9 年，因此他们不会很快去任何地方。同样，该公司 94% 的入住率意味着即使经济状况不佳，很难找到新租户，大量空间闲置的风险也很小。

总而言之，滞胀不会损害亚历山大的业务。

2. 顶点制药

Vertex Pharmaceuticals(VRTX-2.25%)是一家专注于为囊性纤维化 (CF) 和其他遗传性疾病提供疗法的药物开发商。该公司出售四种 CF 药物，市值超过 610 亿美元，是迄今为止其利基市场中最大、最强大的竞争对手，患者不一定有任何选择。

在滞胀的背景下，Vertex 具有显着优势，与其他生物制药公司共享。开发新药的成本很高，但一旦它们准备好进行商业化，它们的单位制造成本实际上并没有那么高。Vertex的研发成本占其年收入的40.2%，但其销售成本仅占其年收入的11.9%。

换句话说，在 2021 年引入 75 亿美元只需要花费 9.04 亿美元的销货成本。无论当前的经济状况如何，管理层预计今年的药品销售收入将高达 86 亿美元，因此增长仍然强劲。

虽然进行研究或制造药物所需的材料确实可能由于更高的能源成本或通货膨胀而上涨，但 Vertex 对其药物具有定价权，这可以减轻两者的影响。

新发布的药物通常会定价，以帮助收回开发成本和生产成本，滞胀下的情况也不例外。而且，无论经济环境如何，其股票仍然可以从临床试验进展报告中实现显着提振。提高旧药的价格也是一种选择，但鉴于 CF 患者没有任何其他治疗选择，这样做在道德上是危险的。

最后，重要的是要记住，公司的一些关键活动在很大程度上完全不受经济状况的影响。准备监管文件以获得批准销售的药品涉及劳动力成本和管理费用，但如果滞胀的特点是失业率很高，那么以可接受的价格留住合适的人员并不难。至少可以说，这对于希望对冲滞胀的投资者来说是有利的。