这家在线约会巨头今年面临着许多挑战

MatchGroup(MTCH-3.65%)于5月3日发布了第一季度收益报告。这家在线约会巨头的收入同比增长20%至7.99亿美元，超出分析师预期的400万美元。其净收入增长4%至1.805亿美元，即每股0.60美元，也超出分析师预期3美分。

然而，Match预计其第二季度的收入将仅同比增长13%-14%，而市场普遍预测的增长为18%。它还宣布，两年前刚刚上任的CEOSharDubey将于5月31日卸任，由视频游戏公司Zynga的总裁BernardKim接任。

Match的软指导和令人不快的CEO变动吓坏了多头，并掩盖了其第一季度的盈利表现。但在今年损失超过40%的价值后，Match能否成为潜在的转机游戏?

Match还在增长吗?

Match拥有十几个在线约会应用程序，包括Tinder、Hinge、OKCupid和PlentyofFish。它的核心增长引擎是Tinder，它几乎所有的收入都来自付费订阅。

Match在第一季度结束时有1630万付款人，比去年同期增长13%，但比第四季度仅增长1%。Tinder占这些付款人的1070万。这也比第四季度增长了1%，但其同比增长率并不明朗，因为它没有披露Tinder去年的确切付款人数量。

Match的每位付款人总收入(RPP)同比增长6%(但环比下降1%)至16美元。Tinder的RPP同比仅增长1%。

迎接宏观经济挑战

Match仍在获得新用户，但其连续增长似乎正在达到顶峰。今年，它预计宏观逆风——包括俄罗斯入侵乌克兰、新一波COVID-19感染以及美元走强——都将影响其近期增长。

Match预计俄乌战争将使其收入(主要是Tinder)每季度减少约1000万美元，直到冲突结束。

至于COVID，Match表示，封锁后的复苏正在“获得动力”，但它仍在“比我们任何人都希望的要慢”。但是，在日本于3月中旬取消了对COVID的限制之后，它在日本这个仅次于美国的第二大市场仍然经历了“逐步复苏”。

Match还预计利率上升将使美元兑其他外币走强。这些不利因素已经使其第四季度的收入同比增长下降了两个百分点，第一季度下降了四个百分点，随着更多加息的发生，未来几个季度可能会加剧。

营业利润率的逆风

Match在第一季度结束时的营业利润率为26%，而上一季度为29%，一年前为28%。其调整后的营业利润率也环比下降了两个百分点，与去年同期持平，为34%。

这种压缩主要是由于Match去年6月收购了韩国社交发现平台Hyperconnect——该平台的利润率低于其主要的约会应用程序。

但在第二季度，Match预计Alphabet的GooglePlay(将于6月生效)强制更改账单，从而对其营业利润率产生额外的不利影响。

尽管存在这些挑战，Match仍预计其调整后的毛利率将在第二季度连续提高至约36%(中点)，但它警告说，随着谷歌推出其账单变化，预测可能会发生变化。

前景不明朗和CEO突然更换

全年，Match预计其收入将“接近”其先前预测的15%-20%增长的底端。分析师预计其今年的收入和收益将分别增长16%和13%。

这些增长率仍然稳定，其股票的预期市盈率为24倍，今年的销售额为6倍，估值合理。然而，Match仍然对宏观逆风高度敏感，投资者目前可以以相似的估值购买更具弹性的科技股——如Alphabet和微软。

这就是为什么Match突然决定聘请Zynga的总裁作为其新任首席执行官，这让投资者感到不安。手机游戏和在线约会之间肯定有一些相似之处，但Match可以说需要对后者市场有更多经验的人来应对未来充满挑战的一年。

比赛现在不是一个引人注目的购买

Match的第一季度数据尚可，但由于乌克兰战争、COVID-19爆发、货币逆风和谷歌账单变化都限制了其增长，它显然预计今年会遇到一些减速。

这些缺点使Match现在成为一项平庸的投资，在这个充满挑战的市场中，它不是你想拥有的那种股票。我认为投资者今年应该坚持使用最高质量的名称或深度价值股——而Match还不能轻松地归入任何一个类别。