曾被称为“中国版ZARA”！女装巨头拉夏贝尔是如何没落的？

11月24日，#拉夏贝尔被申请破产清算#冲上微博热搜榜，引发网友热议。

截至13时30分，话题阅读量达到2.5亿，讨论量达6962条。

一度被称为中国版ZARA的女装巨头，如今被申请破产清算，令人唏嘘不已。

网友的评论也是两极化，有的网友说它质量不好还卖得贵，破产是迟早的事↓

也有网友发出“没想到”的感叹～↓

拉夏贝尔的前世今生

上海拉夏贝尔服饰股份有限公司创立于1998年，是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时装集团。彼时，中国服装行业正处于发展的初级阶段，竞争格局尚未形成，但拉夏贝尔似乎走在前沿。拉夏贝尔以快时尚品牌迅速将自身呈现在大众市场面前。

图片来源：拉夏贝尔官网

2003年，拉夏贝尔经营战略模式出现大变动，由经销转直营抢占市场份额；2004年，在突破上亿元销售的基础上，公司启动多品牌战略，为旗下的三大女装、一大男装、一大少女装的品牌矩阵奠定基础。2011年，拉夏贝尔改制，转变为股份制公司，为上市做准备。2014年，拉夏贝尔在香港联交所主板上市。2017年9月，在多次闯关A股后，拉夏贝尔终于顺利登陆上交所。不过，在成为国内首家“A+H股”上市的服装公司后，拉夏贝尔的业绩就进入了下滑通道。

急速扩张“后遗症”

事实上，拉夏贝尔在2017年登陆A股前，存货问题就较为突出。2012年至2018年间，拉夏贝尔存货仅有2016年出现2.43％的下滑，其余年份的存货平均增长接近28％。

存货的大幅提升与拉夏贝尔的急速扩张有关。拉夏贝尔A股上市招股书显示，三年内计划在7147家零售网点基础上再新建3000个全直营零售网点，总数量将突破1万家。店铺增加使得拉夏贝尔运营成本不断增加，毛利率下降。而随着购物趋势的改变，该品牌门店经营效率不断下滑，业绩不如人意也在意料之中。

产品研发能力持续不足

此外，拉夏贝尔对于产品研发的能力持续不足。同期的太平鸟、森马服饰等服装品牌每年将投资几千万元甚至上亿元用于产品研发，而拉夏贝尔的研发费用常年为零。产品不具吸引力、品牌同质化严重、长期促销等问题使得拉夏贝尔品牌受损严重。不少消费者表示，拉夏贝尔的服装设计感不强，样式、质量都很一般，很难选出喜爱的款式。

收购的法国公司进入破产清算

2018年，拉夏贝尔花费4.55亿元收购的法国公司Naf Naf SAS正式进入破产清算，这无疑对拉夏贝尔造成重击。尽管已失去对NNS的控制权，但拉夏贝尔依旧需要偿还因收购而进行的借贷。要知道，近年来拉夏贝尔早已负债累累，公开数据显示，2015年至2019年，该公司资产负债率分别为43.6％、44.31％、48.31％、59.01％、85.94％。

为周转资金变卖资产

截至2020年，该公司已经出售了电子商务公司、企业管理公司，且正筹划出售旗下仓储物流公司。对此，服装行业专家马岗表示，拉夏贝尔首要目标就是让公司活下去，腾出更多资金进行周转。

为了维持2020年的正常经营，拉夏贝尔又将旗下三家全资子公司所持有的土地和房产提供抵押担保，拟向银行等金融机构申请综合授信额度不超过50亿元。

纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄曾表示，若没有外部资方重金投入、长期规划，拉夏贝尔东山再起的难度很大。

未扭转局面持续亏损

　　拉夏贝尔财报数据整理。

进入到2021年，拉夏贝尔的经营仍未实现较大的扭转。10月底，拉夏贝尔发布了三季报。数据显示，前三季度其营收同比减少78.16％至3.65亿元，净利润亏损2.89亿元。

根据当时一并披露的公告，截至彼时，因涉及较多诉讼案件，拉夏贝尔及下属子公司共计144个银行账户被冻结，冻结金额约为1.26亿元；公司下属17家子公司股权被冻结，涉及案件执行金额合计约6.73亿元；因涉及31项诉讼案件影响，导致公司4处不动产（截至2021年9月30日的账面价值合计约为17.01亿元）被查封。此外，公司累计涉及未审结／未调解诉讼案件58起，未决诉讼案件涉案金额约为5.3亿元。

一代女装巨头没落

今年11月22日晚间，拉夏贝尔发布了关于被债权人申请破产清算的提示性公告。

公告内容指出，2021年11月22日，拉夏贝尔从乌鲁木齐市新市区人民法院获悉，公司债权人嘉兴诚欣制衣有限公司（以下简称“嘉兴诚欣”）、海宁红树林服饰有限公司（以下简称“红树林”）、浙江中大新佳贸易有限公司（以下简称“浙江中大”）递交了《破产申请书》。

从《破产申请书》可以发现，拉夏贝尔与上述3家公司存在合同纠纷，且未按各自调解书中确定的金额和日期付款。除了嘉兴诚欣未公布与拉夏贝尔具体的债务金额外，拉夏贝尔应向红树林和浙江中大共计支付1219.65万元。

3家公司认为，拉夏贝尔已经不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，因此向法院提交《破产申请书》。

公告还指出，如最终相关法院受理公司破产清算申请且公司被法院宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则》第13.4.14的规定，公司A股股票将面临被终止上市的风险。

事实上，拉夏贝尔一直处在退市边缘。

2020年7月1日，*ST拉夏被实施退市风险警示；2020年7月2日，拉夏贝尔被调出港股通股票名单；2020年7月2日、7月7日，拉夏贝尔数次被列为被执行人，执行标的超1340万元；2020年7月12日，公司实控人邢加兴及其一致行动人所持有全部A股股份被司法冻结……

截至2021年11月23日收盘，*ST拉夏收跌2.12％，报2.31元／股，市值仅8.68亿元。这也意味着，*ST拉夏市值距离高峰时已蒸发超110亿元。

资料来源：中国商报、新华网、红星新闻、澎湃新闻等

记者：覃旖

校审：吴超