当前位置:首页 >娱乐 >

这只超安全的股息股票在上涨9%后看起来很可靠

来源:   2021-07-09 13:30:23

股息投资者很少反对健康的派息增长——只要公司能够负担得起这种增长。没有人愿意面对未来可能遭受的痛苦削减。

最近,医疗器械公司美敦力(纽约证券交易所代码:MDT)授权将其季度股息从每股 0.58 美元增加到 0.63 美元。远期收益率增长 8.6% 至 2% 不容小觑,尤其是与标准普尔 500 指数1.3% 的平均收益率相比,这可能表明公司基本面良好,管理层希望向股东返还更多资本推动回报。

也就是说,新的股息义务可能是一个无法支撑的数额,尤其是在基本面减弱的情况下。让我们来看看美敦力的股息是否仍然安全。

收益似乎支持股息

在考虑派息的可行性时,我们可以考虑公司的盈利能力及其股息负债。

为了评估美敦力的盈利能力,让我们讨论每股收益 (EPS),它分为 GAAP 和非 GAAP(公认会计原则)类型。

使用 GAAP EPS 的主要优势在于它要求公司在报告财务结果时保持一致性。相反,GAAP 的统一性不允许重要项目的交流,例如无形资产的摊销(例如,根据专利的剩余估计使用寿命减记专利账面价值)。

对于美敦力来说,这是一个特别重要的因素,它拥有无数定期记录下来的专利。仅在 2021 财年(截至 4 月 30 日),美敦力就摊销了近 18 亿美元,即每股 1.11 美元,主要是由于其专利价值被调整。

美敦力在 2021 财年的货币中性非 GAAP 每股收益为 4.63 美元,而每股股息为 2.32 美元,因此非 GAAP 每股收益支付率为 50.1%。

对于上下文,这个奖金为符合可以说是在医疗保健最安全的红利,强生公司的49.6%的非GAAP EPS支付率。

从这里开始的比例可能会去哪里?美敦力引用新产品发布和 COVID 后许多产品的复苏,预测 2022 财年(当前财政年度)的非 GAAP 每股收益约为 5.68 美元,并计划为非 GAAP 每股收益支付每股 2.52 美元的股息比例为 44.4%。

资产负债表并不完美,但正在改善

美敦力在 2022 财年末保留了 108 亿美元的现金和投资,这足以偿还其 264 亿美元长期债务的近一半,假设管理层认为这是对资本的最佳利用。

这里要考虑的一个有用指标是利息覆盖率,这是衡量公司用所得税前收入(也称为 EBIT)支付利息成本的能力。利息覆盖率是衡量公司的长期债务和随之而来的利息支出是否过多而无法在经济低迷时期覆盖的重要指标。

虽然美敦力 2021 财年的利息覆盖率为 4.2(息税前利润 39 亿美元/利息支出 9 亿美元)远未达到世界领先水平,但与 2020 财年的利息覆盖率 3.7(息税前利润 41 亿美元/利息支出 11 亿美元)相比有所改善。利息成本)。

简而言之,美敦力的收益需要急剧下降,才有可能无法支付利息费用。美敦力在过去一年面临着重大的 COVID 逆风,作为遏制 COVID 传播的一种手段,世界各地的许多选择性程序被搁置,即便如此,从 2020 财年到 2021 财年,息税前利润仅下降了 4%。这似乎是合理的得出的结论是,这种事件发生的可能性与僵尸启示录差不多。

多元化的业务组合

尽管存在 COVID 不利因素,但美敦力的 EBIT 从未出现过大幅下降的一个关键原因:它的多元化。

该公司主要的三个部门——心血管、内外科和神经科学——分别为 2021 财年的销售额提供了均衡的贡献,分别为 35.8%、29% 和 27.2%。加上美敦力较小的糖尿病部门,该部门贡献了 2021 财年剩余 8% 的收入,该公司的业务组合足够多样化,不会受到单一领域不利发展的损害。

尽管去年面临挑战,但美敦力的每个部门都实现了销售增长,其中神经科学以 6.1% 的同比增幅领先,其次是外科手术 4.6%、心血管疾病 2.9% 和糖尿病 1.9%。

过去是极好的;未来似乎充满希望

美敦力连续 44 年的年度股息增长标志着其成为股息贵族,这是所有派息公司都应该追求的成就,但可以说更重要的是,该公司似乎在未来处于有利地位。

由于新产品的推出和恢复到 COVID 之前的销售模式,本财年的派息率有望提高;公平且不断改善的利息覆盖率;可以支付公司一半长期债务的现金和投资;和多方面的业务组合。

考虑到所有这些因素,我相信美敦力 9% 的股息增长完全符合当前回报股东的金发姑娘领域,同时也展望未来。寻求可持续和未来增长的股​​息的投资者最好考虑低于每股 125 美元的美敦力。

TOP