美联储发布半年金融稳定报告，这些担忧和风险正在加剧

原标题：美联储发布半年金融稳定报告，这些担忧和风险正在加剧

当地时间11月8日，美联储发布半年度金融稳定报告。在接受美联储调查的市场参与者中，大多数人将通胀加剧和美联储收紧货币政策视为首要担忧，超过了此前对新冠疫情的担忧。

此外，报告还指出，风险资产显著上涨，以及“网红股”对金融体系构成新的潜在风险。

美联储的金融稳定报告对26家券商、投资基金、政治咨询公司和其他公司进行调查，总结出目前对美国金融稳定的最大威胁与担忧。

通胀与货币政策引担忧

报告显示，这些机构最担心的因素包括持续通胀和货币政策收紧、具有疫苗免疫性的新冠变种病毒、中美关系、加密货币/稳定币、气候/天气、风险资产估值。

约有70%的人将“持续通胀和货币紧缩”列为未来12-18个月的首要担忧。

纽约联储11月8日公布的最新调查显示，10月美国消费者对未来12个月的通胀预估值中位数升至5.7%，前值为5.3%，未来3年的通胀预估值中位数为4.2%，两者均为2013年启动该调查以来的最高水平。

纽约联储表示，消费者对短中期通胀预估的不确定性有所增加。美国消费者预计，未来一年房租和食品等价格将快速上涨，对食品和天然气价格的涨幅预期均高于9%，租金涨10.1%，创下历史新高，这些项目在家庭支出当中占比较大，且不容易被取代。

由于美联储上周正式启动了Taper（购债减码）进程，央行官员们在噤声期结束之后的讲话也离不开美联储何时加息这个话题。

美联储副主席Richard Clarida 11月8日承认，通胀率远高于美联储认为适当的水准，如果目前高通胀持续下去，意味着政策失误。他没有表明加息时机，但表示符合加息的条件可能在2022年底前达到。

Clarida表示，将密切关注通胀、失业率与GDP数据，如果三者持续改善，他预计到2022年底实现充分就业，届时升息将是适当的。

费城联储主席Patrick Harker11月8日也谈到了通胀问题，他承认通胀的影响，不过预计物价将会回落。

Harker表示，明年随着供应链恢复运转，瓶颈将会缓解，通胀也随之放缓，并表示，不认为美联储会在缩减购债完成前加息。不过也应密切关注通胀，准备好在情况允许的状况下采取相应措施。

风险资产面临崩盘风险

进入四季度以来，美股不断上涨。11月8日，美股三大指数续创收盘新高：道指八连阳，纳指连续第11个交易日上涨，标普500指数连续第7个交易日上涨。

美联储报告显示，随着风险资产价格持续上涨，一旦经济形势恶化，这些资产更容易出现崩盘。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall称，最近的上涨过后，标普500指数基于未来12个月预期收益的整体估值约为22倍，较过去20年平均水平高出30%。

Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek认为，股市正在形成泡沫，对冲基金经理可能选择获利了结。但他同时警告称，由于各大央行已采取更为温和的协调态度，他认为，许多对冲基金经理可能会把最后两个月作为发力的最后机会。

对于此前被散户爆炒的网红股如GME、AMC等，美联储的报告虽然显示，这些股票的波动并没有给市场留下持久的影响，但是一些趋势“应该受到监控”。年轻且负债累累的投资者可能更容易受到股价波动的影响，尤其是因为他们现在使用的是“期权”，交易员可以押注股价会上涨还是下跌，而这种期权会放大杠杆率和潜在损失。

美联储还指出，虽然风险偏好正在上升，但投资者与社交媒体之间的互动可能难以预测，金融机构的风险管理系统可能没有经过校准以适应新的高风险投资方法。报告指出，如果散户投资者高涨的风险偏好迅速回落，可能会出现潜在的不稳定结果。