今年哪个演出经济股票还有更大的运行空间

现在，超过三分之一的美国工人属于“零工经济”的一部分，其中包括自由职业者和独立承包商的工作。随着诸如Fiverr(NYSE：FVRR)和Upwork(NASDAQ：UPWK)等在线平台上出现新的就业机会，这一百分比可能会继续攀升。

Fiverr成立于11年前，它使用户可以发布或接受起价为5美元的演出。Upwork于六年前合并了两个较旧的平台(Elance和oDesk)，将公司与自由职业者联系起来。

Fiverr于2019年6月以每股21美元的价格上市，首日收盘价接近40美元，目前交易价格约为230美元。Upwork于2018年10月以每股15美元的价格上市，首日收盘价约为21美元，最终翻了一番多，今天达到46美元。

Fiverr产生的收益大于Upwork，但我们不应根据其过去的表现来判断股票。让我们重新审视这两家成长中的公司，看看哪种才是更好的全方位投资。

Fiverr和Upwork如何赚钱?

Fiverr的大部分收入来自交易费和服务费。它的采用率或每笔交易保留的收入百分比从2019年的26.7%增加到2020年的27.1%。

Fiverr的市场收入约有70%来自五个国家：美国，英国，加拿大，澳大利亚和新西兰。它的平台提供了500多种演出，包括设计，营销和写作任务。

Upwork的大部分收入来自自由职业者的服务费，其中包括支付交易费用和销售虚拟代币以竞标市场工作。它还向企业客户收取订阅和工资服务的费用。

Upwork的市场占有率显着低于Fiverr，但是它仍然从2019年的13.1%上升到2020年的13.6%。其市场被划分为70多个类别，其自由职业者遍布全球180多个国家，尽管它只有一个美国境外有限的实体存在

哪个平台的增长速度更快?

由于人们更多地依赖远程工作和自由职业者的机会，这一当前局势为Fiverr和Upwork带来了不利因素。

Fiverr的收入在2020年增长77%，达到1.895亿美元。到第四季度末，有340万活跃购买者，同比增长45%，其每位购买者的平均支出增长20%，达到205美元。

得益于强劲的收入增长和更高的收益率，其调整后的毛利率从2019年的81%增长至2020年的83.7%，全年录得非GAAP净利润1,040万美元，而亏损为1,680万美元在2019年。

它还产生了910万美元的正调整后EBITDA，而2019年则亏损了1800万美元。

2020年，Upwork的收入增长了24%，达到3.736亿美元。用来衡量客户和用户总支出的GSV(总服务量)增长了21%，达到25亿美元。

得益于较高的采用率和收入增长，其全年毛利率从71%扩大至72%。非GAAP净收入增长11%，达到610万美元，调整后的EBITDA跃升89%，达到1400万美元。

这些增长率令人印象深刻，但是两家公司都无法通过GAAP衡量标准获利。Fiverr的净亏损从2019年的3350万美元收窄至2020年的1480万美元，但Upwork的净亏损从1670万美元增至2290万美元。

乐观的期望

Fiverr预计其收入在2021年将增长46-50%，其调整后的EBITDA将增长98%-131%。华尔街预计其今年的收入和非公认会计准则收入将分别增长52%和31%。

Fiverr计划继续扩大其在品类和海外市场的影响力，并相信随着为自由职业者推出新功能并整合其最近收购的Working Not Working(创意人才的高端市场)之后，Fourrr的接受率将“适度”提高。

Upwork预计其收入在2021年将增长23%-26%，并重申其长期目标是实现收入增长20%以上的目标。分析师预计其今年收入将增长25%。

Upwork预计其调整后的EBITDA增长将随着其继续扩张而保持在中点水平，但分析师预计其今年的每股非GAAP亏损将有所收窄。

但是要注意泡沫的估值

Fiverr的市盈率为190倍，是今年销售额的近30倍。这些高估值可能会限制其上升潜力，尤其是当债券收益率上升引发从成长型股票向价值型股票的轮换时。

Upwork看起来比今年的销售额便宜12倍，但仍然比其他具有可比增长率的科技股贵。例如，Salesforce预计今年将实现21%的销售增长，但交易价格不到预期的八倍。

选择价值胜过增长

Fiverr的增长率令人印象深刻，但我不想为这个瞬息万变的市场中合适的公司付出错误的代价。Upwork的股票并不便宜，但我相信它更好的价值与增长之间的平衡将使其在今年不断增长的演出经济中扮演更安全的角色。