摩根大通再次认可当地银行的前景
来源： 2021-02-02 17:27:29
随着银行业从当前局势中复苏，全球银行业巨头摩根大通已经成为许多星期以来第二家美国投资银行，对当地银行在风暴中度过难关并吸引人们对所提供的有吸引力的价值充满信心。
与美国银行上周发表的研究报告相呼应，摩根大通分析师最近撰写的两份报告阐述了各大地方银行的各自优点，以及它们相对于同行的定价具有吸引力。
该银行建议投资者在Absa，Nedbank和Standard Bank等银行中持有增持头寸，而双重上市的专业银行Investec是摩根大通的首选。
“我们认为银行将在今年恢复派息，但将支付比大流行前更低的收益百分比。摩根大通银行分析师约翰·斯托里(John Storey)表示，即使在经历了大涨之后，与该地区的同行和更广泛的新兴市场相比，当前的估值仍然具有吸引力。
尽管派息率可能会降低，但Storey估计Absa和Nedbank的交易均以9%的远期股息收益率进行交易，这意味着预计今年宣布的股息总价值相当于当前股价的9%。
但是，恢复股息很可能需要储备银行的祝福。2020年，英国审慎监管局(位于中央银行内部的银行监管机构)发布了指示，指示银行在大流行期间暂不支付股息和高管奖金。
考虑到不良债务支出(主要是前瞻性准备金的形式)预计将超过全球金融危机期间的水平，因此这似乎是谨慎的做法。
“银行在准备坏账方面做得很好。他们还具有盈利能力和资本储备，可以轻松承担未来的损失。”斯托里说。
他估计，已拨备了73%的不良贷款，而未偿还的不良贷款仅占合并股东权益的12%。
该银行的首选股票是Investec，处于首席执行官Fani Titi领导下的合理化计划的中间，该计划已经看到其英国分部宣布裁员以及因2020年市场剧烈波动而产生沉重成本。
斯托里说，新领导小组的干预措施尚未得到充分的赞赏。
“我们认为Investec的价值为每股R60，因此当前价格暗示投资者可以免费获得其前资产管理部门Ninety One和英国业务25%的股份。我们认为，新的管理团队已经从英国业务中撤出了巨额成本，而市场对此并没有给予应有的重视，” Storey说。
关于所谓的南非银行业股票特斯拉，摩根大通还提请注意以下事实：如果其股价今年上涨四分之一，Capitec的市值可能超过标准银行，成为仅次于FirstRand的非洲第二大银行。
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