欧洲最大联合家办：管理600亿英镑资产，服务超250个家族

原标题：欧洲最大联合家办：管理600亿英镑资产，服务超250个家族

家族办公室（以下简称为“家办”）在海外经过上百年的发展，已成为很多超高净值人群的选择，形成了成熟的业态。随着国内超高净值人群的不断增长，财富传承需求进一步显现，家族办公室行业规模开始持续扩大。

他山之石，可以攻玉，《家办新智点》将介绍一系列海外的优秀家族办公室，希望对国内家办从业者有所启发。

今天，为大家介绍一家联合家族办公室——史东黑格弗莱明（Stone have Fleming）。经历过一个多世纪的发展，这家老牌家族办公室，在不断变化的环境中，持续为客户提供高水准的服务，凭借着客户之间的口碑相传，至今已服务超过250个高净值家族，成为欧洲第一大联合家族办公室。

01 管理600亿英镑资产

史东黑格弗莱明的历史，最早可以追溯到1873年。

其中，Fleming的前身是1873年荷兰商人Robert Fleming成立的商业银行与投资公司。它的另一半Stonehage成立于1976年。这一年，一群来自南非的富裕家族为了逃离南非种族隔离，在伦敦成立了Stonehage，并把它作为几个家族的“移居工具”。这家公司随后在瑞士纳沙泰尔、泽西岛和以色列等地成立办公室，所以它从一开始便具有跨国界的背景。

Robert Fleming成立的投资公司几经发展，于2000年出售给大通曼哈顿银行，Fleming家族手里也因此有了大笔流动资金。于是，他们在同一年成立了Fleming Family &Partners(FF&P)，负责管理Fleming家族的财富，并在2002年首次向非Fleming家族开放，为其他家族提供资产管理服务。FF&P也陆续在伦敦、香港、苏黎世等地开设办公室。

2015年Stonehage和FF&P合并，一跃成为欧洲最大的联合家族办公室。对这次合并，英国金融时报称其为“一个股份转换交易，南非工业主义与英国传统贵族的相遇”。

合并之初，Giuseppe Cuicci被任命为集团首席执行官。他1991年以客户经理身份加盟集团，1995年升至集团合伙人。

2019年，Giuseppe Cuicci卸任CEO一职，担任管理合伙人。Chris Merry接替他成为新任CEO。Merry此前在英国会计事务公司RSM Tenon担任CEO，同时也是全球法律事务所Clifford Chance的财务总监、普华永道合伙人。

合并之后，史东黑格弗莱明（Stonehage Fleming）的规模不断扩张，在伦敦、泽西岛、苏黎世、日内瓦、纳沙泰尔、卢森堡市、赫兹利亚、开普敦、约翰内斯堡、费城、多伦多等11个城市均开设了办公室，服务了超250个家族。

今年7月，史东黑格弗莱明收购了Maitland的私人客户服务业务后，其资产管理规模增加至16亿美元，资产托管规模增加至600亿美元。

随着在全球范围不断的扩张，史东黑格弗莱明也持续不断地扩大业务范围。目前，该联合家族办公室为家族提供16项业务，包括：

1. 管理与传承。这是史东黑格弗莱明的核心业务之一，主要为客户制定家族传承计划和家族管理；

2. 专家信托人。包括托管、董事任期、公司秘书、行政、提名人服务以及执行人等；

3. 家族业务咨询。在家族业务所有权、传承与管理、架构与信托服务、风险管理、公司财务建议等事务上，为家族提供帮助；

4. 保险服务。保险服务覆盖了家族各种情况下面临的风险管理；

5. 家办。支持从长期规划到常规的传承、行政等一系列的家族事务；

6. 法律与税务咨询。提供长期税务规划、结构化解决方案，为客户审查日常交易以符合税务与法律规定；

7. 财富规划。为英国以及定居英国家族成员制定整合式财富规划和投资建议；

8. 慈善。为家族制定慈善策略，提供技术性建议、投资服务以及操行支持；

9. 投资管理。根据家族的具体情况制定投资策略；

10.私募股权。根据客户特定的需求，为客户提供全球范围内的私募股权机会；

11.交易与财务。为客户提供现金管理、交易执行、监管等家族银行及投资管理服务；

12.专家报告。为客户的资产做详细的在线报告服务，为客户提供有效的洞察与可见性，从而帮助客户高效决策；

13.公司财务。在客户公司的不同生命周期，为客户提供独立的公司财务建议，包括并购、融资、清算等；

14.公司服务。为客户提供个性化服务，帮助公司在全球复杂的法律法规环境中，制定创新、高效的公司结构；

15.艺术收藏管理。史东黑格弗莱明的艺术管理团队成员来自全球，为家族提供艺术品的管理与法律监督、登记分类与保险、协调购买与出售、展览租赁、物流后勤、未来规划等服务；

16.物业咨询。为客户提供住宅物业（以伦敦市中心为主）的物业管理，包括并购与清算、管理现有物业、提供私人物业调查服务等。

02 八大原则

作为一家历史悠久、规模庞大的联合家族办公室，史东黑格弗莱明能够平稳发展至今，主要得益于它所坚持的八大原则。如果对史东黑格弗莱明不同时期的发展策略做一个梳理，我们会从中发现，它的策略、决策都依赖于这八大原则。

原则一：挑战传统。在传统观念里，财富管理约等于投资产品或标准化的投资组合，但在史东黑格弗莱明，投资决策是家族财富的一套完整、代际间的投资方案。正如其瑞士办公室负责人Cheshire所说：“我们担心的不是资产，我们是在管理整个家族。”

因此，为家族做投资决策之前，史东黑格弗莱明会对家族财富做一个全面的了解，并为客户提供定制化的投资决策服务。而管理团队运营公司的方式，使得史东黑格弗莱明可以将客户的长期利益摆在公司短期利益前面。

“我们的投资策略是保护客户已有的资产，而不是帮助他们实现增值。”Cheshire说，史东黑格弗莱明的信条是“保持富有”（stay rich）而非“变富”（get rich）。

原则二：倾听的力量。通过聆听来发现客户真实的需求，这是每个史东黑格弗莱明人都掌握的技能。史东黑格弗莱明还会鼓励家族成员之间互相聆听，因为有时候一些表面、即时的需求，会掩盖掉家族真正的需求。

原则三：让卓越成为先决条件。卓越不仅意味着在自己的领域成为最好，还意味着客户永远能得到最好的服务。为此，史东黑格弗莱明在全球范围内招揽专业人才，同时也要求合作伙伴保持一流水准。

原则四：超越技术层面。每个家办都会宣称自己拥有专业人才与技能，但史东黑格弗莱明能为客户带来更大的价值，即实用智慧（Practical Wisdom）。史东黑格弗莱明服务超过250个家族，其中一些已经服务接近50年，这些经验让史东黑格弗莱明明白，家族财富的持续传承，不仅在于财务表现，家族内驱力也可能成为家族最大的风险。这些几十年服务全球上百个家族获得的实用智慧，能帮助史东黑格弗莱明更好地将专业技能应用于家族事务。

原则五：带着道义勇气行动。史东黑格弗莱明能赢得众多家族的信任，原因之一在于它能顶住来自客户的压力做正确的事情。道义勇气，也是史东黑格弗莱明文化的一部分。这意味着，即使与客户的意图和观点向左，也要大胆地说出来，为客户提供不偏不倚的视角和观点，维护客户的长期利益。

很多时候，客户的投资理念和投资组合并不匹配，史东黑格弗莱明的投资团队会通过数据分析、洞察，为客户提供匹配的投资组合。

原则六：行动一致。在“微观专业主义”盛行的时代，史东黑格弗莱明招揽各领域优秀人才，作为一个团队共同服务于客户的目标。通常，一名史东黑格弗莱明的“核心顾问”会代表整个家族来制定和执行策略，同时，这名核心顾问也负责组织和管理团队的专业人士，确保他们随时响应客户的需求。

原则七：保持低调。史东黑格弗莱明的客户，大多来自于私人和已有客户的介绍。作为行业的领军者，不代表可以保持高调或者傲慢、自满。在过去几十年里，史东黑格弗莱明一直维护客户的利益，包括他们合法的隐私权，谨慎地与客户分享从其他客户那里获得的经验。

原则八：超越边界。客户越来越国际化，很多家族的财富、家族成员都分散在世界各地，会面临不同的文化、法律和投资环境。因此，一直以来，史东黑格弗莱明根据客户的需求，不断拓展自己的业务范围和地理范围，在全球各地设置办公室，为家族提供服务。

03 通过并购不断壮大

自2015年合并以来，史东黑格弗莱明更聚焦于那些资产在3000万英镑以上的核心客户。通常，达到这个身家的客户，他们的财富和家族成员更分散，往往需要跨国界的服务来适应不同的文化、环境和法律。

而并购可以快速地帮助家族办公室拓展专业人才和服务范围。

比如，2015年当Stonehage和FF&P实现合并后，公司增加了一些新的业务服务，包括：公司财富和私募股权，多世代财富规划等。史东黑格弗莱明还专门设立了一个针对客户下一代的项目，帮助客户了解家办提供的投资和服务，例如在一个“龙穴”式（英国真人秀节目）的团队建设活动中，对二代们进行考验。

同时，随着团队技能的拓展和规模的扩大，史东黑格弗莱明投资团队可以重新审视投资组合，并对其进行优化。带来的结果是，史东黑格弗莱明减少了对第三方基金的依赖，更多地运营内部的基金。

随着客户需求的多元化和复杂化，他们更需要“一站式”的家办服务。这也是史东黑格弗莱明这样的规模大、提供跨国界服务的家族办公室的优势所在。为了快速地响应客户不断出现的新需求，并购也成为常态。通过并购，不但可以迅速进入新的市场、拓展新的业务，还能够通过整合资源和规模化来降低成本，提供更全球化的视野和解决方案。

2020年，史东黑格弗莱明收购了卡文迪什资产管理（Cavendish Asset Management）的投资管理业务。通过这次收购，史东黑格弗莱明接手了卡文迪什的四支OEIC（开放式投资公司）基金、价值10亿英镑的客户资产和卡文迪什高级基金管理团队成员。

今年7月，史东黑格弗莱明又以150亿英镑收购Maitland的私人客户服务业务，通过这次收购，史东黑格弗莱明又将在全球9个地区开展法律、信托、公司与投资管理服务，Maitland集团的三名成员将加盟史东黑格弗莱明，包括现任副总裁Herman Troskie，他将领导史东黑格弗莱明新成立的公司、法律与税收咨询服务部门，并担任集团的董事会。

随着客户需求更加多元化，以及不同国家法律法规的变化，未来即使是拥有自己的家族办公室的家族，也会更倾向于选择联合家族办公室。

联合家族办公室规模化形成的一套系统，能够给家族提供从实时报告到法律法规检测再到财富投资组合优化等“一站式”的服务，这也是像史东黑格弗莱明这类联合家族办公室的优势和机会。