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如果市场崩溃我会很高兴自己拥有签证

来源： 2021-02-05 16:53:25

令人难以置信，但是在经济停滞过去用来减缓当前局势的传播近一年之后，标准普尔500指数连续一年上涨了19%。然而，当前局势仍在继续传播，全球经济复苏仍然脆弱。实际上，许多投资者担心市场会崩溃。

重要的是要记住，股市每年平均进行一次修正(跌幅至少10%)，而且我认为2021年不会有任何不同。但是，如果发生此类所谓的崩溃，我很高兴Visa(NYSE：V)是我投资组合的核心股份。

在恢复的道路上

与数字支付网络领域的万事达卡(Mastercard，NYSE：MA)同行(这也是我的核心持股之一)一样，Visa去年受到打击，当时全球经济急剧下滑。实际上，尽管股市在过去12个月中总体有所反弹(然后有所回升)，但Visa的股价与一年前相比仍然没有变化。出于充分的理由-旅行和面对面的消费疲软，凭卡消费限制了公司的收入反弹。

期限（对应于2020年）	跨境交易量同比增长（减少）	同比支付量增加（减少）	收入同比增长（减少）
2020年第二季度	（2％）	5％	7％
2020年第三季度	（37％）	（10％）	（17％）
2020年第四季度	（29％）	4％	（17％）
2021年第一季度	（21％）	5％	（6％）

数据来源：VISA。同比=同比。

尽管如此，鉴于2020年最后几个月在欧洲和北美(与Visa的2021财年第一季度相对应)的某些地区实施了新的锁定措施，该公司的表现还算不错。与大流行前的水平相比，跨境交易量仍然下降了很多，但总体支付量又回到了增长模式。电子商务的蓬勃发展在这里尤其是一个亮点，并且可以在很大程度上弥补信用卡支付的不足。Visa在该部门的工作方式与PayPal(NASDAQ：PYPL)有所不同，但数字货币运动的领导者仍然有望再次实现同比增长。

金融科技领域的价值股票

除了押注全球数字支付活动的持续增长外，Visa还是金融科技领域的头号人物。由于监管机构的审查，它确实终止了一年前宣布的以53亿美元收购Plaid的交易，但上一季度确实收购了拉丁美洲金融科技初创公司YellowPepper。Visa拥有180亿美元的现金和账面上的投资(抵销了211亿美元的长期债务)，Visa将能够继续对其支付和数字数据技术生态系统进行投资。

但是，在撰写本文时，Visa确实交易了48倍的12个月自由现金流。对于一家拥有Visa规模(目前市值为4350亿美元)的公司而言，按照大多数投资者的定义，这几乎不是一个价值。但请考虑：此估值包括Visa的自由现金流量在去年急剧下降了21%。由于该公司的收入在未来一年开始反弹，并开始大流行的初期影响，因此底线也将出现大幅反弹。

还应考虑Visa在过去12个月中的自由现金流利润率。即使在困难时期，该公司仍然拥有近44%的自由现金流利润率-谈论令人羡慕的商业模式。请记住，这是在房地产，设备和其他资本化购买之上产生的现金，因此Visa可以用来支付股息(目前收益率为0.6%)，回购股票(一项新计划使该公司的总授权达到回购至多110亿美元)并进行收购。

换句话说，Visa看起来具有很高的长期价值，在市场“崩盘”期间，我很乐意拥有(并购买更多)。