封锁使欧洲获得6150亿美元现金援助
来源： 2021-01-06 17:21:12
欧洲最新的封锁政策给公民带来了更多的支出障碍，膨胀了已经沉重的积蓄，一旦疫苗抑制了大流行，这些积蓄随时准备推动复苏。
春季企业关闭时，欧元区的家庭积累了大量现金。根据安联证券(Allianz SE)的计算，现在正处于第二波关闭的延长期中，它们坐拥约5,000亿欧元(合6,150亿美元)的资金，否则这些资金本来会用于餐馆，购物和旅行。
接下来发生的情况取决于能否抑制失业，大流行的创伤让位于乐观情绪。尽管现金积累分布不均，但经济学家指出，有证据表明，消费者有机会再次消费，就像夏天一样。
德国洞察力：锁定扩展对Outlook意味着什么
贝伦贝格(Berenberg)经济学家弗洛里安·汉斯(Florian Hense)说，“从2021年第二季度开始，储蓄应该开始减少。”去年的经验表明：“由于冲击是由于我们能够放松的限制所造成的，因此金融危机中没有这种被压抑的需求。”
安联的首席经济学家卢多维克·苏伯兰(Ludovic Subran)估计，释放的积蓄可以使2021年国内生产总值(GDP)增长1个百分点，这是基于已花费现金的25%。
彭博社调查的经济学家目前认为，继2020年历史性收缩7.4%之后，欧元区经济今年将增长4.6%。彭博经济学家预测增长率为4.8%。
储蓄高峰
在法国，当商店和餐馆在夏季重新营业时，储蓄率(即家庭可支配收入的未消费份额)几乎降至危机前的水平。这使该集团的第二大经济体在截至9月的三个月中反弹了近19%，高于欧元区平均水平。
法国银行在12月14日表示，在第二次储蓄达到顶峰之后，随着健康状况的改善，消费应会回升。
欧洲中央银行在9月份还发现，消费者大多不愿积蓄现金，而出于预防目的则较少。该机构在12月10日的最新预测中表示，预计今年的消费将恢复，并在2022年中期超过危机前的水平。
目前，大流行的复兴，饭店和酒吧的关闭以及旅行的限制意味着消费者很可能看到他们的银行存款余额增加。
工人还发现，随着企业调整业务运作以及政府竭尽所能避免失业激增，锁定并不一定意味着裁员。尽管德国自身加大了限制，但德国12月份的失业率意外下降-连续第六个月下降。
欧盟委员会11月份的一项调查发现，家庭将他们在接下来的12个月内存钱的可能性评估为历史最高水平。欧洲央行的数据显示，在截至11月的一年中，欧元区银行的家庭存款增长速度是2009年以来最快的。
仍然存在风险，因为工作和收入的不确定性仍然很高，这些被压抑的基金中只有一小部分很快就会重返经济。通过停工帮助确保生计的政府休假计划不会永远持续下去。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家雅各布·内尔(Jacob Nell)说：“我不确定这是否会在较长时期内推动经济复苏。”“它要么在短时间内非常强大地驱动它，要么在更长的时间内成为一种后台支持。”
储蓄分配不均也引发了有关储蓄将以多快的速度释放的问题。法国经济分析委员会的一项研究表明，第一波超额储蓄的一半下降到该国最高收入家庭的10%，而最贫穷家庭的债务却增加了。
根据德国联邦银行(Bundesbank)的说法，储蓄集中在社会上最富有的人群中可能意味着这些钱只会增加他们的财富，而对他人却几乎没有好处。
抑郁与大流行
一旦流感大流行平息，政策制定者将密切关注家庭的行为，以寻找有关增长和通胀前景的信号。英格兰银行首席经济学家安迪·霍尔丹(Andy Haldane)认为，这是一个历史比例问题。
“这更像是一场金融危机的后果-缓慢而稳定-还是更像是1918年当前局势或一次世界大战的后果，那导致了被压抑的需求更快地释放了?”他在上个月的一次采访中说。
无论储蓄问题如何发展，都与通货膨胀有关。迅速释放资金可能会导致价格上涨快于目前的预期，这引发了欧洲央行是否需要进一步刺激的质疑。
相反，永久性的较高的储蓄率存在嵌入较弱的增长和价格的风险。就目前情况来看，央行对从现在甚至三年后实现略低于2%的通胀目标持悲观态度。
摩根士丹利的内尔说：“大萧条的影响可能大于二十年代的咆哮，因为我们认为由于失业增加，预防性储蓄会增加。”“但这是一个悬而未决的问题。”
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