当前局势给滑雪胜地带来的力量可能使渴望砍价的投资者陷入困境

自大萧条以来，机会投资者积累了数百万甚至数十亿美元的“干粉”资本，以便在下一次经济衰退期间利用其投资机会。

当前局势表明人们期待已久的低迷，而酒店业有望成为许多苦恼的销售的来源，也许在滑雪胜地市场除外。

“考虑到这些度假胜地提供的所有风吹草动，并能够以一种非常有意义的方式维持其业绩，我不知道会激励业主出售的原因是，他们不在世邦魏理仕酒店咨询董事总经理朱莉•普内尔(Julie Purnell)说。

科罗拉多州的滑雪胜地在全球大流行中比10月的情况好于2019年，主要是因为国内旅行者偏爱以户外为中心的度假胜地和前往市场的市场。四个季节和万豪酒店等公司的领导者指出，山区度假酒店是迄今为止今年业绩最佳的资产。

大流行的四个季节和雅高公司的高管表示，希望在大流行期间分别对Skift进行采访，以进一步拓展滑雪市场。这些扩张计划具有财务意义。

与去年同期相比，最近几个月万豪在全球的业务下降了约65%。但是根据世邦魏理仕的数据，每间可用客房的收入(酒店业的关键绩效指标)仅比2019年滑雪胜地城镇的水平下降了约10%。这种相对的优势并没有给所有者和经营者带来太多的出售动机。

“当然，这不是那些城镇中的每家酒店，” Purnell说。“但是大多数运营商和所有者将以这种性能水平来应对。”

由于大流行，投资界正在集中精力于那些力争保持开放状态或尚未于今年早些时候因暂停运营而重新开放的强大位置的酒店。那些酒店老板很可能在努力偿还抵押贷款，并寻找苦恼的出路。

房地产投资公司Highgate于今年早些时候以28亿美元的价格收购了Colony Capital的酒店资产，成为美国最大的酒店所有者之一。

但是，这样的交易使分析师期望，在主要城市市场上的大型酒店，而不是滑雪胜地和休闲目的地的酒店，更多的是疯狂的饮食，而这仍然是该行业的一个亮点。

Purnell说：“那些位于市场的酒店依赖尚未出行的旅行者，您会在那儿看到更多的[交易]。”“我认为，与驱车进入度假胜地市场相比，您会发现这些市场有更多的混乱。”

卖方市场

滑雪胜地所有者可能没有动力出售资产，但这并不意味着酒店投资者将停止寻找资产。休闲旅行预计将主导酒店业的复苏，而公司旅行需求仍不确定。

仲量联行酒店与酒店集团高级董事总经理斯科特·霍尔(Scott Hall)表示：“自大流行爆发以来，投资者对开车前往度假胜地的兴趣有所增加。”人们普遍预计，除了其他开车前往度假胜地市场以外，山地度假胜地的稳定速度要比城市市场要快，而城市市场更依赖于公司旅行来恢复。鉴于投资者胃口大增，我们预计山区度假胜地的交易活动将增加。”

Vail Resorts于2019年收购了Peak Resorts及其在美国东部的17个物业，这是该领域的一项重大交易，因此有理由认为可能会有更多类似的交易或个别酒店公司想要扩张的建设浪潮他们在滑雪领域的足迹。

索伦森(Sorenson)在第三季度的投资者电话会议上指出，万豪领导者正在与开发合作伙伴讨论在该公司的Homes&Villas短期房屋租赁品牌表现强劲的几个月后，在滑雪市场以及温暖的目的地建立新的库存。

但分析师警告投资者，要记住，在诸如豪华休闲场所等进入市场的高门槛中，增长并不能很快实现。

“让我们面对现实吧：要增长，尤其是在制定了限制性增长措施的市场上，无论您是在谈论塔霍湖，阿斯彭甚至是纳帕，都要花很多年才能建成新产品，”普内尔说。“许可，分区和建设过程可能要花费数年，甚至十年。”

等待疯狂的进食

有许多闪烁的红灯表示酒店行业注定要引起大流行的销售浪潮。旅馆是商业抵押支持证券的拖欠贷款的最大来源，这是由旅馆开发商经常用来建立新项目的一组抵押贷款。

彭博社周五报道，美国酒店业也有望在2020年超过10亿间未售出的房间。相比之下，2019年约为6.5亿。

但是，许多分析师几个月来一直没有出现违约的浪潮。取而代之的是，许多所有者正在与贷方制定灵活的条款和宽容安排，以至少再存活几个月。联邦政府的另一轮经济救济也可能使所有者有更多时间制定生存策略。

投资者仍然普遍在竞相寻找陷入困境的酒店。

LW酒店顾问公司首席执行官丹尼尔·莱瑟(Daniel Lesser)说：“这位胖女人还没有真正演唱过。”

但是，莱瑟尔并不一定要相信与美国其他地区相比，滑雪市场的投资者风格会有所不同

滑雪胜地在大流行中有其自身需要担心的一系列问题。这些属性仍然必须遵守社会疏散准则以及对滑雪场和迎合“après滑雪”活动的摇钱树企业的餐饮场所的容量限制。

Lesser补充说：“他们肯定会相对相对地进入市场，但是我不知道您是否可以深入到特定的滑雪市场。”“我认为，从投资角度看，滑雪市场与其他休闲目的地之间没有任何区别，可以降低滑雪市场的风险，使其更具吸引力。”