在超出盈利预期后Pinterest股票是否值得买入

尽管许多股票在最近的科技股抛售中遭受重创，但很少有股票像Pinterest(NYSE:PINS)那样下跌。自去年 2 月达到每股近 90 美元的峰值以来，该股已跌落悬崖，目前约为每股 26 美元，跌幅约为 71%。并非所有下降都归因于市场反应过度，因为 Pinterest 今年有一些粗略的头条新闻，与传闻中的PayPal Holdings收购和每月活跃用户 (MAU) 下降有关。

在 2 月 3 日公布第四季度收益后，股价朝着正确的方向迈出了一步，上涨了 11%。分析师对进入的期望很低，因此击败并不难。然而，要让投资者在这项投资中重新盈利，还需要不止几次盈利。结果是否足以保证持有这只下跌的股票?

Pinterest 的用户群再次下降——但隧道尽头有光明吗?

根据 Refinitiv 的数据，进入本季度，分析师预计每股收益 (EPS) 为 0.45 美元，收入为 8.27 亿美元。Pinterest 通过报告每股收益 0.49 美元(增长 9%)和收入 8.47 亿美元(增长 2%)来打破这些数字。总体而言，季度收入同比增长 20%。此外，Pinterest 调整后的 EBITDA(利息、税项、债务和摊销前利润)利润率为 41%，加上基于股票的薪酬，退出后为 25%。

在过去的一年里，这些指标都没有让股票陷入困境——下降的 MAU 确实如此。坚持这一趋势，Pinterest 再次报告 MAU 减少。

资料来源：PINTEREST。YOY = 同比。

管理层在上个季度就这一趋势向投资者发出警告，但在电话会议期间也给出了一些好消息。截至 2 月 1 日，MAU 与 12 月 31 日的情况几乎完全相同，这意味着出血可能已经停止。这对投资者来说是个好消息，因为现在他们可以专注于我认为最重要的指标：每用户平均收入 (ARPU)。

该指标衡量每个用户为 Pinterest 创造了多少收入，并且是新客户耗尽后收入增长的主要驱动力。第四季度，所有地区的 ARPU 均出现了显着改善，展示了 Pinterest 如何改善其广告和电子商务列表业务。

资料来源：PINTEREST。YOY = 同比。

如果 Pinterest 能够稳定其用户群并提高其 ARPU，那么该股就在等待暴涨。

Bailing leadership

也许没有人比 Pinterest 的领导层更受股票下跌的伤害了。截至去年 5 月，内部人士拥有超过 5300 万股股票，约占现有流通股的 8%。他们看到他们的集体股票价值从 48 亿美元跌至 14 亿美元——哎呀。可能由于公司内部的动荡，包括销售副总裁和核心产品负责人在内的七位不同部门的负责人在过去几个月离开了 Pinterest。

首席执行官兼联合创始人本·西尔伯曼(Ben Silbermann)——去年他在 Pinterest 的个人持股量从 40 亿美元下降到 12 亿美元——在季度电话会议上解释了他们中的许多人离开加入同一家小型私营公司的情况。无论如何，如果首席财务官或西尔伯曼本人等高管继续离职，这可能是抛售股票的正当理由。如果管理层没有任何信心，投资者也不应该。

2022年展望

管理层讨论了 Pinterest 关注的四个主要增长领域：广告自动化、广告相关性和优化、国际扩张和购物。根据 Silbermann 的说法，他们的目标是让企业以广告预算和产品与 Pinterest 接洽，而 Pinterest 可以处理剩下的事情。他还提到 Pinterest 距离实现这一目标还很遥远。此外，Pinterest 正试图让广告和购物变得不那么明显，并与网站的总体方案保持一致。

在国际扩张方面，Pinterest 仍有很多地区需要优化。首席财务官 Todd Morgenfeld 将 2021 年的国际增长归因于向西欧的扩张。2022 年，Pinterest 的重点将是在哥伦比亚、智利和阿根廷等拉丁美洲国家推出 Pinterest ，并将日本货币化。

股价下跌后，Pinterest 的估值远非昂贵。

对于一家预计今年增长约 20% 的公司而言，28 倍的远期市盈率将被认为是便宜的。由于这种估值，Pinterest 是一只风险相对较低的股票。如果 MAU 稳定下来——正如管理层表示的那样——股票真的没有方向可走，只能上涨。

整个 2022 年，有传言称 Pinterest 将成为收购目标，并因此继续看到一些股价波动。然而，如果 Pinterest 不断拒绝它们，投资者应该受到鼓励，因为这意味着管理层认为未来的增长远远超过目前提供的购买价格。

由于国内和国际市场的多种货币化途径仍有待完善，Pinterest 是现在进入的好股票。如果你等到 Pinterest 成功稳定 MAU 并将其货币化，那么股价可能会在没有你的情况下发生波动。如果您买入，持有至少三到五年将使管理层有时间执行其愿景并产生您想要的回报。尽管过去的一年很艰难，但 Pinterest 的未来看起来仍然很稳固。