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购买Tilray股票是否为时已晚

来源： 2021-06-18 16:03:38

Tilray(纳斯达克股票代码：TLRY)是加拿大最大的公司，其业务(现在包括 Aphria)看起来也处于最佳状态，可以继续盈利。然而，两家公司在合并前的几个季度都表现不佳，加拿大市场看起来可能接近顶峰(至少在短期内)。

既然合并带来的兴奋已经过去，并且 Tilray 到目前为止在 2021 年产生了一些令人印象深刻的回报，那么该股票是否注定要下跌——或者您今天仍然可以期望从投资中获得丰厚的回报?

销售陷入困境，您不应期望饮料销售的增长会改变这种状况

在合并前的最后一份收益报告中， Aphria 和 Tilray 公布的收入数字都不是那么好。2021 年前三个月，Tilray 的收入为 4800 万美元，比上一期的销售额下降 15%，当时报告的销售额为 5700 万美元。Aphria 也好不到哪里去，截至 2 月 28 日的三个月期间的销售额为 1.54 亿加元。比一个季度前的 1.61 亿加元下降了 4.3%。

看好该公司饮料的投资者不应押注 Tilray 的收入提升。在最近一个时期，该公司报告称，其权益法投资的收入总额仅为 110 万美元，其中包括 Fluent(饮料)和 Cannfections(食品)。与此同时， Aphria 指出，自 11 月 25 日收购饮料公司 SweetWater 以来，该业务为公司贡献的收入不到 1600 万加元。

对于一家在去年 12 月首次宣布 Aphria 与 Tilray 合并时预计收入为 6.85 亿美元的合并公司来说，大肆宣传的饮料交易的销售额不到 2000 万美元，这没什么值得兴奋的。虽然投资者可以指出长期机会，但 Grand View Research 的分析师预计，到 2025 年，全球饮料市场的价值将仅为 28 亿美元。这只是 BDSA 同年预测的 470 亿美元全球市场的一小部分.

对于这些公司来说，实现任何有意义的增长将是困难的，尤其是考虑到他们发布的数据并不令人印象深刻，即使加拿大市场的整体销售额一直在增长。2021 年前三个月，该国的零售总额略低于 8.4 亿加元，比加拿大统计局报告的 2020 年最后一个季度的 8.25 亿加元高出 1.7%。

股价见顶了吗?

今年迄今为止， Tilray 的股价上涨了约 170%，这是在从 2 月份达到的高点回落之后。本月，Cantor Fitzgerald 和CIBC 的分析师分别为该股设定了 22 美元和 25 美元的目标价。如果 Tilray 的股票达到更看涨的 25 美元目标，那么从今天的价格来看，这可能转化为超过 30% 的回报。但是，尽管考虑到其市销率，与竞争对手Canopy Growth相比， Tilray 可能便宜，但它远非便宜货：

然而，鉴于 Aphria 在最近一个季度将其连续八年的调整后EBITDA为正，投资者可能愿意为该股票支付溢价。对于加拿大生产商来说，盈利可能很难，因此股票的夸大价值可能并不是那么不合理。

你今天应该投资 Tilray 吗?

尽管 Tilray 可能难以实现增长，但库存仍然是加拿大行业最值得买入的股票之一。分析师当然相信它仍有上涨的空间。然而，这些都不是投资 Tilray 的充分理由。在加拿大市场的良好增长时期，该业务表现良好，但我担心如果事情放缓可能会发生什么。由于美国有更多有希望的机会，成长型投资者可能更倾向于投资一家顶级多国运营商而不是 Tilray。