您现在应该购买这种顶级流媒体股票吗

过去几个月对高倍数、高增长的科技股并不友好。通胀飙升促使美联储计划今年加息，引发对更安全资产的抛售。加上最近的地缘政治动荡，我们拥有股市出现重大不确定性的因素。

流媒体平台Roku(ROKU -6.31%)受到严重影响，其股价自去年7月以来一直呈螺旋式下降。到 2022 年为止，Roku 的股价已下跌约 50%，因为整体市场悲观情绪继续打击该股。该公司也面临着自己的一系列问题，让投资者有很多思考。

您今天是否应该在这个流媒体业务中购买打折的股票?让我们仔细看看。

Roku正在应对通货膨胀

与其他经济体一样，Roku 面临着与公司销售媒体棒相关的通胀压力和供应链问题。虽然硬件销售在 2021 年仅占业务的 17%，但在过去三个季度中，Roku 的亏损正在扩大——最近一个季度的毛利率为负 28.4% 。管理层已决定不将较高的组件成本转嫁给客户。

Roku 的授权电视合作伙伴也在努力应对这种情况。“与第三季度类似，第四季度美国电视总销量低于 2019 年之前的水平，”Roku 创始人兼首席执行官安东尼伍德在股东信中强调。这些库存挑战显然正在损害销售数据。由于 Roku 的主要目标是让其操作系统进入尽可能多的家庭，因此实现这一目标的任何不利因素肯定会损害公司业绩。

2021 年，Roku 总销售额的 83% 来自其平台部门，其中包括高利润的广告和订阅费。这是企业的生计，但即使在当前的经济环境中，它也在苦苦挣扎。由于自身供应链中断，在 Roku 平台上做广告的组织，尤其是汽车和消费品等行业的组织，在第四季度削减了广告支出。

尽管 Roku 在 2021 年第四季度的收入增长了 33%，但增长率低于华尔街的预期。此外，2022 年第一季度销售额同比增长 25% 的指引也令人失望。较高的组件成本和持续的供应链挑战将在短期内继续对 Roku 产生负面影响，因此如果玩家部门的毛利率在未来几个季度仍为负数，投资者不应感到惊讶。

积极的一面是，我相信这些问题将被证明是暂时的。市场对 Roku 的悲观情绪为投资者提供了绝佳的买入机会。

未来看起来仍然充满希望

如果我们缩小并关注更大的图景，我们将看到 Roku 处于从世界从传统有线电视转向流媒体娱乐的过渡中受益的主要位置。

Roku 是美国、加拿大和墨西哥的顶级流媒体平台，流媒体播放小时数最多。2021 年，Roku 的 6010 万活跃账户(同比增长 17%)观看了 195 亿小时(同比增长 15%)的内容。货币化继续显示实力。在过去的 12 个月中，每位用户的平均收入为 41.03 美元，与去年同期相比增长了 43%。

全球有 10 亿有线电视订阅用户，这预示着 Roku 面临着巨大的机遇。在微观层面上，Roku 的管理层引用尼尔森的数据显示，美国家庭平均每天看 8 小时电视。Roku 的平均活跃账户每天流媒体播放 3.6 小时，为参与度的增长留出了空间，以控制更多的电视时间。

随着越来越多的电视时间用于流媒体，广告收入最终将随之而来。根据 eMarketer 的数据，到 2025 年，美国的联网电视广告支出预计将超过 300 亿美元，这将增加其在数字广告总支出中的份额。Roku 在利用这一趋势方面处于极其有利的地位。

估值处于三年低位

Roku 的股票现在的交易价格是 2021 年收入的 5.7 倍。这是大约三年来最低的多股出售价格。市场已经完全抛弃了 Roku 和其他科技股。但这项业务是流媒体领域的巨大领导者，它也有机会获得大量广告收入，这些收入将在未来十年不可避免地流向联网电视。

凭借今天更具吸引力的估值，以及保持不变的长期论点，Roku 的股票现在看起来像是一个尖叫的买入。