1个在这个灾难性洪水时代考虑购买的气候变化股票

8 月 26 日，飓风艾达作为 4 级飓风袭击路易斯安那州，摧毁了无数建筑物，造成十几人死亡，鹈鹕州超过 100 万个家庭和企业断电。

虽然这是一场悲剧，但在美国墨西哥湾沿岸登陆的飓风并不奇怪。什么是震撼是前所未有的洪灾造成人口稠密的东北部Ida的残余。洪水关闭了纽约市、费城和其他几个大城市的主要交通基础设施，并在纽约州和邻近的新泽西州造成至少 45 人死亡。截至 9 月 7 日，这大约是艾达造成的 89 例美国死亡人数的一半。

科学家们在很大程度上预测，气候变化将继续推动各种天气事件的频率和严重性增加，包括暴雨和某些地区由此产生的山洪暴发。

为气候变化准备您的投资组合

为气候变化准备投资组合的一种方法是投资那些应该因气候变化而对其产品和服务的需求增加的公司。我已经写过关于备用电源专家Generac Holdings 的文章，自 2019 年底我第一次写这篇文章以来，其股价上涨了近五倍，超过标准普尔 500 指数的回报率七倍多。

在这篇文章中，我从非凡的创作歌手 Mary Chapin Carpenter 的“The Hard Way”中的一句台词中获得了更大的提示：“告诉我一些我不知道的事情......”

试一试，我猜高级排水系统(NYSE:WMS)对你们中的许多人来说可能是一个新名字。即使您确实了解这家公司，您也应该在这里找到一些对您来说很陌生的信息。广告应该受益于伊达制造，显然需要很多在全国许多地区更好的排水系统。重要的是，在我看来，该公司不需要在气候变化方面变得更糟才能继续保持良好的业绩。

先进排水系统业务

Advanced Drainage Systems 现在总部位于俄亥俄州，于 1966 年在特拉华州成立，并于2014 年 7 月举行了首次公开募股。如果您知道它的 WMS 股票代码代表什么，它就更容易记住：水管理系统。

该公司将自己描述为“高性能热塑性波纹管和辅助产品的领先制造商，提供全面的水管理产品套件和卓越的排水解决方案”。其产品用于商业、住宅、基础设施和农业应用。

ADS 的一大亮点是它的创新历史。它由两名在农场长大的工程师创立。据报道，他们很早就意识到 1950 年代发明的波纹高密度聚乙烯 (HDPE) 与当时广泛用于农业排水系统的传统材料(如混凝土和粘土)相比具有一些关键优势。这些优点包括重量更轻和易于操作。

从其美国农业根源(请原谅双关语)，该公司将其波纹热塑性管道扩展到其他终端市场和地域市场，并在水管理领域推出了新产品。

增长是有机的和通过收购实现的

我喜欢 ADS 业务的增长方式：多年来主要是有机增长，有几项关键的协同收购，主要是近年来。

2005 年，该公司收购了同样位于俄亥俄州的 Hancor，收购金额未公开。此举消除了其在 HDPE 管道制造业务中最激烈的竞争，因为当时 ADS 和 Hancor 分别是该行业的最大和第二大参与者。这使公司能够集中精力从水管理管道和其他材料制成的相关产品制造商那里夺取市场份额。

2019 年，该公司以约 11 亿美元的现金收购了其长期合作伙伴、位于康涅狄格州的 Infiltrator Water Technologies，该公司是美国和加拿大现场化粪池废水处理系统的领导者。“现场化粪池业务与 ADS 的核心雨水业务具有相似的转换动态，塑料化粪池和水箱的份额增长速度比传统产品快，”根据新闻稿。

塑料回收巨头

Advanced Drainage 吹捧它是北美第二大塑料回收商，它购买的塑料中有一半以上是回收的。回收不仅是负责任的做法，也是明智的业务，因为该公司正在利用其大规模回收能力来帮助降低原材料成本。

在我看来，相对于其对环境和人类健康的影响而言，没有任何类型的塑料是完全无害的。但 ADS 不涉及更受关注的塑料类型，例如聚氯乙烯 (PVC) 和含有双酚 A (BPA) 添加剂的塑料。

2021财年表现强劲

尽管大流行带来了挑战，但 Advanced Drainage 在 2021 财年(截至 3 月 31 日)表现非常出色。收入同比增长 19% 至 19.8 亿美元。美国住宅和农业终端市场的强劲需求推动了增长。

2021财年净利润为2.261亿美元，因此ADS的利润率为11.3%，这对于一家工业公司来说是非常稳固的。经营活动产生的现金同比增长 48% 至 4.522 亿美元，自由现金流增长 57% 至 3.735 亿美元。

股票和相关财务统计

数据来源：雅虎!金融和 YCHARTS。P/E = 市盈率。P/FCF = 自由现金流的价格。EPS = 每股收益。截至 2021 年 9 月 10 日的数据。

以常用的市盈率作为估值指标，ADS 的股票定价合理。44.3 的市盈率略低于公司预计的未来五年平均年盈利增长率(49.5%)。

此外，当使用 25.8 的价格与自由现金流的比率时，该股票是一个彻头彻尾的便宜货，至少从长期来看，这可以说是一个更好的比率。收益可以合法地操纵，因为它们只是一个会计指标;现金流不能。

当然，华尔街的盈利预测很可能会不准确。您的看法可能有所不同，但我的感觉是，分析师在为某些公司(包括 ADS)制定收入和收益估计时，通常没有充分考虑气候变化。

下图显示，自公司上市以来，会计基础(营业利润率和利润率)和现金基础(指标二和四，橙色和绿色)的利润率普遍上升。(2020 年基于会计的指标下降与公司的员工持股计划有关，并未影响其现金产生。)

首先是内部人所有权——乍一看，ADS 在这里看起来不错。除了通常的获利回吐之外，内部人士似乎没有“不寻常的”抛售(判断电话)。查看除 CEO 之外的最高 C 级高管拥有多少股票可能会有所帮助。如果他们中的一些人不持有任何股份或相对较少，那对我来说至少是一个橙色标志。适合这里的“艰难之路”歌词：“行动说话更响亮[比收益电话上的嘘声]。”

接下来是债务权益比率。自 ADS 作为一家上市公司的早期以来，它在降低其相对债务负担方面做得很好。它还增加了现金头寸(上面的第三个指标)，这主要归功于其运营产生了大量现金。

最后一个指标是现金股息支付率，它是公司作为股息支付给普通股股东的自由现金流(优先股股息后)的百分比。自公司首次公开募股后的一年以来，这一指标的范围从大约 10% 到 50% 不等。这个范围表明该公司有能力支付股息。作为一个粗略的经验法则，这个指标应该低于大约 50% 到 60%，尽管可接受的程度因行业而异。

至于股息，截至 9 月 10 日收市时，该股的收益率为 0.38%。收益率相当低的一个主要原因是该股在过去几年的表现如此出色。自上市以来，除 2020 年之外，ADS 每年都增加定期的季度股息，这一年许多公司因大流行而保持稳定(甚至减少或取消)股息。此外，2019年，ADS在常规股息之外派发了特别股息，这表明其对回报股东价值的承诺高于平均水平。

可以考虑购买的股票

Advanced Drainage Systems 股票值得考虑购买。近年来，该公司和该股票的表现非常好，而且气候变化的影响越来越大，似乎很可能会带来长期的利好。