与竞争对手相比 DoorDash股票的价格实在太昂贵了

去年12月，DoorDash(NYSE：DASH)首次公开募股引起了很多兴奋。但是，所有这些激动都带来了令人app舌的股价。撰写本文时，动荡的DoorDash股票的交易价格约为210美元，使其估值为670亿美元。

由于大流行导致餐厅关闭，越来越多的消费者依靠食品配送的便利性，该公司发展迅速。它也设法从竞争对手Uber(NYSE：UBER)和GrubHub获得了市场份额。即使在大流行后的世界中，似乎很多顾客也会将外卖作为日常外卖工作的一部分。

但是，由于股票的交易价格比优步高，因此有兴趣利用食品交付增长的投资者可能更适合购买多元化程度更高的竞争对手。

看一下估值

DoorDash的销售额在2020年迅速增长，因为在大流行期间消费者已开始依赖食品配送。在2020年的前9个月中，收入增长了两倍多，分析人士认为，在第四季度，销售额保持了这一增长率。华尔街预计，该公司全年将实现收入28.5亿美元。这使得该股的市盈率约为23.6。

同时，Uber的核心出行业务遭受损失，整体收入下降。Uber Eats帮助弥补了这一下降，但增长速度与DoorDash的增长速度并不完全相同。第二季度的交付收入翻了一番，第三季度增长了125%，第四季度随着12月Postmates的加入而进一步加速至224%。到2020年，Uber的总业务收入达到111亿美元，市销率约为10.1，不到DoorDash的一半。

投资者可能会争辩道，DoorDash因其较小的规模和较快的增长而应享有溢价估值，但Uber应该在今年恢复强劲增长，因为其移动业务得益于2021年下半年的新活动。分析师预计2021年全年的收入为16.2美元。十亿，增长45%。同时，DoorDash可能会因重新开放而受到负面影响。因此，市场预计今年将出现严重放缓，销售额仅增长30%。

从前瞻性角度看，DoorDash与Uber的市销率差异更大：分别为18.2倍和6.9倍。

可以肯定的是，DoorDash比Uber值得一些溢价。它具有较大的市场份额，由于网络效应的价值，这在交付业务中极为重要。总体而言，这也是一家规模较小的公司，这使其拥有更大的增长空间。但是以今天的价格，所有这些增长潜力已经体现出来。

优步的多元化是优势

尽管DoorDash专注于餐厅交付，使其在2020年得以快速发展，但从长期来看这可能是不利的。

随着人们开始旅行或再次去酒吧(因此需要安全回家)，Uber准备增加其安装基础。在第四季度财报电话会议上，首席执行官Dara Khosrowshahi表示：“我认为，在我们运营的大多数市场中，作为交通运输平台的优步比其他交通运输产品的恢复速度越来越明显。”用户群应比大流行前更为强劲。

Uber于2019年将Uber Eats与主要应用程序整合在一起，该应用程序在去年被证明是有价值的，但将来可能会变得更有价值。已经看到牵引力将骑手转换为Eats客户。经过重新设计的应用程序吸引了10%的首次“进餐者”，因为该公司称其为Uber Eats客户。借助杂货店，酒类和处方药交付业务，Uber也有机会将使用其应用程序提供一项服务的客户转换为更常使用的用户，从而产生额外的收入。

同样的事情在驱动程序方面也起作用。与优步(DoorDash)或任何其他竞争对手相比，优步(Uber)能够吸引更多的驾驶员，因为它可以在其平台上为他们提供机会。从乘车，吃饭，到送货，驾驶员将比其竞争对手从优步获得更多的工作。

这种网络效应体现在优步不断扩大的交付接受率中。第四季度，优步的送货业务收入率为13.5%。这比去年上升了大约四个百分点。优步今年将业务重点放在了第一或第二市场，而退出市场的市场份额不足或没有发挥网络效应的能力。相比之下，DoorDash的接受率处于类似水平，而较老的客户群体的接受率则略高。尽管事实上，DoorDash在美国的市场份额领先于Uber。

优步应该能够继续扩大其使用率，因为它可以赢得回头客。而且，与DoorDash相比，其所有业务的总预订增长速度更快，它的营业收入也将获得更快的增长。由于股票的估值远低于其估值，Uber是目前高速发展的IPO上更好的投资。