软银逆风尚未平息：Q3利润同比下降97% Arm上市成为“新故事”

编辑/史正丞

当地时间周二，软银集团公布截至去年12月31日的2021财年三季报，在科技股“暴风雪”越吹越猛的当下，软银仍需要更多时间走出业绩谷底。

根据公司披露，去年十至十二月总共实现1.59万亿日元营收，不过由于投资业务仍录得1565亿日元的净亏损，本季度利润仅为290亿日元（约合16亿人民币），仅为去年同期1.17万亿日元的2.5%。

就在公布财报的同时，软银也宣布向英伟达出售芯片设计IP公司Arm的交易因未能获得监管批准被取消，后续公司将在2022财年推动Arm独立上市，而英伟达为此支付的12.5亿美元“分手费”将被计入第四财季利润。

科技投资逆风不止

在周二举行的财报说明会上，软银CEO孙正义表示，在上一个财季的发布会上，曾称公司正处于暴风雪中，事实上这场暴风雪非但没有停息，现在正越刮越猛。截至2021年末，软银的净资产价值从九月底的1870亿美元跌至1680亿美元。

孙正义同时强调，在疫情担忧暂时过去后，加息预期又扑面而来，对科技成长股的估值又造成影响。

另一个值得关注的变化是，虽然集团整体净资产价值仍在下降，但愿景基金在本季度实际录得1115亿日元的投资价值增长，包括商汤科技、“印度支付宝”Paytm成功上市帮助集团抵消了部分持仓损失。一度占软银净资产比重达到六成的阿里巴巴，股价在去年四季度继续走弱接近20%，这也是软银“暴风雪”持续刮到四季度的主要原因。

软银目前拥有53.9亿股阿里巴巴普通股，折合6.73亿美国存托凭证，持股比例达到24.8%。阿里在上周五向美国SEC提交监管文件注册10亿股ADS，这一事件也被华尔街分析师视为“软银即将有所动作”的信号。

二级市场认可度仍待解决

除了阿里外，许多软银的重仓股也在报告期内持续处于发行价下方，例如共享办公室概念股WeWork、出行公司Grab、二手车平台Auto1等。

以愿景二号基金为例，截至去年12月底承诺投资这只创投基金的资金已经达到510亿美元，同时已经向超过200家初创企业投资431亿美元。在成长股“暴风雪”环境下，一级市场的火热并未传导至二级市场。

愿景基金首席财务官Navneet Govil对媒体表示，我们已经看到市场向着健康的状态重新获得平衡，特别是在一些极端过热的领域。因为估值过高的因素，过去这段时间我们的确关闭了不少投资机会。

软银的新故事：Arm上市

在软银和英伟达宣布交易中止后，Arm也在周二宣布原Simon Segars立即卸任，科技行业老兵Rene Haas升任CEO并进入董事会。Haas 2013年加入Arm，并在2017年出任IP产品事业群总裁，在加入Arm前曾担任英伟达副总裁兼运算产品事业部总经理。孙正义也将Haas称为带领公司重返资本市场的最佳人选。

在周二的发布会上，软银也花了大量的笔墨宣传Arm，目前给出的预期是2021财年（截至今年三月底）的营收将达到25亿美元。孙正义也在发布会伊始，就高调称赞基于Arm技术的芯片出货量达到2200亿片这个成就。

不过目前市场并不认为通过IPO，软银能够实现比出售给英伟达（近800亿美元）更高的投资收益。

Haas本人也通过视频表示，Arm的技术正在被广泛应用在各行各业，这个趋势也在不断扩展中。例如公司事实上已经成为汽车行业的标准，一些汽车要用到10至20个芯片，另一些则可能用到30-40个。