收益最大的公司不一定是疫苗销售额最高的公司
来源： 2020-12-09 17:44:16
每年从零增加到400亿美元：这就是Bernstein分析师Ronny Gal对当前局势疫苗市场的期望。Gal预计2021年当前局势疫苗的销售量将接近这个数字，市场将由五家制药商分拆。
不过，销售额最高的公司不一定是表现最佳的股票。市场上带有疫苗的生物技术相对较小的股票几乎肯定会比大型制药商带来更大的收益。考虑到这一点，以下三只股票很可能是即将到来的庞大当前局势疫苗市场的最大赢家。
1. Novavax
Novavax(NASDAQ：NVAX)落后于美国领导者，但其在当前局势疫苗候选产品NVX-CoV2373的后期研究在英国进行得很好。该公司预计，该研究将于2021年初报告中期结果。Novavax也希望到开始实验性疫苗的与其延迟美国的后期研究在未来几周内。
假设一切顺利，Novavax有望在明年上半年获得多个国家的紧急使用授权(EUA)和NVX-CoV2373的批准。伯恩斯坦的加尔(Gal)预测，这家生物技术公司应从其COVID疫苗中获得38亿美元的销售额。
这一数额将使Novavax的NVX-CoV2373排在第四位的罗尼加尔的销量最大的当前局势疫苗的排名在2021年这将落后仅次于辉瑞公司的(NYSE：PFE)和BioNTech的(NASDAQ：BNTX)BNT162b2，Moderna的(NASDAQ：MRNA)mRNA-1273和阿斯利康的AZD1222，基于Gal的估算。
但是，Novavax的规模远远小于这些公司。如果Novavax确实从NVX-CoV2373上获得了38亿美元的收益，那么可以肯定的是，由于利润丰厚的COVID疫苗市场，该生物技术股票将是最大的赢家，而不是其任何较大的竞争对手。
2. Moderna
盖尔(Gal)明年将Moderna选为当前局势疫苗市场第二大赚钱者，这并不奇怪：他预计该生物技术公司的mRNA-1273的销售额为110亿美元。
当然，估计的总收入中有很大一部分已经纳入了Moderna的股价。但并非全部。当收入实际上开始从其当前局势疫苗开始增长时，您可以指望Moderna股票大涨。
我的观点是，Moderna可能会利用其新发现的财富使该股票成为长期投资者的不错选择。首席执行官斯蒂芬·班塞尔(Stephane Bancel)表示，Moderna将把从mRNA-1273赚来的钱投入到扩大其产品线中，以包括多达50个临床项目。
mRNA-1273的成功将对验证Moderna的信使RNA(mRNA)技术大有帮助。我怀疑投资者会更充分地意识到Moderna所提供的平台潜力，因为它的COVID疫苗明年将筹集数十亿美元，从而推动该股票的上涨。
3. BioNTech
明年，BioNTech及其主要合作伙伴辉瑞公司将在当前局势疫苗市场上赚到最大的一笔。Gal希望两家制药商从BNT162b2获得143亿美元的巨额收入。但是，疫苗的收入将在辉瑞公司和BioNTech公司之间分配。
这家德国生物技术公司有望获得高达5.63亿美元的里程碑付款。不过，随着BNT162b2商业化，它必须偿还疫苗开发费用的50%。辉瑞和BioNTech尚未提供其收益分享协议的详细信息，但BioNTech可能会在2021年从其销售收入中赚取数十亿美元。
与Moderna一样，BioNTech也拥有与其他mRNA候选药物的管道。寻找BioNTech和Pfizer来专注于将实验性mRNA流感疫苗BNT161推进临床测试。投资者也可能会热切关注该公司在癌症的mRNA治疗方面的进展。
BioNTech的市值约为300亿美元，反映了对BNT162b2大量销售的预期。但是，随着销售量的增加，明年该股的涨幅仍可能超过辉瑞和其他大型制药股。
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