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AMC今年可能使2021年的收入翻一番

来源： 2022-03-07 16:42:09

电影院连锁AMC Entertainment Holdings(AMC-8.25%)在经历了灾难性的当前局势肆虐的 2020 年之后正在好转。去年的收入略高于 25 亿美元，是上一年收入仅 12 亿美元的两倍多。而且，由于票房大热《蜘蛛侠：无路可归》，2021 年最后一个季度占全年总票房的近 12 亿美元。首席执行官 Adam Aron 认为，在 2022 财年/日历中，美国的门票销售额可能会再次同比翻番。也许他是对的。

但是，不要对这种前景感到太兴奋。即使是 2021 年票房收入的两倍，国内电影业仍将小于 COVID-19 大流行之前的规模。也许更糟糕的是，有充分的理由认为 Aron 的前景可能有点过于乐观。

反弹的电影业务仍陷困境

他的期望没有含糊不清。Aron 在周二的季度电话会议上明确表示，“在我们期待 2022 年的整个日历年......美国和国外，可能是 2021 年的近两倍。”他补充说，“这让我们在 AMC 看好我们的持续进步。”

很公平。考虑到 12 月上映的《蜘蛛侠：无路可归》如何产生了大流行前必看电影(如沃尔特迪斯尼的《冰雪奇缘 2》及其大部分复仇者联盟系列电影)产生的票房需求，这种乐观情绪是可以理解的。

除此之外：最近的蜘蛛侠电影取得巨大成功可能是侥幸，而且是昙花一现。

下图将事情透视。蜘蛛侠在新上映时将其淘汰出局，在截至 12 月 19 日的周末，美国总票房收入达 2.829 亿美元。这是自《冰雪奇缘 2》在 2019 年 11 月的最后一个周末以 2.623 亿美元票房领跑以来，该行业的最佳周末。然而，此后的后续行动一直乏善可陈。门票销售正在滑回 2021 年的平淡水平。

这种不温不火的部分原因可以归结为缺乏像蜘蛛侠这样的高调电影：无路可归。不过，乏善可陈的头衔不能成为所有的罪魁祸首。这个即将到来的周末进入蝙蝠侠系列电影——这部电影被称为蝙蝠侠——已经足够引人注目了。然而，电影业分析师仅预计美国首映周末的票房收入在 1 亿至 1.4 亿美元之间。这大约是最近的蜘蛛侠电影的一半。这可能表明 12 月的巨大票房更多地与无聊的消费者寻找新的和不同的事情有关。随着众所周知的痒痒，在家流媒体可能再次足够好。

正是电影业的这种昏昏欲睡的重启，让亚当·阿隆对今年的预期产生了怀疑的阴影。

只是为了讨论，从他关于美国电影票销售“可能几乎翻倍”的建议中去掉“几乎”限定词，而是让我们乐观地接受真正有可能翻倍的想法。假设 AMC Entertainment 占据了该业务的通常份额，那么该公司 2021 年的收入将从 25 亿美元增加到 2022 年的 50 亿美元。尽管如此，这仍低于该公司在 2019 年略低于 55 亿美元的历史峰值收入，并且就其价值而言，分析师界仅预计今年的销售额为 46 亿美元。

这不是一个毁灭性的短缺。然而，这确实让人质疑这种反弹到底有多强。强调这个问题的事实是，怀疑 AMC 能否满足 Aron 2022 年高收入预期的分析师也认为，至少到 2024 年，影院连锁店将保持亏损。鉴于该公司的事实，这并不难相信。即使在 COVID-19 大流行颠覆整个行业之前，它也几乎没有盈利。

跳过这个票房失败

永远不要把话说绝了。关于这项业务的一切——以及关于公司本身的——现在都在定期发生变化。例如，AMC 涉足 NFT 领域，该公司现在通过各种零售场所销售其爆米花。现在要知道这些举措(或与此同时的任何新举措)是否会产生有意义的财政影响还为时过早。但是，至少值得一试。

然而，总的来说，对于大多数投资者来说，仍然没有足够的盈利收入来冒险拥有这个名字。不过，在场边观看振兴工作会很有趣。