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Spotify是否在播客上浪费了10亿美元

来源： 2021-01-22 16:45:39

在过去的几年中，Spotify(NYSE：SPOT)在播客上进行了一些重大投资。它收购了Gimlet Media，Parcast和The Ringer等播客网络，Anchor和Megaphone等播客技术公司，以及乔·罗根，米歇尔·奥巴马和金·卡戴珊等大名人的独家制作权。

总体而言，在过去两年中，Spotify在与播客相关的收购和生产上花费了近10亿美元，一些投资者开始担心该公司是否物有所值。花旗分析师杰森·巴赞特(Jason Bazinet)上周将股票评级下调，原因是担心这些投资不会吸引新的高级订户或将免费听众转化为付费客户。

报告中的最新变化

花旗指出，自Spotify开始在播客上投入大量资金以来，应用程序下载或高级订阅并没有出现有意义的上升趋势。第三季度高级订户数量同比增长27%，但与2019年同期的31%增长和2018年的40%增长相比有所放缓。也就是说，该公司正在衡量其收益现在有更大的用户群。

尽管如此，Spotify还是列举了推动其高级用户增长的最大因素，指出了其家庭计划和Duo会员资格，这是该公司于去年开始提供的两人订阅计划。

播客投资并未吸引更多人注册高级订阅，这可能是最大的迹象之一，那就是它在去年年初所做的报告更改。该公司开始将其所有与播客相关的费用归因于广告支持的细分市场。

管理层在第一季度致股东的信中写道：“我们仍然相信，我们对播客的投资将使整个平台受益，并看到广告支持和高级用户在使用，参与和保留方面的整体利益。”去年。这与2019年第四季度的建议略有不同，后者对播客的投资将增加从免费收听者到付费收听者的转换。

也就是说，Bazinet及其研究人员的评估可能是正确的，即播客并没有有意义地推动Spotify的高级订户总收入增长。这会使其数十亿美元的投资浪费吗?

从播客中获取价值

即使播客并没有对高级订户数量产生有意义的影响，但这并不意味着播客对Spotify的业务和财务状况不会产生有意义的影响。播客为公司提供了使用固定成本从广告中获得更多收入的机会。这与音乐业务大不相同，后者向音乐唱片公司和发行商支付一定比例的收入。换句话说，当Spotify直接从播客收听中赚钱时，它将保留所有收益。

因此，该公司希望在其平台上在音乐和播客之间实现多样化的收听，同时致力于直接通过播客收听获利。原始和独家播客对这两个目标都有利。他们将更多的用户推送到播客，Spotify负责通过其获利。

流媒体对Anchor和Megaphone的收购使它有更多机会直接从播客收听中获得收入。使用Anchor制作内容的创作者还可以使用Spotify的工具将其货币化。扩音器增强了Spotify的流媒体广告插入技术，这应该使其广告工具更具吸引力，并推高平均广告价格。

目前，仅在美国，播客广告就已经是一个价值10亿美元的产业。随着越来越多的人采用播客，这个数字将迅速增长，并取代广播收听的更大份额。Spotify的定位是抢占和扩大播客广告市场。考虑到过去12个月的总收入约为85亿美元，直接通过播客获利可以大幅提高其财务状况。

话虽如此，该公司今天正在进行大量投资，希望能够长期回报，并且这对现金流量和毛利率产生了不利影响。但是随着时间的流逝，媒体股的投资者应该看到两者都有所改善，因为它可以利用播客内容的固定成本。