科技股回落后为何要买通用显示器

来源： 2021-03-05 14:23:53

通用显示器(NASDAQ：OLED)的股价在该公司发布2020年最终季度更新后，从历史高位回落了20%以上。许多高增长科技股的喘息可能是主要原因，但UDC的股票在第四季度报告发布之前的几个月中，它一直处于领先地位。但是，在上个季度将其从公园中淘汰出来之后，并且在接下来的几年中有大量的增长杠杆可供使用，这似乎又一次看起来是长期价值。

高调结束令人难忘的一年

在去年春天的大流行期间，UDC表现不佳。第二季度收入同比下降了一半。但是，那时那将是一个不错的选择-该公司的销售额此后开始回升，然后有所回升，第四季度同比增长39%，达到1.415亿美元。随着UDC继续达到更有利可图的规模，净收入的增长更加显着，在2020年的最后几个月中增长了104%，达到5390万美元。

综上所述，2020年对于OLED屏幕专利持有人和基础材料销售商来说，从灾难变成了一个不错的郊游。

公制	2020年	2019年	改变
收入	4.29亿美元	4.05亿美元	6％
净收入	1.33亿美元	1.38亿美元	（4％）
自由现金流	1.21亿美元	1.64亿美元	（26％）

数据源：通用显示器。

尽管那是疯狂的一年，但经验丰富的UDC股东知道公司的财务状况会随着制造合作伙伴的活动而波动(制造本身是高度周期性的业务)。尽管存在这种波动性，但长期的前景依然乐观：OLED仍在缓慢而稳步地取代LED作为屏幕技术的金标准，而Universal Display是投资该机芯的最佳方法。管理层重申，到2021年底，全球制造业产能将比2019年底的水平增长50%。尽管其合作伙伴的制造业产能并不等同于UDC的收入增长，但它的确有很大的发展空间随着时间的流逝，基本材料销售(过去大约占收入的三分之二)以及更多的特许权使用费和技术许可(另外三分之一)。

在2020年的低迷之后，2021年的最初前景看起来特别有希望。收入预计将在5.3亿美元至5.6亿美元之间，同比增长至少23%。

更多OLED材料和制造工艺

目前，随着越来越多的智能手机和高端电视采用OLED显示屏，UDC倍受青睐。但是长期来看，这家公司还有更多的路要走。蓝色磷光发射器仍在开发中，这将极大地促进UDC的材料销售(当这些到达时)。明年还将开始销售用于OLED屏幕的新制造系统(称为OVJP或有机蒸气喷射印刷)，这可能有助于降低制造成本并提高消费者对OLED的接受度。除了获得新的专利使用费和许可收入流之外，促进更多的OLED器件销售意味着UDC必须出售更多的基本材料-使其成为下一代显示器的首选。

而且，如果过去表明UDC下一步将走向何方，那么所有这些新发展都意味着大量的底线增长。即便在像2020年这样的萧条年份，Universal Display还是一家高利润公司。去年的自由现金流利润率非常健康，为28%，2019年超过40%。因此，UDC积累了令人印象深刻的7.3亿美元现金和短期等值货币，并且债务为零。该股票的股息收益率仅为每年0.4%，但季度股息才刚刚从0.15美元提高至0.20美元。在未来的十年中，会有更多的股息收入。

撰写本文时，Universal Display的市值为103亿美元，股票交易量为过去12个月自由现金流量的85倍。但是，这家利润丰厚的公司仍在快速增长，并且由于受到流行病的最初影响，因此有望在今年大举反弹。它可能带有较高的价格标签，但实际上这对电子显示器的未来具有巨大的长期价值。

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