石油价格加剧了行业困境

周二，原油价格达到了自 2014 年以来的最高水平，作为最大的燃料消费国之一的航空公司因此失去了高度。达美航空(DAL-5.71%)、联合航空控股(UAL-5.74%)、美国航空集团(AAL-5.57%)、西南航空(LUV-4.22%)和捷蓝航空(JBLU-5.76%)的股票一路领先，午盘各跌逾5%。

俄罗斯对乌克兰的攻击继续给投资者带来沉重压力，周二下午市场下跌超过 1.5%。航空公司受到的打击比平均水平更大。

由于业务的全球性，航空公司股票在地缘政治危机时期往往表现不佳。他们对原油的依赖也使他们在不确定时期变得脆弱。燃料占航空公司总支出的 20% 至 30%，在西德克萨斯中质原油价格上涨 10% 至每桶 105 美元，为 2014 年以来的最高价格后，周二股价受到重创。

在这个水平上持续的油价显然会侵蚀季度收益，并可能让航空公司重新考虑夏季扩张计划。一线希望(如果有的话)是航空公司也面临着飞行员短缺，这无论如何都会抑制增长，而运力的缺乏可能会支持定价能力，并使该行业至少将部分较高的成本转嫁给消费者。

但对于看到航空公司在大流行期间争先恐后避免倒闭并希望 2022 年的反弹将帮助该行业重建资产负债表的投资者来说，新的不确定性是一个不受欢迎的发展。

冲突的性质也可能会推迟国际旅行的复苏，这对达美航空、联合航空和美国航空等航空公司来说往往更有利可图。尽管没有哪家航空公司在收入方面过度依赖俄罗斯市场，但达美航空和美国航空都有俄罗斯合作伙伴。冲突也可能减少对欧洲其他地区的需求。

在当前的地缘政治局势显示出正在走向解决的迹象之前，很难想象航空股会爆发并飙升。即使在解决之后，该行业仍然面临艰难的道路。

在大流行期间，有人说旅行模式可能要到本世纪下半叶才能完全正常化。去年年初，由于疫苗的出现，国内需求回升，投资者希望这一时间表会加快。但是，新变种和现在欧洲战争的结合削弱了这些希望。航空公司虽然足够健康以生存，但仍需要时间来重建其现金储备并恢复正常营业。

有理由对全球旅行需求的增长持长期乐观态度，而美国旅游业可以说从来没有像今天这样运转良好。今天没有太多理由急于入股。

对于那些拥有足够长的时间跨度、可以在不放弃的情况下度过动荡的航空公司来说，达美航空和西南航空是两家同类最佳的航空公司，它们的价格看起来很有吸引力，并且随着时间的推移应该会表现出色。只是准备花一些时间等待起飞。