更好的购买高盛与富国银行的股票

只需一瞥，投资者就可以得出结论，一只股票与另一只股票一样好。两者都是高度多元化、规模庞大的金融服务公司。两者都已经存在了很长时间，并且很可能会永远保持完好，如果没有其他原因，除了他们的血统。

但是，如果您现在正在考虑在高盛(GS-0.67%)和富国银行(WFC-0.31%)之间做出选择，您应该知道这两个组织在可预见的未来可能会有很大的不同。

比较富国银行和高盛

这两个名字都不需要太多介绍。尽管高盛不像1990年代和2000年代初期华尔街发展的全盛时期那样具有皇室地位，但它仍然是一个引人注目的名字。当然，富国银行是一家大型银行，它在2016年以实际客户的名义开设了数百万个未经授权的账户，从而让自己感到尴尬。

尽管富国银行为其不当行为付出了沉重的代价，但市场似乎已经原谅并忘记了。过去12个月，富国银行的股价上涨了17%以上，而同期高盛的股价下跌了约3%。鉴于这两个组织密切相关，这并不是一个微不足道的差异。

但正如老话所说，过去的表现并不能保证未来的结果。两家公司不同的收入组合有望在未来产生截然不同的结果。

如下图所示，富国银行涉足了许多不同的领域，可以这么说，但主要是一家面向消费者的公司。它的大部分收入来自提供支票账户和向人们提供贷款。

在按运营部门(下图)查看高盛的销售额时，我们看到它管理着少数不同的业务(其全球市场部门负责处理衍生品和货币相关事务等专业事务)。不过，请注意明显缺少的内容。高盛几乎没有把注意力集中在面向消费者的银行服务上。其大部分收入来自为企业界提供投资银行业务和辅助服务。

对于投资者而言，这种显着的区别实际上有利于高盛而不是富国银行。

整个故事

乍一看，并不是每个投资者都会同意这种评估。公平地说，在选股方面没有绝对的无风险。考虑当下的事实。

利率正在上升。事实上，美联储的(诚然可调整的)计划是从现在到2024年底之间加息约10个25个基点。30年期抵押贷款的平均利率自2011年以来首次超过5%，而上周的涨幅是自2011年以来最快的增长。由于更高的利率转化为贷方更高的利润率，这对于像富国银行这样的银行来说似乎是一个福音。

与此同时，通常使高盛成为盈利机器的投资银行业正在枯竭。安永(前身为安永)指出，第一季度的首次公开募股(IPO)量同比下降37%，募集资金总额与2021年第一季度相比下降了51%。据推测，企业并没有利用高盛其其他与企业相关的服务也是如此。

看起来高盛陷入了困境，而富国银行正在崛起。但是，如果我们看的东西都错了怎么办?

事实上，在上周利率大幅上升之前，贷款市场就已经开始恶化。抵押银行家协会表示，上周的抵押贷款申请比去年同期下降了41%，较高的利率令潜在借款人望而却步。

也许更成问题的是，犯罪率终于再次上升。抵押贷款和房地产市场研究机构BlackKnight报告称，2月份的抵押贷款拖欠率在九个月内首次增长。根据曼海姆咨询公司编制的数据，2月份信用卡拖欠率也略有上升，尽管没有受到充分吹捧，但汽车贷款拖欠率在2月份连续第九个月增长。一些贷款行业观察家担心，这可能是构成富国银行收入很大一部分的消费贷款业务正在酝酿麻烦的迹象。

突然之间，做贷款感觉不像是一项伟大的业务。

与此同时，虽然投资银行业务在第一季度表现平平，但还有更多的事情要做。部分原因在于，从发行总数和募集资金总额来看，2021年是IPO创纪录的一年。事实上，安永指出，去年最后一个季度是自2007年以来首次公开募股最活跃的第四季度，今年第一季度没有太多业务要做。此外，请记住，2021年的IPO市场非常强劲，因为COVID-19大流行在2020年抑制了公开发行市场。

现实情况是，对新企业资本的需求和投资者对新机会的渴望永远不会消失。他们只是经历了一个永无止境的周期中相对缓慢的部分，最终使高盛成为可靠的长期持有者。

始终考虑更大的图景

这并不是说富国银行是一个不可拥有的金融名称，也不是为了保证高盛注定会跑赢大盘。总有一些未知因素会在短期内影响股票的价格。

然而，鉴于目前在很大程度上被忽视的已知信息的数量和性质，投资者似乎押错了赌注。高盛的股票回调是一个买入机会，而富国银行正开始步入一个比大多数人预期的要模糊得多的未来。