为什么我卖掉所有西南航空的股票

来源： 2020-12-09 16:59:58

迄今为止，西南航空(NYSE：LUV)在美国航空业中拥有最强劲的资产负债表。事实证明，这是今年的巨大战略优势，使西南航空可以相对轻松地应对当前局势。这使该公司成为希望从航空业的最终复苏中获利的投资者的理想选择。

果然，自5月份触底以来，西南航空的股价已经翻了一番以上。但是，投资者现在可能指望收益恢复超出其合理预期。相比之下，其他航空公司股票，例如阿拉斯加航空(NYSE：ALK)，则更具吸引力。这就是为什么我上周卖掉了所有西南航空公司的股票。

收入不会很快反弹

早在10月，西南航空(Southwest Airlines)估计第四季度平均每天要消耗1100万美元的现金。如果有的话，现金消耗可能最终会比该估计值差一些。最近，随着当前局势案件数量的增加再次开始减少航空旅行需求，许多其他航空公司提高了现金消耗预测。

在2021年的头几个月中，需求可能仍会相当疲软，随着夏季的临近，假设那时疫苗已经开始遏制大流行，休闲旅行需求可能会迅速改善。另一方面，西南航空高管在第三季度财报电话会议上估计，到2021年末，商务旅行需求可能仍比大流行前水平低50%或更多。此外，他们承认，商务需求可能永远不会恢复到2019年的水平。

西南航空今年也没有宣布任何重大的新重组计划来削减成本。在接下来的几年中，它将受益于将737 MAX重新投入使用并用737 MAX 8s替换其一些较旧的飞机，但是在宏伟的方案中，潜在的节省是相当有限的。

结果，大多数分析家认为西南航空明年几乎不会盈利。直到2023年，分析师共识要求每股收益略低于该公司2019年调整后的每股收益4.27美元。

西南航空的库存已经恢复

尽管可能要在数年后才能实现全面盈利恢复，但西南航空的股票在周一收于2020年仅下跌11%。此外，该公司于今年早些时候发行了8050万股股票，以维持稳健的资产负债表。股份数量的增加意味着西南航空的市值现在比年初高出1%。

如果有的话，这低估了西南航空市值的增长。除发行股票外，该公司还在5月1日发行了23亿美元的可转换债券。西南航空的股价已经远高于每股约38.48美元的转换价。除非该公司以溢价现金解决可转换债务的现金，否则最终可能最终发行近6000万股新股。以目前的股价计算，这将使西南航空的市值增加近30亿美元。

简而言之，西南航空的股价处于暗示投资者认为该公司的价值比2020年初更高的水平。这似乎过于乐观。在今年早些时候跌幅过大之后，该股现在看来已过热。

其他地方更好的选择

随着未来几年航空旅行需求的恢复，西南航空最终可能将其收益提高到创纪录水平，从而提振其股价。对于长期投资者而言，西南航空的股票当然不是一个糟糕的选择。但是，目前美国航空业有更好的选择，例如阿拉斯加航空公司的股票。

迄今为止，阿拉斯加航空的股价已下跌约25%。重要的是，该公司今年没有发行任何股票，因此其市值下降了类似的数量。阿拉斯加的资产负债表也很稳固，尽管不如西南航空的资产负债表好。此外，它削减了数百个管理职位，减少了数千万美元的非工资性间接费用，并且似乎为重返波音主干机队奠定了基础，这将简化其运营并降低成本。

如果有的话，得益于这些削减成本的举措，阿拉斯加航空的收益恢复速度可能比西南航空更快。为了从航空业大流行后的复苏中获利而购买了西南航空的股票的投资者应该考虑押注阿拉斯加航空。

为什么我卖掉所有西南航空的股票

迄今为止，西南航空(NYSE：LUV)在美国航空业中拥有最强劲的资产负债表。事实证明，这是今年的巨大战略优势，使西南航空可以相对轻松地应对