加拿大油砂巨头Suncor正在改变清洁能源方面的工作

如果世界能够在一夜之间从能源领域消除碳燃料，清洁能源倡导者可能会最高兴。这是不可能的，从石油和天然气等燃料的过渡可能需要几十年的时间，这意味着像SuncorEnergy(SU3.00%)这样的石油生产商在未来几年仍然能够产生可靠的现金流。但他们如何使用这些现金将成为投资者关注的一个越来越重要的话题。一方面，森科尔开始减少赌注。

不是简单的生意

Suncor经营相当于石油矿的业务。大大简化了事情，它挖掘出富含石油的泥土，然后对其进行加工以挤出石油。油砂资产的建造成本很高，但一旦启动并运行，它们往往具有较长的生产寿命和相当低的运营成本。在这项业务之上，Suncor将化工和炼油业务分层，这在正常情况下有助于平衡顶级业绩。它是一家相当可靠和稳定的公司，当您认为它的业务容易发生波动、商品驱动的价格波动时。

然而，与能源领域的其他公司一样，森科尔也看到了这种情况。随着世界希望摆脱碳燃料，清洁能源的重要性将继续增长。因此，尽管仍在采取“以上所有”方法，但它已开始在石油业务之外进行投资。这是一种合乎逻辑的方法，始于2002年，当时Suncor与Enbridge合作开展了一个早期的可再生能源项目。自那以后，它已经建造了八个风电场。除了这项投资外，该公司还一直致力于碳捕获和储存、可再生燃料和氢气等领域。

换档

然而，在4月初，森科尔宣布将出售其太阳能和风能资产。这符合涉及出售一些石油资产的更广泛的业务简化计划。我们的目标是专注于Suncor最擅长的事情，而不是一次尝试做太多事情。它打算在“清洁能源”领域重点关注可再生燃料和氢，因为两者与石油业务有一些相似之处。

从表面上看，这一举措听起来像是一个可靠的计划。没有投资者希望一家公司被拉向如此多的方向，以至于它不能真正专注于任何事情。通过只关注几个领域，森科尔可以将更多的现金投入到它确实选择的投资中。因此，它可以在它想要领导的关键领域更快地变大。

这与TotalEnergies、BP和Shell等公司所采用的方法不同。这些公司，公认的更大的实体，正在更加自由地分散他们的赌注，实际上正在强调太阳能和风能是关键的增长机会。这种更加分散的方法的好处是允许综合巨头将他们的手指放在如此多的馅饼中，从长远来看，有些事情可能会奏效。Suncor的方法，也许是由于其更小的规模所必需的，需要管理层挑选获胜的技术——这是一个风险更大的提议。

虽然Suncor仍然拥有稳固的能源业务，并且如果瘦身没有按计划进行，它有足够的时间进行转型，但它最终可能会失去宝贵的时间。此外，它没有理由不把繁重的工作交给其他人，只是选择为风能和太阳能项目的少数股权提供现金。

公平地说，美国能源巨头雪佛龙和埃克森美孚都采取了类似的做法，选择免费的清洁能源投资，而不是大型太阳能和风电场开发项目。所以很难说森科尔犯了一个巨大的错误。然而，对于在安全和多元化方面犯错的投资者来说，森科尔的业务转变可能值得深思。

更专注的赌注

在能源领域，投资者越来越多地考虑今天的环境和明天的环境。尽管碳燃料在未来几年仍然很重要，但现在开始考虑过渡是完全合理的。对于不确定哪种技术将成为“石油杀手”的投资者来说，TotalEnergies、BP和壳牌等欧洲公司可能会成为更好的饲养场。也就是说，如果您认为过渡可能是渐进的，并且包括类似于石油和天然气的燃料，那么埃克森、雪佛龙和现在的森科尔将是合理的替代品。这里的问题是，市值500亿美元的森科尔公司没有像埃克森美孚或雪佛龙这样市值超过3000亿美元的巨头拥有相同的资源来快速换档。