腾讯音乐失速：净利跌超34%，用户持续流失、社交娱乐业务一蹶不振

原标题：腾讯音乐“失速”：Q3净利跌超34%，用户持续流失社交娱乐业务一蹶不振

作者：陈莎 编辑：林虹

美东时间11月8日盘后，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）公布2021年第二季度未经审计的财务业绩，这也是腾讯音乐发布解除独家音乐版权后的首份财报。

根据财报显示，今年第三季度，腾讯音乐营收78.1亿元，同比增长3%；归属股东净利润为7.4亿元，较去年同期的11.3亿元，大幅下降34.63%，出现增收不增利的情况。今年以来，腾讯音乐营收略有波动，总体较为稳健，为何第三季度归属股东净利润会出现如此大的降幅？是什么原因导致了这样的变化？

归属股东净利大幅下降

以上是腾讯音乐2019年至今的季度财报营收及归属股东净利润情况。由上图可知，2019年开始腾讯音乐营收呈逐步攀升状态，营收同比增幅在30%-40%之间，当年第四季度归属股东净利润更同比增长高达218.95%；2020年营收同样表现为逐步上升，受疫情等影响，归属股东净利润第一季度同比骤降，不过延伸到当年四季度来看，仍表现出逐步增长状态。

2021年以来，腾讯音乐营收曲线略有波动，今年第三季度营收环比下降2.5%，虽同比增长3%，但同比增长幅度已缩减，这或与归属股东净利润情况有关。自今年一季度以来，归属股东净利润逐季减少，增幅曲线下探，第三季度归属股东净利润同比下降34.63%，下降幅度为近三年来之最。是腾讯音乐的哪项业务出了问题导致如此境地？下面我们分业务来做进一步探究。

社交娱乐收入同比增幅三年来首次为负

我们可以看到，相较于今年以来在线音乐业务收入的小幅波动增减，腾讯音乐社交娱乐业务收入逐季减少。今年第三季度，腾讯音乐在线音乐业务收入为28.9亿元，同比增长24.3%。其中，在线音乐订阅收入同比增长30.2%至19亿元；社交娱乐业务收入为49.2元，同比下降6.4%，为近三年来社交娱乐业务收入同比曲线最低点。

据财报解释，社交娱乐业务收入下降的主要原因是新法规的影响以及其他泛娱乐平台的竞争加剧。今年下半年以来，国家有关部门对文娱领域展开综合治理，在更高强度监管影响下，腾讯音乐以直播为主的社交娱乐服务业务收入走低，因此也对公司整体利润造成一定影响。

社交娱乐付费用户数、月度ARPPU值同比连续下降

社交娱乐服务业务收入增幅的走低是暂时的还是拐点已至？这需要进一步考察主营业务情况的重要指标——月活跃用户量、付费用户量和单位付费用户收入（ARPPU值）。

今年第三季度，腾讯音乐在线音乐业务MAU为6.36亿，同比减少1.5%；社交娱乐业务MAU为2.05亿，同比减少12.8%。在线音乐业务MAU同比仍为下降，据财报解释，这主要是由于其他泛娱乐平台服务的休闲用户流失呈逐步增加态势。

不过今年以来，在线音乐MAU增幅却有逐季回暖的表现，第三季度环比增加2.1%。社交娱乐业务MAU增幅曲线略有上升，但环比减少，据财报解释，这主要是监管变化和行业竞争所致。

在主要业务MAU方面，下半年失去独家版权对腾讯音乐用户流量暂时没有明显影响。

本季度，腾讯音乐在线音乐业务付费用户数为7120万，同比增加37.7%；社交娱乐业务付费用户数为1000万，同比减少4.8%。在线音乐业务每月ARPPU为8.9元，同比减少5.3%；社交娱乐业务每月ARPPU为163.9元，同比减少1.7%。

由图可知，腾讯音乐在线音乐业务的付费用户自2019年以来逐季增加，且增长幅度较为稳定，基本在30%-50%区间内。受疫情等因素影响，社交娱乐付费用户数增幅曲线在2020年一季度至三季度明显下探，至当年四季度止降，尔后缓慢抬升。虽然本季度社交娱乐付费用户同比有一定增幅，但从今年数据来看，付费用户数已连续下降。

值得一提的是，在线音乐付费用户或有很大机会培育成其他服务付费用户群体，根据财报，腾讯音乐不断调整强化长格式音频内容，其付费用户也达到500万，同比增长超100%，其中大多数是在线音乐付费用户，据介绍，这些用户是被音频流媒体服务等互补性服务所吸引。

不过，在文娱领域综合治理的大环境下，腾讯音乐在线音乐月度ARPPU值由去年同期的9.4元同比减少5.3%至8.9元；社交娱乐月度ARPPU由去年同期的166.7元同比减少1.7%至163.9元，二者双双下降。

综合来看，因在线音乐付费用户数三年来保持季度增长，月度ARPPU值同比减少但下降幅度较小，因此虽该业务分季度收入略有波动，包括本季度环比稍有减少，但总体增长还算稳定；而本季度社交娱乐业务月度ARPPU值虽达今年以来新高，但同比下降幅度较大，出现今年来首个负增长，且社交娱乐业务付费用户今年来逐季度减少，一定程度抵消该业务月度ARPPU值增长对营业收入的带动作用。

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