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投资者应该担心TeladocHealth的近期收益报告吗

来源： 2022-05-05 15:28:28

就在我们中的一些人认为TeladocHealth(TDOC2.98%)接近谷底时，该公司发布了2022年第一季度业绩。在宣布之前下跌超过60%，由于宏观经济逆风和担心，该股已经处于水下。该公司将无法在大流行后的世界中保持成功。在其财报电话会议之后，Teladoc的股价暴跌近50%，现在在过去一年中下跌了近80%。

随波逐流将这家公司注销是很容易的。毕竟，第一季度的增长确实有所放缓，并且在几个方面都削减了指导。在花了一些时间来消化结果之后，我认为抛售的幅度是没有道理的。Teladoc仍然是一个快速增长的市场的领导者，预计在未来几年仍将实现稳健增长。尽管我建议谨慎行事，但反向投资者应考虑在当前水平上将其添加到其投资组合中。

四分之一忘记

对于远程医疗先驱来说，第一季度与理想相反。当该公司报告由66亿美元的非现金商誉减值费用推动的净亏损为41.58美元/股时，投资者感到震惊。火上浇油的是，管理层将2022年全年收入指引从2021年底提供的2.55至26.5亿美元的目标下调至2.40至25.0亿美元之间。

根据其财报，修订后的2022年展望源于该公司直接面向消费者(DTC)心理健康和慢性病市场的广告成本增加。该公司首席执行官JasonGorevic指出，其营销支出的收益率低于预期主要是由于私人竞争对手不可持续地使用付费搜索广告来获取市场份额。管理层履行其指导非常重要，因此投资者应密切关注公司在未来几个季度实现预期的能力。也就是说，我认为市场对最新消息反应过度，完全忽略了财报电话会议中的许多积极信息。

投资者现在应该怎么做?

让我们退后一步。第一季度销售额和总访问量同比增长25%和35%，分别达到5.65亿美元和450万美元。分析师预计全年收入为24.5亿美元，比上年增长20%。凭借8.39亿美元的现金和仅为17%的债务权益比率，该公司的资产负债表提供了安全性和财务灵活性。

由于商誉减值费用，我们预计2022年将出现重大亏损，但从长远来看，该业务似乎处于良好状态。考虑到到2030年2250亿美元的总潜在市场，投资者应该对这只股票在未来几年反弹充满信心。

最近的回调为投资者以历史最低的估值购买股票创造了一个很好的机会之窗。Teladoc目前的交易价格是销售额的2.6倍，是有史以来的最低水平，比其14.7的五年平均市销率倍数低140%。

投资者应该问自己以下问题：与几年前相比，这家公司现在的处境是更好还是更差?当然，增长正在减速，但该公司增加了付费会员，为每位客户创造了更多收入，并且自大流行开始以来总访问量有所增加。Teladoc还拥有更强大的资产负债表，并显着改善了现金流的产生。

该公司在未来几年将面临相当多的障碍，但我认为最近的抛售是不合理的。投资者应谨慎行事，但Teladoc为未来的稳健复苏做好了准备。随着科技股的抛售继续对成长股施加下行压力，看到这只股票在短期内走低并不奇怪。也就是说，如果他们现在决定购买Teladoc，那么具有长期投资眼光的投资者可能会在未来获得巨大回报。