电子商务的增加和新管理层的出现改变了eBay的价值主张

eBay(纳斯达克股票代码：EBAY)在过去几年中一直处于电子商务领域的停滞状态，但由于在当前局势期间对电子商务的突然兴趣以及新任CEO的影响，eBay于去年重生。该公司于2020年4月接手公司。现在，一些投资者想知道这种转变是否会继续下去，以及对公司股票的意义。

诚然，随着消费者开始将大流行病抛在身后并重新回到线下购物，eBay可能在短期内再次陷入困境。eBay投资者问的不一定是未来几个季度会发生什么，而是管理层是否已利用2020年的销售激增将自己置于长期增长道路上。

eBay的复兴

曾经是1990年代科技热潮的宠儿，在2000年代，eBay的兴趣下降了，原因是高昂的费用，竞争网站上的免费物品上市以及许多人发现难以使用的平台导致对该公司和股票失去兴趣。而且，在其子公司被公共分拆之后，一次性子公司PayPal(NASDAQ：PYPL)迅速变得比eBay大得多的事实并没有帮助其声誉。尽管最近有改进，但PayPal支持的市值是eBay的7倍以上。

但是，去年有两个因素推动了eBay的发展。首先，当前局势带来的锁定效应意味着在线购物全面受益，因为数百万人被要求暂时不在大多数商店购物。其次，Jamie Iannone获得了首席执行官一职。Iannone是eBay的前高管，曾在沃尔玛(NYSE：WMT)的eCommerce和Sam's Club开展电子商务活动。

在担任eBay首席执行官一职时，Iannone推动了他在2021年第一季度财报电话会议中所说的对eBay的“技术主导的重新想象”。这导致了网站和整个销售流程的重新设计。例如，他将QR编码添加到装箱单中，以加快提货速度。Iannone还使在eBay上列出项目变得更加容易。基于图像的列表等功能将列表项的时间减少了多达75%。

eBay还通过其Managed Payments平台简化了数字支付。买家现在可以使用大多数更广泛使用的数字钱包。因此，信用卡，借记卡和PayPal不再是唯一的付款方式，并且不再需要用户拥有单独的PayPal帐户。此外，eBay的系统现在可以在一个平台上管理索赔和退货流程。这些更改简化了买卖双方的销售流程。

变化如何影响eBay的财务状况

不断变化的销售环境和站点改进极大地改变了财务前景。2020年，收入比上年增长19%，而GAAP净收入猛增68%。

相比之下，沃尔玛的电子商务销售额在2020年增长了79%，而整体收入增长了9%。在同一时期，亚马逊(NASDAQ：AMZN)报告称2020年的净销售额增长39%(不包括亚马逊网络服务)。尽管eBay在电子商务收入增长方面落后于其更大的竞争对手，但投资者还应该记住，eBay的报告为1在Iannone掌权之前，2019年收入增长了%。

在创纪录的总商品销售额超过270亿美元的推动下，2021年第一季度的收入与去年同期相比增长了42%。此外，eBay的GAAP净收入增至5.69亿美元。与去年同期相比增长了32%，其中不包括2020年停业带来的一次性31亿美元的增长。

收入的增长使eBay在本季度产生了8.55亿美元的自由现金流，比去年同期增长了65%。这帮助该公司支付了1.17亿美元的利息费用和1.22亿美元的股息支付。eBay还可以更轻松地管理债务，因为债务总额从一年前的不足78亿美元下降到如今的60亿美元左右。

投资者已经注意到，即使在最近下跌之后，eBay的股价在过去12个月中也上涨了45%以上。而且，尽管市盈率已超过个位数，但14的市盈率使估值远低于沃尔玛的30的市盈率和电子商务巨头亚马逊的62的市盈率。

但是，财务状况表明可能存在近期的挣扎。该公司第二季度的季度收入预计约为30亿美元，在过去12个月中将增长约3%。此外，它没有做出任何年度预测。尽管许多其他电子商务公司也拒绝发布全年预测，但这表明随着消费者返回更多的线下购物选择，该行业的不确定性。

eBay会维持增长吗?

尽管近期有疑问，但eBay在大流行期间采取的行动可能需要进行新的投资。确实，随着大流行的消退和社会的重新开放，它可能会暂时减缓销售。但是，即使在大流行之前，消费者也趋向于更多地在网上购物。Iannone的方法使eBay的网站变得更加用户友好，即使大流行结束了，该网站也越来越受到买卖双方欢迎。

这并不意味着eBay一定会与零售巨头(如沃尔玛(仍处于电子商务转型初期并且以更快的速度增长))或亚马逊(一直以来都是巨头，并且没有放缓迹象)的收入增长相匹配。 。尽管如此，在市盈率为14的情况下，这支消费者可自由支配的股票仍具有显着增长，目前按价值计价。