科尔在第四财季稳健反弹

来源： 2021-03-09 12:38:03

科尔(NYSE：KSS)从当前局势的深处恢复到2020财年最后一个季度。上周，这家百货巨头宣布，其第四财季的销售和盈利趋势均比去年同期显着改善。剩下的时间。

可以肯定的是，科尔的主要业务指标仍远低于大流行前水平。但是，这种连续的进展-以及正在酝酿的一些有希望的举措-使公司步入正轨，实现了全面复苏，并有可能在几年内超越大流行前的盈利能力。

第四季度简介

在截至1月20日的期间，科尔的收入同比下降10.1%至61.4亿美元。与该公司第三财季收入下降14%相比，这是一个稳步的改善，更不用说该公司上一财年上半年收入下降了31.5%。

值得注意的是，第四季度流感大流行的情况大大恶化了。尽管如此，对家庭用品的强劲需求，电子商务的增长以及消费者在店内购物中获得的更大舒适感，都促成了Kohl的业绩好于预期。

Kohl's报告称，第四财季的调整后每股收益同比增长12%。不过，其季度每股收益中略多于一半来自税收优惠。不计这些项目，调整后的每股收益从上年同期的1.99美元降至1.07美元。不过，考虑到大流行继续限制了商店的流量-尽管该公司产生了与当前局势安全协议和假日运输附加费相关的增量成本-这一结果还是令人鼓舞的。

复苏始于2021年

结合上周的收益报告，科尔公司预计到2021财年销售额将增长百分之十五。这将使其恢复到2020财年收入减少约40亿美元的一半以上。，预计每股收益将反弹至2.45美元至2.95美元之间。

一直呼吁对科尔进行董事会重组的激进投资者对这种前景没有印象。毕竟，2019财年调整后的EPS总计为4.86美元，2018财年为5.60美元。也就是说，鉴于近期业务趋势的不确定性，管理层可能会提供保守的预测。而且，科尔今年显然不会恢复到“正常”水平。

首先，当前局势危机尚未结束。到夏天，商店的流量可能会接近大流行后的新常态，但是目前，一些消费者仍在避免前往像Kohl's这样的非必需消费类零售商。

其次，Kohl's暂时面临较高的融资成本。去年春天，该公司发行了6亿美元的高收益债券，以支撑其流动性。它还出售并租回了两个配送中心。然而，科尔在2020财年最终产生了约10亿美元的自由现金流，当年末拥有23亿美元的现金。它将在2021年开始用部分现金偿还债务，从而减少未来的利息支出。

第三，由于2020财年的销售急剧下降，(平均)客户的Kohl's Charge账户余额较低，这将削减2021财年Kohl的高利润信用卡收入。不过，假设销售恢复，那么接下来的几年。

动量会增长

尽管科尔的盈利能力在2021财年仍然会低迷，但百货连锁店具有巨大的长期盈利增长潜力。实际上，基于其7%至8%的营业利润率目标，到2023财年，科尔的每股收益可能会达到6至7美元或更多。

怀疑论者可能会怀疑零售商是否真的可以达到该水平。没有任何保证，但是Kohl's可能比2020年初更强地退出大流行。由于百货商店的困境，Kohl's已成为寻求广泛分销的品牌的首选合作伙伴。就在过去的12个月中，它已与Lands'End，Eddie Bauer和Calvin Klein等主要品牌签署了分销合作伙伴关系。最值得注意的是，该公司达成了一项协议，到2023年在Kohl的商店中至少开设850家丝芙兰商店。

在改善的品牌组合，对库存管理和成本纪律的更加重视以及零售业务的预期反弹之间，Kohl的销售和收益趋势可能会在未来三年左右的时间内获得增长。自从去年春天触及约11美元的高点以来，科尔的股价已经上涨了五倍，但如果该公司在大流行后的复苏如期进行，则可能还有更多上涨空间。

科尔在第四财季稳健反弹

科尔(NYSE：KSS)从当前局势的深处恢复到2020财年最后一个季度。上周，这家百货巨头宣布，其第四财季的销售和盈利趋势均比去年同期显着改善