影视公司迎IPO小高潮：市场估值分歧，腾讯、爱奇艺力捧

市场寒冬未歇，影视公司迎来IPO小高潮。

1月25日，上海证监局披露，柠萌影业已于1月19日和中金公司签署上市辅导协议，正式启动A股上市。柠萌影业是热播剧《三十而已》和《二十不惑》出品方，其投资拍摄作品还包括《好先生》《小别离》《小欢喜》等。

1月15日，稻草熊娱乐正式在港交所挂牌上市。其出品作品包括《蜀山战纪》系列及《醉玲珑》等。

2020年8月，耀客传媒签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市。耀客传媒曾先后推出《安家》《离婚律师》等多部剧集。

值得注意的是，这三家公司除了所处行业相同外，另一大类似点是，互联网公司的强势存在。

柠萌影业辅导备案情况报告公示文件显示，董事长苏晓、总经理陈菲、副总经理徐晓鸥、副总经理周元为柠萌影业的共同控股股东及实际控制人，四人合计直接或间接持有公司47.08%的股份，合计直接或间接控制公司52.00%的股份。其中，苏晓直接持有并控制公司19.76%股份，间接持有公司1.99%的股份，通过上海果实间接控制公司2.44%的股份。此外，腾讯产业投资基金持股18.97%。

耀客传媒辅导备案情况报告公示文件显示，赣州耀客投资管理有限公司为大股东，持股39.96%，其实际控制人吕超通过赣州耀客投资管理有限公司、上海耀盈文化传媒中心(有限合伙)、上海耀欣文化传媒合伙企业(有限合伙)持有公司股份。腾讯旗下林芝利创信息技术有限公司为第二大股东，持股为19.95%。

稻草熊招股书显示，最大股东为刘小枫，持有58.41%股份，爱奇艺和艺人刘诗诗分别持有公司19.57%和14.8%股份。同时，爱奇艺已指派两名董事加入董事会。

互联网公司热捧背后是紧密业务关系。以稻草熊为例，爱奇艺成为其买断剧的主要供应商，2017年、2018年、2019年与2020年上半年，其来自爱奇艺所得收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.09亿元与4.01亿元，占比分别为22.4%、36.0%、27.2%与69.2%。

但随着视频平台愈加强势，影视公司沦为“打工者”趋势越发明显，这使得市场对影视公司估值矛盾。由于视频平台尚未找到完整盈利模式，这一趋势显得难以突破。

以稻草熊为例，其股价除上市首日飙涨外，此后进入“跌跌不休”模式。1月28日，稻草熊报收6.13港元，跌幅3.77%。其上市首日价格达到10.80港元。

已有巨头也在寻找新的盈利模式。“目前，公司已分别与各合作方成立子公司。华策新影负责视频彩铃业务和音乐孵化业务，纽泽文化负责短视频业务开发和拓展，策红文化负责消费品品牌共建合作，华策嘉尚负责艺人培训课程合作。 ”华策影视最新公告称。业绩预告显示，华策影视2020年净利润在3.75亿元—4.25亿元间。

“华策影视正在逐步走出单一项目盈利模式，影视剧依旧是核心。”华策影视创始人、总裁赵依芳曾对21世纪经济报道记者说。

1月28日，华策影视报收6.78元，跌幅0.29%。