Infinera投资者应该忽略短期噪音

来源： 2021-03-02 14:36:43

光学解决方案提供商Infinera(纳斯达克股票代码：INFN)的股票最近下跌了，这家光学解决方案供应商公布了第四季度的涨跌互现。它的调整后收入同比下降了8%，至3.544亿美元，在其自身的指导范围内，但未达分析师预期的240万美元。

但是，Infinera的调整后毛利润和营业利润率有所扩大，调整后的净收入增长了三倍多，达到2630万美元(合每股0.13美元)，比预期高出0.11美元。

Infinera预计，在当前季度中，调整后的收入将与去年同期基本持平。它没有提供任何底线指导，但预计其调整后的毛利率和营业利润率将继续逐年扩大。

Infinera的营收增长似乎并不令人印象深刻，但投资者应将重点放在其对下半年加速营收增长的预期上。

Infinera的下一个增长周期尚未开始

Infinera的光学产品使运营商可以提高连接速度，而无需铺设额外的光纤。它通过将现有的光信号分配到其他波长来做到这一点。

当前的光纤网络在长距离上以100G到200G的速度传输数据，而在短距离上以400G到600G的速度传输数据。许多运营商目前正在测试800G连接。

Infinera，Ciena和Huawei是800G领域的三大主要厂商。华为曾经被视为主要威胁，但对这家中国科技巨头的黑名单和制裁已导致中国境外的许多运营商改用Infinera或Ciena。

Ciena比Infinera大得多，但大多数承运商都不愿将所有鸡蛋都放在一个篮子里。这就是为什么Verizon一直使用Ciena的WaveLogic 5产品和Infinera的ICE6产品运行800G测试的原因。Infinera一直在与更多ICE6客户签约，但预计直到2021年下半年才增加订单和升级。

在此之前，Infinera将逐步淘汰其旧产品，通过其高端600G产品锁定更多的客户，并投资诸如XR光学器件之类的新技术，从而降低跨5G网络，云服务和有线网络传输数据的成本。

简而言之，在今年晚些时候开始从ICE6产品开始产生可观的收入增长之前，放弃Infinera的做法对于投资者来说是愚蠢的。这就是为什么分析师希望该公司的收入在2021财年增长6%，到2022年再增长9%。

他们还预计，Infinera将在2021年发布全年调整后的利润(相比之下，2020年将出现净亏损)，其收入在2022年将增长近六倍。基于这些估计，Infinera的市盈率是预期市盈率的24倍，而市盈率仅为1.2倍。明年的销售。

Infinera的核心业务仍然健康

Infinera的收入在第四季度下降，这是因为北美大型服务提供商对其当前一代产品的需求疲软抵消了其强劲的海外增长。在2月23日的电话会议上，首席执行官David Heard表示，这些趋势“总体上符合我们的预期”。

这种趋势要到下半年才会扭转，但是英飞凌不断增长的毛利率和营业利润率表明，它很容易抵御了整个2020年与大流行相关的破坏。