从科创板到港股都受挫 艾美疫苗想靠狂犬病和乙肝疫苗IPO真难

原标题：从科创板到港股都受挫 艾美疫苗想靠狂犬病和乙肝疫苗IPO真难

运营商财经 万欢喜/文

近日，港交所信息显示，艾美疫苗上市申请被驳回。

其实这并非艾美疫苗首次IPO申请受挫。

在此之前，艾美疫苗原本是想登A股科创板，但是之后却转为赴港IPO。

据了解，早在2020年12月7日，艾美疫苗就与中信建投证券签署了上市辅导协议。但今年6月24日，艾美疫苗就与中信建投终止IPO辅导；6日后，艾美疫苗便向港交所递交了上市申请书。

小半年时间艾美疫苗与中信建投关系由签订合作到终止合作，短短六天艾美疫苗又转变IPO申请方向。

为何IPO之路刹车变道？

艾美疫苗此次IPO变道之迅速确实令网友困惑，那艾美疫苗IPO之路为何变道？

虽然艾美疫苗并未公开解释此事，但是民间还是有很多相对客观的猜测。

自今年起，行业产生了一个共识。科创板已经加强了对企业研发属性的把关，相当一批企业主动撤回了申报材料。门槛筑高了，艾美疫苗申报成功的难度无疑也增加了。

同时相关人士还分析道，艾美疫苗“转战”此举可以充分利用国内外两个资本市场，增加资本实力。相较于申请科创板IPO赴港显然更有利于夯实自身资力。

科创板上市门槛变高加上上市港股这边的利好，成为了此次变道的重要原因。

吃老本还是辟新路？

申请IPO是有很多考核流程的，艾美疫苗自身实力究竟如何呢？

营收上，2020年艾美疫苗的16.4亿元与康泰生物的22.61亿元，沃森生物的29.39亿元存在不小差距。较之智飞生物的151.9亿元更是相去甚远。

更值得一提的是，艾美疫苗过度依赖老产品，很大程度限制了企业的长远发展。比如营收大头——狂犬疫苗，其“天花板”已显现无遗。灼识咨询关于中国狂犬病疫苗市场规模的数据就是铁证：2015年至2020年的复合年增长率为-0.7%，产业潜力不足已成不争的事实。

那么，艾美疫苗会“坐以待毙”吗？答案是不会，他们想出了一个新招即加入COVID-19赛道，走出之前相对传统的以狂犬疫苗等为主打业务在内的“舒适圈”。而迎接他们的赛道长什么样子呢？

灼识咨询数据显示，国内COVID-19疫苗接种者将从2021年的8.05亿人增长至2025年的10.37亿人，自2021年起每年价值数千亿元的市场即将被创造。

通俗来讲艾美疫苗此举就是前去和同行分一块香喷喷的大蛋糕。那他们为此有做什么准备呢？

申报香港IPO的前一个月，艾美疫苗收购了珠海丽凡达生物技术有限公司。吸纳了先进的疫苗技术的同时，也增加了用于临床开发的COVID-19 mRNA在研疫苗，此在研疫苗具有研发速度快，保护有效性高的优势。

但COVID-19疫苗的赛道中劲敌环伺，艾美疫苗的进度至少落后复星医药和沃森生物两家巨头一年的时间，后两者相关产品都已经进入临床III期。上市时间必然会早于中途才拿到“入场券”的艾美疫苗。

才入局的艾美疫苗是否姗姗来迟呢？其在研疫苗预计明年第四季度以后才能上市，此时才搭乘COVID-19疫苗末班车的艾美疫苗前路又会怎样？

招股书显示，艾美疫苗近三年利润分别为分别为1.01亿元、1.19亿元、4.00亿元，净利润方面呈上升趋势。

而2020年灼识咨询报告显示，艾美疫苗市场份额为9.5%，国内疫苗市场排名第二，民营疫苗制造企业更是居于榜首。这些排名数据显然还是给了艾美疫苗很多信心，这应该也是他们争取IPO的底气。

但总的来说，艾美疫苗上市折戟是有自身原因的，这映射出艾美疫苗自身的一些不足。目前来看，艾美疫苗存在很明显的短板，即过分依赖市场后劲不足的老产品，这也急需解决。当下来看，设法调整自己的业务经营模式，艾美疫苗在行业中才容易扎稳底盘。

艾美疫苗的IPO之路后续会如何呢？运营商财经将持续关注。