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美联储的决定要注意哪些市场策略师

来源： 2020-12-16 18:01:18

美联储周三的决定是市场最动荡的一年中最后的重大事件之一。

策略师正等着看央行是否将资产购买的未来与就业和通货膨胀的衡量标准联系起来，甚至采取行动改变债券购买的速度或构成，例如通过将债务购买倾斜到更长的期限以支持经济。

会议召开之际，当前局势疫苗首次推出，这使人们对这种流行病在未来几个月内将缓解的乐观情绪增强了。国会领导人似乎也越来越接近就财政纾困方案达成协议。但是，如果这些谈判继续进行下去，美联储和主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)寻求经济支持的压力可能会增加。

在这些预测中，有收益率曲线较为平坦，美元疲软以及如果美联储发表鸽派出乎意料的惊喜，则股市将上涨。进一步看，一些策略师仍预计基准10年期美国国债收益率明年将达到1%。

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以下是一些有关市场如何对美联储行动做出反应的看法：

鸽派惊喜

以Kamakshya Trivedi为首的高盛集团策略师表示，“美联储有可能令鸽派意外地鸽派出人意料”，并且“有可能在相当短的时间内释放新一轮的美元疲软反弹，并在一定程度上追赶利率。敏感领域，包括科技股。”

债券购买扭曲

鉴于当前的全球中央政府，对债券购买计划的扩展(与2011年9月的“扭曲行动”(Operation Twist)有些类似)可能“趋于2011年波动的下限，或使较长期美国国债收益率下降约15个基点”瑞银全球财富管理公司高级固定收益策略师莱斯利·法尔科尼奥(Leslie Falconio)说，银行的住房融资。“但是，我们预计这一举动是短暂的，不会改变我们对陡峭的收益率曲线或更高的利率(10年期国债收益率1.25%)的展望”，在2021年下半年。

长期指导

渣打银行(Standard Chartered Bank)G-10外汇研究全球主管史蒂文·英格兰纳(Steven Englander)表示：“联邦公开市场委员会(FOMC)可能会就可能导致资产购买放缓或终止的最终结果提供一些长期指导。”“这些步骤可能足以限制国会财政协议中债券收益的支持，并鼓励债券收益率更低，更快，没有交易。矛盾的是，由于需要表现出软性承诺限制债券收益率，因此在达成交易时，可能会更多地增加资产购买。”

细微的需求

FHN Financial的吉姆•沃格尔(Jim Vogel)表示：“到2020年初，经济和市场陷入困境并需要资产负债表，这是显而易见的。”“即将出现的需求可能会更加细微，要求美联储提供更完善的指导-市场需要时间来把握。投资者尚未完全采用新的通胀政策方法。”

收益曲线

WAM扩展将使曲线变平，因为市场只为这种鸽派的结果定价约25%。停止WAM扩展将使曲线更加陡峭，”包括Jim J. O'Sullivan和Priya Misra在内的TD证券策略师表示，它们指的是加权平均到期日。在外汇市场，“我们的基本情况认为美元会有进一步的下行风险，但是其下行趋势现在已经越来越成熟。紧张的定位和估值考虑最终可能成为鸽派结果的限制因素。”

鸽舍

瑞穗银行有限公司(Mizuho Bank Ltd)的经济和战略主管Vishnu Varathan表示：“我们的最佳猜测是整体基调将是希望之一，但要谨慎行事。所有人都说，联邦公开市场委员会(FOMC)将会是鸽派。细节上有魔鬼，后脚有美元。”